menu-icon
anue logo
澳洲房產鉅亨號鉅亨買幣
search icon
A股港股

《勝算在握》招商永隆楊曉琴:薦買中國平安

經濟通新聞 2024-05-21 09:05

               招商永隆楊曉琴:薦買中國平安  

 

  中國平安(02318-HK):集團是中國第一家股份制保險企業,至今已發展成為保險、銀行、投資三大業務為一體,核心金融與互聯網金融業務並行發展的個人金融生活服務集團之一。旗

下子公司包括平安壽險、平安產險、平安養老險、品行健康險、品行銀行、平安信托、平安大華基金等。

  2024年一季度業績符合預期,新業務價值保持較快增長:一季度中國平安營收同比下滑1.52%至2766.9億元人民幣,歸母淨利潤同比下滑4.3%至367.1億元人民幣。下滑主要受科技、資管和財險板塊拖累,其中資管板塊減值壓力有所緩解。核心業務壽險方面,營運利潤同比增2.2%,較去年同期的下滑2.1%明顯回暖。代理人隊伍規模較年初減少4%,人均貢獻新業務價值同比大升56%,一方面得益於銷售效率的提升,一方面也得益於產品和繳費結構調整。一季度實現新業務價值128.9億元人民幣,同比增長20.7%,高於市場預期。新業務價值率同比提升6.5個百分點至22.8%。

  投資表現同比承壓,不動產佔比持續下降:一季度集團年化綜合投資收益率3.1%,同比下滑0.2個百分點,主要受權益市場波動影響,年化淨投資收益率3.0%,同比下滑0.1個百分點,主要是國內利率下行對新增和再配置資產的壓力所致。截至一季度末,集團不動產投資餘額為2064.34億元人民幣,在總投資資產中佔比4.2%,較2021年的金額和佔比均有所下降。其中物權、債券和其他股權投資佔比分別為79.8%、16.2%和4%,這裏面佔比八成的物權不動產主要是收租型物業,歷史業績穩定。集團地產相關投資持續下降,內部結構以無權為主,風險相對可控。

  估值修復和高息屬性正值市場關注:資產端地產風險仍是壓制估值的核心因素,近期內地出台多項扶持地產行業的政策,包括多個城市取消限購,及傳聞地方政府購買商品房庫存作為公租房等,地產板塊風險有所緩解,權益市場情緒明顯好轉。當前內險股內含價值估值處於歷史低位,修復空間較大。集團目前股價(20日收盤價)對應2024年預期PEV(內含價值)估值僅約0.55倍,2015-2020年,集團PEV估值均在1倍以上。且中國平安H股目前股息率6%,上周市場傳聞內地將減免投資者通過港股通投資H股所取得的紅利稅,雖然消息尚未證實,但高息板塊再次活躍。我們相信在高息加地產風險有所緩和的雙重利好下,集團的估值有望繼續修復,建議投資者可於現階段布局。(建議時股價:44.95元)《招商永隆銀行證券分析師 楊曉琴》(筆者為證監會持牌人士,並沒持有上述股份)

 

 

            意博資本鄧聲興:薦買中銀香港、中國神華

 

  中銀香港(02388-HK):集團發布2024年第一季度扣除減值準備的淨營業收入為177.9億元,同比增長16.8%,撥備前利潤同比增21.5%,經營利潤年增16.8%。第一季度經調淨利息收入同比增20.5%,集團規模增長繼續跑贏同業,手續費業務整體回暖,非息收入表現好於預期,淨手續費收入同比增1.5%,其他非息收入同比增10.8%。為配合業務發展需求,集團推出了一系列定制化「元動力」人民幣貿易服務方案,為多個行業、不同貿易業態的企業提供一站式綜合服務。截至今年3月底,集團人民幣貿易融資餘額較去年底增長近30%。集團持續發揮在人民幣清算及產品服務上的優勢,不斷創新人民幣跨境使用場景,完善離岸人民幣及跨境人民幣的生態體系,以金融力量賦能實體經濟高質量發展。目標價30.00元,止蝕價22.50元。(本周一建議時股價:25.85元)

 

  中國神華(01088-HK):集團公布4月營業數據,集團商品煤產量從去年同期的2610萬噸增長了5.4%至2750萬噸;煤炭銷售量3700萬噸,按年增加1.1%。今年首4

個月,商品煤產量累計1.09億噸,增加2.4%;煤炭銷售量1.54億噸,增加6.9%。4月份的發電量從149億千瓦時增長了8.5%,至161億千瓦時,而總發電量從139億千瓦時增長了9%,至152億千瓦時。集團煤炭盈利穩定性一直良好,展望煤炭供應逐步恢復,下游補庫需求轉好,動力煤價、焦煤價均觸底反彈。隨著生產逐步好轉,需求邊際有望繼續好轉,集團利潤有望持續上升。目標價40.00元,止蝕價31.00元。(本周一建議時股價:35.85元)《意博資本亞洲有限公司管理合夥人 鄧聲興》(筆者為證監會持牌人士,未持有上述股份)

 

*《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章,相關內容屬作者個人意見,並不代表《經濟通》立場,《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

文章標籤





Empty