操盤手看台股：降息延後下，個股加速分歧，怎麼選？

美國勞工統計局公布了 3 月消費者物價指數 (CPI) 年增率為 3.5%，高於市場預期，而剔除食品與能源成本的 3 月核心 CPI 年增率為 3.8%，也是高於市場預期。這是繼之前 3 月 ISM 製造業採購經理人指數、非農就業數據相繼高於市場預期後，又一項高於預期的數字，顯示著通膨壓力並未明顯下降。目前已有部分 Fed 官員表示今年前 3 個月通膨情況變得更糟，而也有部分官員認為通膨需要一些時間才能回落。整體看，由於近期通膨數據過熱，市場認為美 Fed 降息時程將延後的機率升高，同時降息的力道也可能放緩。週四台股聞訊普遍拉回，指數開低走低，盤中最低來到 20651 點，終場下跌 10 點，以 20753 點作收，K 線收黑 K。若由期貨來觀察大盤，週四台指期開低震盪，行情暫於 4/9 日紅 K 的範圍內盤旋。由於日 K 出現日級別日落訊號，顯示空方趁著利空，向下表態。極短線上，空方略為取得上風，先觀察 4/9 日紅 K 低點 20521 點能否守穩，若能守住，則行情暫以箱型視之。

短線上，先前曾提過只要並未正式降息，台股就不算利多出盡，後續仍有想像空間。目前大盤的週 K 線維持著高過高且低不破低的多方慣性，不過主要是占台股權值逾 3 成的台積電撐住行情。當前個股之間的多空分歧正在擴大。以 IP 矽智財為例，如神盾集團的神盾，儘管市場看好轉機性，但其股價早在今年 3 月初就已見到高點 347.5 元，隨後一路震盪走低，3 月底即便出現一波反彈，但是股價未能過高。至於聯電集團的智原，也是今年 2 月中旬見到高點 459.5 元，隨後出現五波下跌。完全未能跟上大盤創高的步伐。反倒是聯電集團旗下的矽統，在承接母公司聯電中國轉投資公司聯暻股權，轉型 ASIC 與 IP 後，股價出現連續上漲，這就是結構正在改變。至於泛 AI 股，隨著 3 月營收表現分歧，走勢也兩極化，當中週三已提醒鴻海的股價已轉弱，果然週四續跌。反倒是 NB 的宏碁 3 月營收 274.82 億元，較上月成長 70.5%，與去年同期成長 13.8%，而伺服器及 NB 的華碩 3 月營收 497.35 億元，月增 40.89%，年增 0.99%。表現符合預期，股價雙雙突破平台整理轉強。至於半導體測試介面的旺矽、穎崴等，在業績加溫下，股價也轉強，可觀察續航力道。對於 AI 伺服器供應鏈而言，今年的重頭戲仍是預計下半年量產的 GB200 晶片，故相關供應鏈整理後仍要追蹤。

另外，一路看好的政策股，重電的華城、中興電、亞力，受惠美國基礎建設以及台電的強韌電網計畫，營運前景看好，股價一路向上，後續觀察其他強韌電網計畫受惠股，而在花蓮地震後，重建及都更概念熱，營建指標的國建、太設等持續上攻。而隨著 3 月營收公布，部分企業營運優於預期，如自行車的美利達、巨大，健身器材的喬山等，本波也有資金進駐，這也是多頭點火的新方向，後續也要留意，更多盤面機會可鎖定 Line@粉絲團。

文章來源：摩爾投顧 蔡正華分析師

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