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券商最新評級：過山車行情玩心跳 11股可安心持有

鉅亨網新聞中心2015-06-04 15:23

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銀泰資源(行情000975,咨詢):遷址錫林郭勒，增儲前景進一步提升

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類別：公司研究機構：安信證券股份有限公司研究員：齊丁，衡昆日期：2015-06-04

6 月3 日，經過公司2015 年第二次臨時股東大會審議通過，公司注冊地址從廣州遷至錫林郭勒盟事宜最終敲定。公司將注冊地址由廣州科學城彩頻路11號A501 變更到內蒙古自治區錫林郭勒盟西烏珠穆沁旗巴拉嘎爾高勒鎮哈拉圖街，並對公司章程進行了相應修改。

蒙中東地區找礦前景巨大。2011 年以來，內蒙古自治區政府的找礦戰略行動成果豐富，2015 年將繼續推進整裝勘查和集中勘查。蒙中東地區資源稟賦極佳，且開發力度整體不足，增儲潛力巨大。2011 年以來，自治區政府的找礦戰略行動成果豐富，2015 年將繼續推進整裝勘查和集中勘查。國土資源廳規劃在大興安嶺南麓、中蒙邊界等重要成礦區帶，以國家、自治區緊缺重要優勢礦種為主，科學進行選區規劃，遴選一批整裝勘查區和集中勘查區；圍繞整裝勘查和集中勘查，大力推進合作勘查機制，落實找礦激勵機制，實現整裝勘查“五統一”。

與蒙中東地區礦業經濟深度融合，增儲前景進一步提升。第一，公司遷址蒙東，顯示出地方政府對公司的支援力度很大，也將極大推動當地礦業經濟的發展。一是公司作為產值8-10 億左右、市值280 億左右的大型上市公司，與蒙東找礦深度融合，不僅能為當地帶來不菲的稅收來源，而且也為當地找礦提供投融資方面的強勁支援。二是玉龍礦業的23.33%的股權即由內蒙古地質礦產（集團）有限責任公司和內蒙古第十地質礦產勘查開發有限責任公司持有，雙方合作基礎扎實，進一步合作勘查順理成章。三是公司有在當地推行礦業互聯網+的戰略市場預期，這將為蒙東地區的礦業經濟注入新鮮活力。

第二，遷址也顯示了公司進一步扎根蒙東，與蒙東地區的礦業勘查和開發深度融合的決心和能力，公司正在增儲前景將進一步提升，大大提升公司對優質資源的掌控力度。公司目前增儲分為四個層次，一是玉龍礦業的深部和外圍探礦，目前工作進展順利，見礦成果理想。二是參與蒙東地區整裝勘查，與當地礦業經濟深度融合將極大增強公司在富礦地區的拿礦能力。三是銀泰盛達實際控制五宗金屬礦的探礦權，全部位於具有良好成礦條件的中西部地區，增儲前景較強。四是大股東中國銀泰實力雄厚，具有較強的資本運作能力。

投資建議:維持公司“買入-A”投資評級，6 個月目標價35.02 元，對應市值380 億元。考慮到公司在業績、儲量和資本運作方面的巨大成長性，以及當前公司進軍互聯網+的預期強烈，我們維持公司“買入-A”的投資評級，6 個月目標價35.02 元，對應市值380 億元。

東港股份:進軍上海，電子發票城市拓展效果開始顯現

類別：公司研究機構：國海證券(行情000750,咨詢)股份有限公司研究員：李響日期：2015-06-04

事件:

公司公告:2015年6月2日，由公司之子公司北京瑞宏科技有限公司，提供整合開發和接入調試服務的上海天天鮮果電子商務有限公司電子發票企業端系統上線運行，與上海市國稅局電子發票服務平臺成功對接，具備了在線開具電子發票的功能。北京瑞宏還將為其提供今後的運維保障服務。

評論:

進軍上海，電子發票城市拓展效果開始顯現，領頭羊身份盡顯無疑

公司電子發票業務此前一直在北京地區開展，上線了包括京東、小米等諸多電商企業，后續又接入了中國電信北京分公司和中國人壽(行情601628,咨詢)保險股份有限公司，公司的開票數量一直在業內遙遙領先，瑞宏網電子發票第三方互聯網平臺的模式也是符合當前互聯網+的趨勢，對企業上線電子發票業務非常便捷，可以針對客戶不同需求提供對應的服務方案，為客戶提供量身客製的電子發票技術服務。

此次為上海天天鮮果提供電子發票客戶端系統，是公司成功在北京以外地區實現落地，雖然模式上與北京的平臺模式有差別，但我們認為，一、公司已經實現了與上海市國稅局電子發票服務平臺成功對接，技術環節已經打通，后續有可能復制北京平臺模式，接入更多企業；二、公司在北京和上海兩大城市開展電子發票業務，無疑對公司進入其他城市帶來示范作用，目前具有電子發票第三方平臺型能力的企業不多，公司的先發優勢明顯，我們期待公司接下來將電子發票業務陸續在其他省市落地。三、綜合企業開票數據、城市落地數量、行業拓展情況，我們認為公司已經明顯成為業內領頭羊，在我國電子發票的發展中起著重要的推動作用，公司業務的加速拓展將有助於形成技術優勢和經驗優勢，未來在國家出臺技術標準或者可能的頒發運營牌照方面，參與可能性較大。

商業模式雖未明確，但強入口價值和數據價值顯而易見

我們認為，電子發票解決了政府、企業、消費者三方痛點，是少有的能夠同時針對B端和C端具有高粘性的強入口，電子發票涉及企業稅收和個人消費情況，未來可以圍繞數據做很多增值業務，例如B端企業征信、供應鏈金融、廣告、O2O，C端用戶的個人維權、報稅、第三方咨詢/調查報告等大數據業務。雖然目前我國電子發票處在行業啟動期/用戶培育期，商業模式仍未明確，但電子發票巨大的數據價值是顯而易見的，我們認為電子發票數據運營市場空間要要遠遠大於系統開發費和發票開具按量收費的市場空間。同時，電子發票從推動速度來看，已經進入加速階段，我們對下半年國家出臺更多支援政策，電子發票進入全行業、全國各地區，系統模式逐步成熟，運營模式逐漸清晰抱有較大預期。

維持買入評級

預計公司2015-2017年的EPS分別為0.60元、0.84元、1.08元，對應PE分別為81.8倍、58.5倍、45.3倍，維持“買入”評級。

風險提示

金融IC卡價格競爭激烈導致盈利能力未達預期；電子發票業務進展速度低於預期；彩票業務進展低於預期。

深國商(行情000056,咨詢):完美定增獲批，想象空間巨大

類別：公司研究機構：國信證券(行情002736,咨詢)股份有限公司研究員：區瑞明，朱宏磊日期：2015-06-04

投資建議——維持最高評級“買入”。

6月3日晚公司公告其定增已過會，我們認為這對公司具里程碑意義!定增完成后，將實現“優質資產注入、年輕有為的實際控制人對公司的控制力大增、優秀戰略投資者的引入以及融入未來發展所需的資金”，這是一個幾近完美的方案，想象空間巨大!維持最高評級——買入!l 核心資產稟賦優異，定增完成后理應成為公司二次騰飛的融資平臺。

優秀企業家鄭康豪先生自09年獲得公司的實際控制權后，盡管持股比例並不高，但目光長遠、大氣慷慨，為上市公司發展”輸血”多年，終於將深國商的核心資產由一個爛尾的在建工程“晶島”打造成為坐落於深圳金融核心區的一顆冉冉上升的璀璨明珠“皇庭廣場”。

我們認為皇庭廣場的重估價值為109億元。本次定增完成后，公司的凈負債率將僅為2.7%。如此優質的資產稟賦、如此低的負債水平，毫無疑問，未來存在巨大的加杠桿空間。

公司在2014年的年報中提到“2014年開始謀劃轉型。公司未來將在做好皇庭廣場經營的基礎上，以輕資產運營為導向，積極探索新的發展業務”。我們認為:稟賦如此優質的皇庭廣場，在本次定增完成后理應成為助力公司轉型、實現二次騰飛的融資平臺，公司未來有望通過將皇庭廣場抵押融資或資產證券化等方式，籌得轉型所需資金。

引入九鼎，強強聯合，利於公司快速發展。

本次增發引入的戰略投資者——九鼎投資，有PE 工廠之稱，是中國優秀的私募，九鼎愿成為深國商戰投，表明其看好年輕有為的企業家鄭康豪、看好深國商，我們認為:“強強聯合”勢必能將上市公司的發展引入快車道。

l 盈利預測。

暫未考慮公司未來轉型輕資產、探索新業務的影響，僅考慮原有業務的情況下，按照原股本預計15-17年EPS0.19/0.46/0.98元；若按照定增完成后股本計算，預計15-17年EPS0.09/0.21/0.45元。

金發科技(行情600143,咨詢):申請民營銀行、供應鏈金融如虎添翼

類別：公司研究機構：國泰君安證券股份有限公司研究員：肖潔日期：2015-06-04

維持增持評級，上調目標價至 20元。維持公司2015-2017 年 EPS為0.42/0.5/0.6 元。本次目標價大幅上調主要基於公司設立民營銀行進展順利，一旦獲批將為公司供應鏈金融業務提供更強有力的支援，提高估值，給予公司2016 年40 倍PE。未來催化劑包括，業績增長超出市場預期、新材料放量加快、外延式收購、民營銀行獲批、供應鏈金融平臺構建加快等等。

公司作為傳統改性塑料龍頭企業，拓展塑料電商和供應鏈金融空間巨大，民營銀行如虎添翼。公司與廣州御銀科技及廣州市其他民營企業聯合設立花城銀行，擬定注冊資本50 億元，其中，金發科技認購30%的股份。塑料行業具備1.6-1.8 萬億市場空間，產品品類牌號豐富，下游企業分散具備融資需求，是最適合做供應鏈金融的化工大宗品種。公司作為改性塑料行業龍頭，擁有多年塑料貿易以及同大商所的合作優勢之外，花城銀行、金發小貸、中合信保等金融組合，將成為“金發大商”在供應鏈管理領域大展宏圖的強大后盾。

管理層集體增持彰顯信心。5.18-5.25 期間，金發科技總經理、副總經理、董事、監事等高管連續增持220 萬股，增持均價12.1 元（區間10.4-13.1 元），公司高管的連續增持體現了管理層對公司未來業務的堅定信心。

風險因素:民營銀行獲批和經營風險。

光環新網(行情300383,咨詢):並購德信致遠大幅增強數據中心服務能力

類別：公司研究機構：國泰君安證券股份有限公司研究員：宋嘉吉，王勝日期：2015-06-04

上調目標價至162.5元，維持“增持”評級:光環新網通過並購北京德信致遠科技獲取數據中心IDC 建設用地7 萬平米，計劃新增12000 個機柜，從而使得機柜總容量達到25000 個，大大超出市場預期的15000 個，另外公告還計劃建設云計算平臺，為用戶量身客製所需要的云主機，光環新網在云服務領域的落地速度超出了市場預期，由於機柜投產時間還不確定，我們維持2015-17 年EPS 0.50/0.86/1.54 元，由於光環新網在一線城市IDC儲備用地大幅增加以及在云服務方面加速落地，我們給予2015 年PEG 5倍估值，提升目標價至162.5 元，維持“增持”評級。

一線城市數據中心非常稀缺:市場很多人認為一線城市地和電的成本遠高於偏遠地區，因此IDC 建設用地放在偏遠地區更加合適，但我們認為一線城市IDC 給用戶帶來的體驗明顯強於偏遠地區，一線城市數據中心稀缺性將越來越強，理由:①一線城市帶寬樞紐地位保障用戶體驗:國內網絡拓撲結構是以北京、上海和廣州作為超級核心節點的，偏遠地區的數據交換往往需要經過超級核心節點中轉②一線城市高階維護人才保障用戶體驗:精通數據中心軟硬體一體化維護的高階人才往往扎堆在一線城市③價格不是選擇的唯一標準:客戶選擇IDC 首先考慮用戶體驗，其次才是價格，正如一線城市雖然生活成本高，但生活質量也高，所以住房的稀缺性越來越強。

催化劑:房山IDC 建設用地開工.

核心風險:由於資金或者配套問題導致開工延遲

中瑞思創(行情300078,咨詢):物聯+醫療，外延開啟發展新篇章

類別：公司研究機構：國海證券股份有限公司研究員：王凌濤日期：2015-06-04

事件簡述:

公司昨晚發布公告，以現金10.87億元向醫惠科技股東購買其持有的醫惠科技100%的股權。本次購買分兩步實施:第一步，公司收購醫惠科技69.1417%的股權，合計支付現金64，845萬元（這部分資金以銀行貸款和自籌解決）；第二步，公司收購醫惠科技剩余30.8583%的股權，支付現金43，879萬元（這部分資金以非公開發行方式募集），收購完成后，醫惠科技成為公司的全資子公司。

投資要點:

定增落地助力收購順利完成:公司昨天發布的收購計劃部分修改了半個月前發布的現金收購計劃的執行方式，以50元的價格完成第二步定增股權支付轉讓款方案，但不涉及發行股份購買資產，因而流程會比正常的重大資產重組得到簡化。50元的定增價格相當於停牌前價格21.2的兩倍多，大幅溢價充分彰顯了認購方對公司未來發展的信心。

RFID應用延伸至醫療資訊化領域:醫惠科技從本質上來看是一家醫療資訊化的軟件企業，業務主要分為上層醫療資訊化與管理平臺、底層的臨床與運營資訊收集兩大體系。后者涉足硬體系統整合，在該領域RFID的產業鏈方面是公司的下游系統整合客戶。公司的RFID相關業務在2014-2015年因產能釋放和上下游雙向版面得到相當幅度的增長。其中特種標簽在供應鏈管理和資產管理方面是重點版面的兩個應用領域，醫惠科技的運營資訊收集與應用方面與公司有望產生協同效應。

行業跨界至醫療資訊系統打開新增長空間:雖然醫惠科技的運營資訊收集方面與公司的RFID系統有交集，但從主營業務收入方面來看RFID相關係統整合在醫惠科技中占比較小，因此本次收購跨界延展的意味更濃。收購醫惠科技后公司業務延展至醫療資訊化軟硬體及系統開發，成為新的增長點。根據IDC的研究，2015年國內將在醫療資訊化領域投資150億元並在未來三年保持20%的增速，行業市場空間巨大。

給予公司“買入”評級:本次收購標的醫惠科技2015至2017年業績承諾凈利潤分別不低於7000、9500、12000萬元。我們預計公司2015-2017年將有望實現凈利潤2.21億元、3.02億元、3.47億元，對應2015-2017年的EPS分別為1.23、1.68、1.94元，目前股價對應今年和明年的估值為17.19倍和12.61倍，公司的傳統主業EAS和RFID作為物聯網的重要基礎因子今明兩年將有很大成長空間，而醫療資訊化更是當下最為火熱的行業領域，堅定維持買入評級。

風險提示:EAS海外銷售再次陷入惡性價格競爭；RFID應用在國內拓展不及預期；並購整合融合程度不達預期。

置信電氣(行情600517,咨詢):能源互聯網重要環節碳交易市場龍頭

類別：公司研究機構：國信證券股份有限公司研究員：楊敬梅日期：2015-06-04

國網旗下重要的節能環保平臺.

2012 年國網電科院(行情300215,咨詢)取得臵信電氣控股權，並將一系列配電變壓器資產注入臵信電氣；2014 年末，臵信電氣收購國網電科院旗下武漢南瑞100%股權。武漢南瑞是國網旗下重要的智慧電網、節能環保龍頭企業。

非晶變壓器龍頭企業，受益招標量增加及非晶合金價格回落.

公司是我國最大也是技術最領先的非晶合金變壓器生產廠家，非晶變壓器節能效果明顯，是未來國家電網鼓勵發展的方向。另外，隨著非晶合金帶材價格的回落，非晶合金變壓器與硅鋼變壓器的成本差距在逐步縮小，性價比凸顯。

提早版面碳交易，想象空間巨大，16 年后預計國家將建立統一的碳排放交易市場，其有望成為一個千億級的市場。臵信電氣將碳交易作為戰略發展方向，將重點發展碳排放的交易和做市，以及碳研究和培訓。碳交易市場的版面將提升公司估值及想象空間。

風險提示.

未來國家電網新增投資不達預期，拖累公司營業收入的增長。非晶變壓器替代硅鋼變壓器以及碳排放交易的建設可能不達預期，無法在近期增厚公司業績。

能源互聯網重要環節龍頭，給予“買入”評級.

在能源互聯網的各個環節中，節能及碳資產交易管理是其重要的環節，而這兩個環節，尤其是碳交易環節是能源互聯網各環節中唯一沒有被市場充分挖掘的板塊。今年3 月份的政府工作報告也曾經首提碳交易，預計政府對這一塊也會有相關政策出臺。

預計15/16/17 年，公司將分別實現營業收入49.29 /57.50 /64.80 億元，同比增加17.3%/16.7%/12.7%，凈利潤3.57 /4.60 /5.20 億元，同比增加25.0%/28.8%/13.1%，每股收益0.29/0.37/0.42 元。

考慮到碳交易市場的巨大空間，我們給予公司30 元/股的合理估值和買入評級。

吉視傳媒(行情601929,咨詢):產業鏈拓展加速

類別：公司研究機構：中銀國際證券有限責任公司研究員：曠實日期：2015-06-04

近日我們對吉視傳媒（601929.CH/人民幣19.15，未有評級）進行了調研。我們認為，公司是東北區域內較為優秀的傳媒類企業。公司風格偏穩健務實。公司在院線聯盟、寬帶業務、有線電視終端等業務版面較好，未來具備較強發展潛質，建議重點關注。

【調研要點】

1、吉視傳媒參與歌華有線(行情600037,咨詢)發起的“中國電視院線聯盟”，電視院線產品可以在吉林省視頻點播平臺落地，吉林省的視頻點播內容也可以向歌華輸出。

2、美國電影票房32%來自家庭，而中國不超過5%，電視院線市場空間廣大。

3、公司一直都在考慮外延式擴張。但主要仍會集中在自己擅長的有線網絡領域。

4、2014年底公司已經擁有有線網絡用戶690萬戶，有效用戶510萬。用戶增長還存在200萬左右的空間。在增值業務上，公司大力發展點播業務、付費電視和寬帶業務。其中，寬帶業務與吉林移動簽署戰略合作協議，進行產品捆綁套餐銷售。

5、公司旗下吉視匯通正在研制可光纖入戶的終端產品。

正邦科技(行情002157,咨詢):互聯網+正邦科技

類別：公司研究機構：長江證券(行情000783,咨詢)股份有限公司研究員：陳佳日期：2015-06-04

報告要點

事件描述

正邦科技出資1.9億與正融資產合作設立正農通網絡公司。

事件評論

正邦科技與正融資產（控股股東正邦集團全資子公司）合作設立正農通網絡公司，注冊資本2億元，其中公司出資1.9億元，占股權比例95%，正融資產出資1000萬元，占股權比例5%。正農通的主要經營范圍為計算機數據服務、系統整合、軟件開發、電子商務和資訊服務。

我們認為，成立正農通使得公司向現代農業綜合服務商轉型進一步加快。

正農通網絡公司作為公司實現現代農業綜合服務商的平臺，一方面可以和公司現有業務體系有效對接，將公司的“飼料+養殖+獸藥+屠宰+肉食品加工”垂直產業鏈進行整合，實現公司各業務板塊間的資源、需求、數據的共用互通，為客戶提供農資產品技術一體化服務。另一方面，公司通過正農通互聯網平臺，能夠充分利用現有區域版面及地推團隊，完善農村生產和經營數據資訊的收集。從而為客戶提供供應鏈信貸支援，為農民提供金融服務支援，拓寬公司業務范圍。

我們看好公司未來發展前景。主要基於:1、豬價反轉行情確立。我們認為能繁母豬存欄量長期處於低位將使得12個月后的生豬供給形成短缺態勢，預計生豬價格在15年呈現平穩上漲（預計均價15元/公斤），16年表現為較快上漲態勢（預計均價17元/公斤）；2、公司2015年飼料和生豬銷量有望大幅擴張。養殖回暖和募投建設項目的完工將使得公司飼料銷量和生豬出欄量得到大幅增長，預計2015年公司生豬銷售增長40%達到200萬頭，飼料銷量增長20%達到550萬噸；3、公司相繼成立小牧人電商公司和正農通網絡公司，互聯網轉型步伐加快。未來公司將通過互聯網平臺整合各業務板塊資源和資訊，為客戶提供一站式農資采購和金融服務，實現業績的高增長。

給予“推薦”評級。預計公司15~16年定增后攤薄EPS為0.41元、0.57元；我們看好公司后續養殖業務帶來的盈利提升和向現代農業綜合服務商的轉型，給予“推薦”評級。

風險提示:（1）豬價下跌；（2）項目建設不達預期。

廣晟有色(行情600259,咨詢):提升凝聚力，增產增效

類別：公司研究機構：海通證券(行情600837,咨詢)股份有限公司研究員：劉博，鐘奇，施毅日期：2015-06-04

投資要點:

公司概況。廣晟有色作為廣東省境內唯一的稀土合法采礦人，由廣東省廣晟資產經營公司控制（由廣東省國資委100%控股），擁有5個鎢礦山並控有廣東省全部4本稀土采礦許可證，壟斷了整個廣東省的稀土礦資源。

股票定增和員工持股。高管增持，鎖定未來三年預期收益，公司長期增長可期。公司5月30日公告推出股票增發預案及員工持股計劃。本次公司擬非公開發行A股股票數量為不超過4038.17萬股，發行價格為54.48元/股，鎖定期36個月。

2014經營業績逆勢上揚，2015一季度營收同比大增。2014年，公司累計實現營業收入26.21億元，同比增長38%.2015年一季度，實現營業收入77671萬元，同比上年增長55.24%。

工信部政策利好，低位稀土和鎢價有望上升。2015年4月末，連續出臺取消稀土、鎢、鉬等產品出口稅和實施稀土、鎢、鉬資源稅改革重磅政策。對於金屬價格，資源稅直接增加成本，助推價格上漲。此舉將加速產業整合，提振金屬價格，進行資源重新設定，對行業是長期利好。

盈利預測與估值。新一屆管理層在經營理念、作風、體制改革方面正能量十足，預計未來公司行政效率明顯優化。而在未來公司業績增量在於價格波動及控制內部費用。在高管增產增效且資金寬裕導致財務費用下降的假設下，預計2015-17年最新股本攤薄后EPS分別為0.35、0.49和0.61元。結合公司業績高彈性，在稀土價格上漲預期較強的情況下，給予目標價80元，2015年對應動態PE分別為228倍。增持評級。

風險提示。產品價格大幅下跌或礦山投產低於預期，礦產業轉型不如預期順利。

威孚高科(行情000581,咨詢):2015年二季度卡車市場走軟，但公司維持業內領先地位

類別：公司研究機構：高盛高華證券有限責任公司研究員：楊一朋日期：2015-06-04