【景順投信】聯邦公開市場委員會3月份鴿派決議要點

景順亞太區（日本除外）環球市場策略師 趙耀庭
  
● 儘管聯準會維持政策利率不變，但 3 月份的聯邦公開市場委員會點陣圖更新了經濟預測，新聞發表會內容也頗為鴿派。聯準會不僅上調了 2024 年美國國內生產毛額 (GDP) 增長預測，而且對利率中位數的預測仍顯示今年年底前會降息 3 碼。在此之前一直有傳言指出 3 月份的點陣圖將顯示 2024 年預期只會降息兩次。
 
聯準會主席鮑爾傳遞的關鍵訊息

● 聯準會主席鮑爾承認，仍要等待一段時間才能實現聯準會的通膨目標，而且不會對近期超過預期的通膨數據反應過度。鮑爾表示，不必等到勞動力市場放緩再啟動降息，聯準會即將放緩量化緊縮的步伐，這將是一個好消息，因為這是聯準會政策正常化過程的一部分。
 
投資啟示

● 不出意外，市場對此決議做出積極反映。會議召開前，聯邦基金期貨預期今年的降息次數略低於三次，而截至目前為止，預期已超過三次。在通縮力量和勞動力市場寬鬆的推動下，預期將於第二季結束前迎來首次降息。

● 亞太區市場及央行一直在屏息等待 (1) 聯準會將於何時啟動首次降息，及 (2) 貨幣政策在今年剩餘時間內的路徑將會如何。我相信，3 月份的聯邦公開市場委員會會議及點陣圖讓未來變得更加明朗，因聯準會仍預計於今年內降息三次。

● 隨著投資者轉向風險性較高的資產，股票和新興市場等風險性資產可能會受惠於美國寬鬆的貨幣政策。我仍偏好新興市場股票，尤其是新興市場亞洲股票及新興市場當地貨幣信貸，以及其他可受惠於殖利率下降的資產，例如黃金及比特幣。

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