A股被納入富時羅素指數 機構為何“輕視”其市場影響

5月26日，英國指數公司富時集團宣布啟動將中國A股納入全球基準的過渡計劃，富時的2個新興市場指數都將納入中國A股。A股在新指數中的初始權重約為5%，國際投資者全面進入A股后，權重將增至32%。

短期不會帶來增量資金

據了解，富時此次並非將A股納入原有富時全球指數，而是新指數。新指數中，A股標的約500只，並未包括創業板股票。這兩個新指數與此前不包括 A 股的新興市場指數將在一段內並存，投資者將逐步切換至跟蹤新指數。

截至目前，尚無指數基金跟蹤新的兩個指數，所以短期內不會帶來資金設定A股。分析稱，從時間點上看，當前宣布，實際操作可能是半年后，也就是實際納入A股、引入資金設定A股可能是在年底左右。

多家機構分析指出，即使過渡期順利完成，新的新興市場指數替換掉原有的指數，短期內也不會對市場帶來太大影響。

前太平洋證券研究院副院長張偉明對金融界網站表示，長遠來看，A股納入富時指數有利於海外資金進入A股市場，有利於整個市場估值水平的優化，但是短期內引入的海外資金規模較小，市場影響不明顯。

華泰規則姚衛巍也認為，A股納入富時指數短期提振市場情緒，但實際影響相當有限。主要原因是：首先，彭博統計的追蹤富時新興市場指數的六大基金總規模僅217億美元，5%的權重意味著11億美元的設定。其次，權重上升到32%的條件是R/QFII額度限制的取消，短期可能性不大。

興業規則分析師張憶東在報告中也表示，相較於近期A股每日1萬億-2萬億元左右的成交金額和53萬億的流通市值，A股納入全球指數所吸引的國外增量資金可謂是杯水車薪，短期更多給市場帶來情緒上的影響。

A股6月或被納入MSCI體系

值得注意的是，作為富時集團的全球競爭對手，指數界巨頭MSCI此前也發表聲明稱，將於紐約時間6月9日17點公布是否將A股納入其指數體系的決定。

高盛認為，MSCI有50%概率在6月份宣布將A股納入其基準指數，如果今年無法加入，明年納入指數的概率接近100%。申宏宏觀認為，在富時集團先人一步的情況下，預計MSCI大概率會在6月把A股納入其指數體系。

不過，申宏宏觀認為，即使A股被納入MSCI體系，同樣不宜高估其市場影響。申宏宏觀在報告中稱，數據顯示跟蹤MSCI全球指數體系的資金總量約為9萬億美元，假設A股在MSCI中與富時有同樣的比例，那么由此帶來增量資金約為2700億人民幣，約占A股市場5月25日成交量的13.5%。“考慮到建倉需要一定時間和R/QFII的渠道限制，A股納入MSCI體系對A股市場的影響依然有限。”

中金公司分析師王漢鋒認為，考慮到目前A股市場正在加快開放步伐，外資投資A股的渠道逐漸增多，額度也逐漸更加靈活，未來國際指數體系，無論是富時還是MSCI，逐步納入A股應該是大勢所趨，只是時間點的問題。