一系列通膨數據帶給分析師難題

1 月消費者物價指數 (CPI) 和生產者物價指數 (PPI) 雙雙超出預期，令許多華爾街投資人感到失望，市場定價過於超前，這些數據讓人們更關注聯準會 (Fed) 何時降息的問題。

週二令人意外的通膨報告嚇壞市場，美國 1 月核心 CPI 月增 0.4%，高於 12 月與市場預估的月增 0.3%，增幅創 2023 年 4 月以來最高，導致美股週二經歷 2024 年最糟糕的一天。

美國勞工部週五公布，美國 1 月生產者物價指數 (PPI) 年增 0.9%，高於市場預期的 0.6%，月增幅為 0.3%，也比預期的 0.1% 高，主因是受到服務業成本大幅上升所推動，透露通膨頑強難降。

芝商所 (CME) 的 FedWatch 工具顯示，交易員預計聯準會將於 6 月降息，但現在的可能性約為 65%，低於通膨數據公布前的 75%。他們還押注聯準會今年將總共降息四次，到年底將政策利率降至 4.25%-4.5% 的範圍。

亞特蘭大聯準銀行總裁博斯蒂克 (Raphael Bostic) 週五稱，考慮到目前經濟的強勁勢頭，降息可能要到第三季才合適。 里奇蒙聯準銀行總裁巴爾金 (Thomas Barkin) 表示，本週早前發布強於預期的通膨數據突顯為何決策者希望在降息前看到更多數據。

富國銀行投資研究所全球固定收益策略師 Luis Alvarado 討論最新的通膨數據及其對市場未來的影響。

Alvarado 預計：「未來三到四個月，基本上是今年上半年，市場會出現某種放緩，然後最終復甦。聯準會主席鮑爾的觀點是 ，當他把 3 月份降息排除在外時，現在就開始定價激進的降息還為時過早，而市場自 12 月底以來就開始定價了。他們超前了。聯準會不想犯他們在 1970 年代犯的同樣錯誤，因為他們降息太快了，也許太快了，而經濟仍然在蹣跚前行。所以我認為聯準會仍會保持謹慎。」

美國前財政部長、哈佛大學教授桑默斯 (Lawrence Summers) 預估，聯準會下一步有機會 (也許是 15%) 是上調利率，而不是下調。他們將不得不非常小心。他預估：「目前來看，聯準會 5 月的可能性不大。而且可能應該是不可能的。」

花旗預計聯準會將在 6 月首次降息，而較長的利率上升將導致經濟衰退的可能性升高。