5月匯豐PMI顯示經濟仍“示弱” 政策寬松仍需加碼

盡管5月匯豐制造業PMI初值較上月終值小幅回升，但數據不及預期，且仍在榮枯線下方徘徊，顯示經濟下行壓力仍存，政策寬鬆仍需加碼。

匯豐21日公布數據顯示，5月匯豐中國制造業PMI初值為49.1％，較上月終值48.9％小幅回升。但該數據仍是13個月以來新低，且連續三個月處於榮枯線下方。

從分項數據來看，5月新訂單指數有所回升，但新出口訂單指數大跌至46.8％，產出指數也降至一年內低點。

“新訂單繼續下行，新出口訂單未能延續上月擴張趨勢，表明內需不振下，外需改善也未能持續。” 民生證券研究員執行院長管清友說。

東方基金研究員也分析稱，5月制造業景氣指數有所回暖，但仍在榮枯線之下，產出指數大幅下跌是主要影響因素；投入價格大幅上行，與5月份匯率的小幅貶值有一定關係；產成品庫存下行而積壓工作上行，則有利於后續產出走高；外需大幅下滑，與匯率也有一定正相關，需求偏弱不利於后續PMI回升。

此前國家統計局公布數據顯示，4月投資、消費增速仍在下滑，且工業生產增速仍在低於6％的增速運行。這些都表明經濟下行的壓力仍不小。

管清友就指出，經濟下行壓力猶存，政策上預計會加大穩增長的力度，未來寄希望於“一帶一路、京津冀、長江經濟帶、互聯網+”的增長。

就貨幣政策而言，降準降息仍有可能。摩根士丹利華鑫證券宏觀研究主管章俊就對記者表示，預計未來在2-3季度至少還會看到降息降準各兩次。