《外資精點》滙證:中教控股股價過度調整,降目標價至8.8元

　　《經濟通通訊社29日專訊》滙證發表研報指,中教控股(00839)收入增長似乎維持穩定,但高昂的員工成本、新校區相關的折舊和攤銷以及財政成本或拖低利潤率;儘管新生註冊盈利進度依然平淡,且盈利受壓,但考慮到集團的有機收入增長和派息穩定,認為其股價似乎過度調整;維持該股「買入」評級,目標價由11元下調25%至8.8元。

　　報告指出,儘管中等職業教育業務因學生偏好改轉而走弱,但核心高等教育應保持穩健,主要受到充足的現金用於擴張,和增加招生配額方面表現理想所支持。報告維持集團2024╱2025財年營收預測基本不變,但將核心盈利下調4%和10%,現時預測2023-2026財年的核心盈利和收入的複合年增長率為10%和14%,加上更高的資本支出、人民幣兌港元較低的匯率、新的股本成本及現金流折現累積,因此下調目標價。(ac)

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