【阿里績後】瑞銀下調阿里巴巴美股目標價5.5%,維持買入評級

　　《經濟通通訊社17日專訊》瑞銀下調阿里巴巴(09988)美股目標價5.5%,由127美元下調至120美元,維持「買入」評級。

　　瑞銀在研報中指出,截至9月底止第二季度收入、經調整EBITA、毛利率均符合預期;淘寶天貓收入則略低於預期。

　　瑞銀相信,阿里巴巴績後受價下跌主因馬雲家族減持,以及投資者對回報及增長期望落差,其中阿里雲不完全分拆可能引起股東對未來回報憂慮。該行指出,雖然相信集團朝著正確方向前進,但於短期,投資者或需較長時間觀察該策略轉移。

　　該行稱,撇開短期憂慮,阿里巴巴經調整EBITA增長率13%;計及股息和回購的股東回報率5%,投資回報仍屬吸引。

　　瑞銀在績後下調公司2023至25年經調整EBITA預測3%至5%,因業務轉型令中國零售商業客戶管理收入(CMR)增長及利潤率下降,2025財年預測市盈率10倍,估值仍不算高。(rh)

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