亞股：東北亞續吸金 東南亞資金逐步歸隊

在歐美股市上漲帶動下，東北亞持續吸金，除了日本資金淨流入15.71億美元，韓國以淨流入8.18億美元，連續二周稱冠新興亞股；台灣則以2.67億美元居次。東南亞的部分，雖然印尼與菲律賓仍小幅流出，但印度與泰國已結束三周淨流出，分別流入0.31億美元與1.26億美元，顯示資金有逐步歸隊的現象（見表）。

德盛科技大壩基金經理人廖哲宏表示，台股受到第一季財報公布不確定性的影響，加上美國升息疑慮、歐洲QE可能提早結束的雜音干擾，導致外資淨流入的速度趨緩，指數在高檔震盪。不過，隨著歐美股市回溫，台股則將進入股東會與除權息旺季，由於台股的股息殖利率相較其他亞股高，若有實質的正面利多消息，可望吸引買盤介入，延續資金動能，推升台股後續漲勢。

廖哲宏表示，財務體質穩健、穩定成長的高殖利率股，仍是接下來的投資重點。選股上，電子股可關注蘋果供應鏈當中具有新功能、市占率提升的族群，光學鏡頭、機殼與組裝，值得多加留意。傳產以可聚焦受惠全球車市復甦的汽車零組件；紡織成長與製鞋在歐美外銷需求溫和成長下，業績可望成長；航空持續受惠低油價趨勢，營運成本下降，有助獲利提升；塑化則隨著油價回穩，回補庫存需求增加，獲利有機會持穩。至於金融，在基本面、題材面與政策面的支撐下，未來仍會是資金關注的焦點。

德盛安聯四季雙收入息組合基金（基金之配息來源可能為本金）經理人傅子平表示，韓股因價值面相較其他亞股具吸引力，吸引外資持續流入，加上今年以來散戶投資人也持續加碼韓股，推升整體股市走揚。除了價值面，政府政策也為韓股再添柴火。為了改善企業股利發放情形，韓國政府自去年底以來實施課徵10%企業閒置資金稅，希望能夠激勵企業提高股利配發率。目前企業平均配息率18%，政府預估要在2年內達到30%的目標，有助提升外資對韓股的興趣。此外，由於目前CPI仍低於央行預期，未來有進一步寬鬆的機會，可望為經濟與股市注入活水。

至於先前承受外資賣壓的印度，隨著市場對於資本利得稅的傳言已逐步反映完畢，資金開始緩步回流。傅子平表示，從經濟基本面來看，4月份CPI年增率下滑至4.87%，為4個月以來的低點，財政部長暗示有降息空間，市場預期印度央行可能在6月會議決議降息，因此激勵印度股市連續三周上漲。儘管穆迪政府短期推動改革政策遭遇阻礙，但商品及服務稅法、基礎建設等改革目標明確，長線仍是帶動印度經濟成長的關鍵，待政黨協商的利空消息出盡，印度後市並不看淡。

傅子平表示，反觀印尼與菲律賓因經濟成長趨緩的影響，導致資金持續流出。接下來可觀察未來改革效率與基本面改善情形，若有正向消息釋出，可望吸引資金回流。

綜合來說，傅子平表示，由於資金快速輪動，市場波動程度加大，因此建議透過組合基金擴大區域布局，並納入債券部位，是當前較佳的投資策略。

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