周四機構一致最看好的五大金股(名單)

四維圖新(行情002405,咨詢)（002405，咨詢）:四維聯合騰訊競購Here地圖，構建全球性地圖產業帝國

類別：公司研究 機構：國金證券(行情600109,咨詢)（600109，咨詢）股份有限公司 研究員：鄭宏達 日期：2015-05-20

事件.

各大財經網站轉載，騰訊、四維圖新和瑞典私募股權投資EQT Parters AB組成的財團將競購Here地圖，給出了截至目前所知的最高報價——40億美元。此前，百度聯合Uber，以及微軟、蘋果也有意收購。在此，我們不去猜測是否有這樣的競購，只是對現象做出評論。

評論.

Here 地圖是啥？:Here 地圖是諾基亞的地圖部門，其角色跟四維圖新類似，即服務於車廠、互聯網廠商和手機廠商。Here 地圖源自Navteq，即諾基亞早年斥資80 億美元收購的一個地圖廠商。在歐美市場，基本由兩家地圖廠商Navteq 和Tele atlas 來提供地圖基礎數據，近些年Google 也加入進來。所以，諾基亞的Here 地圖在歐美基礎地圖數據中占據近一半的市場份額，去年9 億歐元收入。

為什么會去收購Here 地圖？:重要原因就是國內的騰訊、百度等互聯網公司除了中國大陸的地圖數據以外，並沒有其他地區的地圖數據，而對於志在全球位置數據的國內頂尖互聯網公司來說，此次Here 地圖的出售則提供了很好的機會。通過收購Here 地圖，也可以與汽車廠商在歐美市場產生業務協同，促進智慧駕駛乃至無人駕駛等方向的研發進展。

四維和騰訊的聯合體有優勢嗎？:有優勢!1、報價較高，高於此前各方給出的30 億美元的報價。2、四維此前也與諾基亞Here 地圖部門在上海成立合資公司上海納維資訊，雙方在技術方面開展過諸多合作。3、四維一直是諾基亞在中國區地圖的提供商，雙方合作關係已經持續多年，彼此了解。所以，四維和騰訊的聯合體在此次競購中還是非常有優勢的。

騰訊入股后給四維帶來了諸多變化:如果沒有騰訊入股，四維會去參與這種幾十億美元級別的競購嗎？肯定不會。

所以，騰訊的入股，這一年為四維帶來了很多變化。從公司治理結構上來說，公司的董事會、戰略委員會都有了騰訊的高管參與其中；在業務層面，四維也積極擁抱車聯網、數據云等新業態。

如何去評估四維的價值？:首先，我們看好前裝市場，前裝就擁有了車聯網的入口優勢。其次，我們假定，按照四維一年有50 萬新車出廠來計算。理論上，四維累計目前覆蓋了500-1000 萬的車輛。由於前裝，且車聯網的構建，公司將對車整體的數據有全面的掌控，這對后續開展車險服務提供了絕佳的卡位優勢。如果給予一輛車1 萬元的估值，四維可以值500-1000 億。

投資建議.

維持“增持”評級，上調目標價至85 元，維持盈利預測:預測公司15-16 年每股收益為0.23 元和0.30 元。

洛陽玻璃（行情17 -2.63%，咨詢）:超薄電子玻璃異軍突起

類別：公司研究 機構：國泰君安證券股份有限公司 研究員：鮑雁辛 日期：2015-05-20

首次覆蓋給予“增持”評級。我們看好公司從傳統浮法業務全面轉型新型超薄電子玻璃基板業務的前景，我們預計2015-2016 年EPS 為0.02、0.05（考慮資產臵換后，根據臵入資產經營狀況及目前超薄玻璃盈利狀況我們預計2015-2016 年EPS 為0.16、0.28 元），考慮到重大資產臵換前景，給予一定溢價，給予20.00 元目標價，首次覆蓋給予“增持”評級。

曾經輝煌，轉型迫在眉睫。洛陽玻璃為世界三大浮法工藝之一“洛陽浮法玻璃工藝技術”的誕生地，憑借在優質浮法玻璃和在線鍍膜玻璃的品種、規格和質量上的優勢，公司90 年代上市后，營業收入10 年間穩步翻番。但2008 年后隨著四萬億推出，行業產能大量投放，同時房地產調控導致整體需求下行，嚴重產能過剩導致公司營收逐年下降，2011 年后連年虧損，轉型迫在眉睫。

擬全面轉型超薄玻璃基板業務。2015 年1 月1 日，公司公告重大資產臵換預案，擬臵出資產負債高盈利狀況低下的浮法資產及硅礦資產，臵入蚌埠公司150t/d 的超薄玻璃基板生產線，全面轉型新型玻璃業務。蚌埠公司是國內極少數掌握0.55mm、0.33mm 超薄玻璃基板生產技術的廠商。洛陽玻璃盈利前景有望大幅改善。依托蚌埠院在玻璃領域雄厚的研發與設計能力，洛陽玻璃成為目前國內唯一一家具備批次生產0.25mm—1.3mm 的14 個玻璃產品的生產企業。

或將成為中建材集團體超薄電子玻璃產業鏈的資本運作和產業整合的平臺:結合凱盛科技的產業版面我們認為公司未來或將大力外延式擴張，打通上下游產業鏈， 成為電子玻璃產業鏈的整合平臺。

風險提示:資產臵換進展低於預期，玻璃基板下游需求大幅下滑。

太極集團（行情35.01 +0.86%，咨詢）:價值低估的工商業龍頭

類別：公司研究 機構：中信建投證券股份有限公司 研究員：楊揚 日期：2015-05-20

西南地區工商龍頭企業。

太極集團主要從事中成藥、西藥、中藥材、醫藥商業批發、醫藥零售等業務，2014年實現工業收入26.4億元，商業收入51.5億元。公司共擁有48家子公司，包括西南藥業（行情37.36 +1.91%，咨詢）、涪陵制藥廠、桐君閣（行情28 +8.07%，咨詢）大藥房等，擁有西南地區最大的化學制劑生產企業、最完善的商業配送網絡和最大的連鎖零售藥店。

亟待重估的商業資產。

桐君閣是西部地區最大的醫藥商業公司，擁有當地最完善的醫藥商業網絡，經營品規超過2萬，2013年藥品批發企業排名領先柳州醫藥（行情117.2 +2.91%，咨詢）；重慶桐君閣藥房，擁有直營藥房1306家，加盟藥房7000家，連續多年雄踞全國連鎖藥店數量排行榜首，四川太極大藥房，擁有350余家直營藥店、近3000家加盟藥店，是知名的中國藥品零售百強企業。

悲觀預期已過的工業資產。

太極集團產品以普藥為主，市場內競爭品種眾多，但最悲觀的預期已經過去。接下來幾年:明星產品藿香正氣口服液、急支糖漿進入2012版基藥目錄；藿香正氣口服液提價業績貢獻更多將在今年體現；獨家品種通天口服液重新獲得中風後遺症適應症恢復增長等向好因素。

盈利預測:預計公司2015-2017年實現營業收入76.4\85.6\97.9億元，增長9.8%\12.1%\14.3%，凈利潤11.0/3.9/8.5億元，增長EPS分別為2.59/0.93/2.00元，對應PE分別為9.15/25.25/11.80倍。公司目前估值仍低，考慮公司優秀的藥店資源、未來土地資產估值修復、新進基藥明星品種放量、商業品種梳理等向好因素影響，給予買入評級，6月目標價46.83元。

豫金剛石（行情17.81 +1.37%，咨詢）:錨定新興，金鋼線、大單晶實現雙驅動

類別：公司研究 機構：光大證券（行情32.54 -1.27%，咨詢）股份有限公司 研究員：劉曉波 日期：2015-05-20

事件:公司發布公告，日前與深圳市康泰盛世珠寶簽訂金額7056萬美元，約合人民幣4.3億元的購銷合同，約定在未來兩年內向需方提供寶石級人造大單晶鉆石供應。

珠寶級大單晶打開消費品市場:

本單合同金額約占到14年公司收入的67.6%，是公司在寶石級大單晶領域的首個重大項目斬獲。康泰盛世珠寶是經營鉆石批發、客製化鉆石銷售的企業，在印度和香港設有加工廠。該品牌的特點是向上直接對接鉆石供應廠商，向下在自營珠寶店進行鉆石鑲嵌加工，以客製化的模式讓整個鉆石加工銷售流程扁平化，壓縮流通環節成本。與公司在人造鉆石上的合作將會進一步提高鉆石首飾性價比，市場潛力巨大。

錨定新興:

金鋼線、大單晶雙驅動公司是國內人造金剛石行業的進取型巨頭，以20.8億克拉金剛石位列全國產能第三位。近年積極向金剛石下游拓展，版面鉆石切割線和大單晶領域。金鋼線用於矽片和藍寶石切割，下游光伏和消費電子行業需求蓬勃，國內光伏產業基礎雄厚，錨定新興市場的競爭戰略將帶來更大發展空間。

公司從12年起戰略性地提出發展大單晶業務，當年與擁有批次合成金剛石大單晶技術的焦作美晶科技合作，設立了焦作華晶鉆石，專注於工業用、寶石級大單晶的研發。14年焦作華晶鉆石實現收入1230萬元，凈利潤330萬元。14年成立了全資子公司上海華晶珠寶，主要從事珠寶首飾的銷售。我們看好公司進軍鉆石消費品領域的潛力。

盈利預測和估值:

維持之前預測，認為公司將分別實現2015-2017年營業收入9.2、11.3和12.7億元，歸屬母公司股東凈利潤2.01、2.36和2.56億元。金鋼線定增項目大概率在15年完成，考慮增發攤薄，15-17年備考EPS 為0.30、0.35和0.38元。給予目標價25元，維持“買入”評級。

風險提示:金鋼線項目進度；大單晶合同供貨進度及人民幣匯率大幅升值。

交通銀行（行情6.71 +0%，咨詢）:交行擬收購巴西BBM銀行多數股權、國際化進程邁出一大步

類別：公司研究 機構：國金證券股份有限公司 研究員：馬鯤鵬 日期：2015-05-20

事件

行於5月19日發布公告:與巴西BancoBBMS.A.的控股家族股東簽署了一份股份購買協議，根據協議，將收購BBMBank的約1.2億股普通股和約0.3億股優先股，占BBMBank全部發行在外股份的約80%。

評論

巴西BBM銀行歷史悠久、盈利穩定:截至2014年12月31日，巴西銀行賬面價值為5.76億雷亞爾（折合18億人民幣），資產總額約31億雷亞爾（約100億元人民幣），雖然規模有限，但是歷史悠久、盈利穩定，成立至今已有100多年歷史，由巴西知名家族Mariani家族控制，2014年凈利潤約為1.40億人民幣，在宏觀經濟不樂觀的情況下，相較於2013年的1.55億元人民幣僅略微下降。BBM銀行總部設在里約熱內率，在巴西共設有三家分公司，其業務主要側重於為巴西中小企業服務，包括公司信貸、私人銀行和金融市場等業務，與國內銀行普遍面臨資產質量問題情況不同，巴西銀行資產質量一直保持在較為穩定和良好的態勢。

交行“兩化一行”戰略深化:交行收購巴西BBM銀行（目前市值5.76億雷亞爾，折合18億人民幣）80%股權，收購價款在5.25億雷亞爾，約16.4億元人民幣，收購完成后，交行15年核心一級資本充足率將從11.21%下降4bps至11.17%。雖然此次交易規模相對較小，但是是交行通過並購模式進行海外擴張的開端，同時也是其“兩化一行”戰略更進一步推進的力證。為適應全球經濟、金融一體化的發展趨勢，交行在2009年明確提出了“兩化一行”發展戰略，即“走國際化、綜合化道路，建設以財富管理為特色的一流公眾持股銀行集團”。戰略提出后，“兩化一行”的利潤貢獻、跨境跨業跨市場服務能力持續提升。我們認為，此次收購不僅使交行進一步提高“兩化一行”戰略與轉型發展的融合度，進一步完善公司海外機構版面，提升國際化經營水平，也將有助加強中國政府和企業在巴西金融體系中的各項合作關係。

??? 廣泛的中巴經貿合作+“一帶一路“戰略推進為中巴金融業發展提供契機:國內銀行近年已經在跨境並購領域投入超過40億美元。此次並購是中資銀行第二次並購巴西銀行，首次並購是建設銀行（行情6.49 -0.15%，咨詢）在2014年斥資7.16億美元控股收購BancoIndustrialeComercialSA銀行。雖然在南美洲地區目前並購規模仍然較小，但是廣泛的中巴經貿合作已經吸引了中資銀行的關注。從目前情況看，中國是大宗商品的消費大國，而巴西是中國重要的大宗商品（尤其是大豆和鐵礦石）進口國。中國在過去幾年已經取代美國成為巴西的最大貿易伙伴。從發展角度看，有以中石油為代表的大型國有企業將大力進軍巴西進行多元化的投資。加之，在“一帶一路”戰略推動下，中國鐵路“走出去”步伐正在加快，這些都將加強兩國之間的經貿合作，為金融業務發展帶來巨大空間。此次收購是交行在根植於對經濟金融發展大勢研判的基礎上，在中國經濟與全球經濟深度融合背景下，為其海外市場藍圖畫下的濃墨重彩的一筆。

維持“買入”評級:預計交行2015、16年歸屬股東凈利潤分別同比增長1.2%和3.2%。截至5月19日收盤，交行交易在0.9倍15年PB和7.5倍15年PE。交行作為五大國有銀行混合所有制改革先行先試的重要概念股，我們維持“買入”評級。