《鍾之日記》一帶一路奏號角,基建央企卻摔倒

　　《鍾之日記》10月10日,香港天氣:陰。香江魚缸:升。祖國股市:跌。

　　美聯儲官員釋放鴿派言論,對新興市場帶來較佳氣氛,滬深股市今早高開,惟盤中中字頭股票價格急挫,尤其是基建、工程、建材、軍工類板塊出現顯著跌浪,金融股亦下跌,拖累滬綜指三千一得而復失,午後市況亦無改善,滬指全日跌0.7%,報3075.24點,復市以來兩連跌,深成指跌0.56%,逼近一萬點邊緣,創業板指跌0.53%。

　　兩市全日成交7747億元人民幣,和上日成交水平相若,外資假期後繼續流出,陸股通淨流出54.71億元人民幣,兩日以來累計走資近130億元人民幣。

　　據《彭博》引述知情人士指,為實現全年經濟增長5%的目標,中國政府考慮額外發行至少1萬億元人民幣的國債,用於水利項目等基建支出,並可能使今年財政赤字率高於3月份設定的3%上限目標,有關政策最早可能本月宣布。隨著中國加強提振經濟狀況,多家外資大行建議買入中國股票,認為有望第四季觸底反彈。

*港股曾急漲惟後繼乏力*

　　以巴開戰推動能源、軍工股上漲,且美聯儲局副主席傑弗遜周一(9日)表示,「應謹慎評估額外政策收緊程度」,進一步增強投資者對今年將不會再加息的押注,樂觀情緒推動美股上漲,道指收漲197點;標普500收漲27點;納指收漲52點。

　　外圍氣氛造好,帶動港股一度飆升399點,重越廿天線後升幅大為收窄,全日收報17664,仍錄四連升,今日升147點或0.8%,主板成交近797億元。

*基建經濟火車頭,繼續前行欠動力*

　　今日中字頭股票帶頭跌,基建股跌幅最為兇猛,中鐵建(01186)挫4.5%,中鐵(00390)跌4.4%,中交建(01800)跌3.2%,中車(01766)跌2.7%。

　　從消息面上看,國新辦舉行新聞發布會,發布《共建「一帶一路」:構建人類命運共同體的重大實踐》白皮書。商務部副部長郭婷婷在發布會上表示,將紮實推進陸海新通道建設,打造高

質量共建「一帶一路」合作標桿,推動更多東盟國家參與通道建設,並將高質量實施RCEP,加快推進中國-東盟自貿區3.0版談判,及加快合作規劃落地。

　　基建企業未領情反見下跌,反映市場未看好。一是中國地方財政緊張,甚至要出動到中央發行1.5萬億元的特殊再融資債,以時間換空間讓地方化債,能夠大興土木搞建設的空間已經不多;二是作為一帶一路戰略核心的中東地區局勢急速升溫,以巴開戰背後更牽涉伊朗、沙特阿拉伯等多方勢力,而此前參與一帶一路合作的多國出現主權債務危機,例如斯里蘭卡和巴基斯坦,中國推進一帶一路基礎設施建設恐嚴重受阻。

*金九銀十成絕響,前路坎坷內房插*

　　內地樓市的「金九銀十」今年注定大失色,多家內房公布9月銷售額,均錄雙位數的同比下跌。碧桂園(02007)9月歸屬股東權益銷售金額約61.7億元(人民幣.下同),同比

大減80.7%。合景泰富(01813)9月預售額8.3億元,同樣按年跌80%,融信中國(01918)9月銷售額11.7億元,按年減71%,雅居樂(3383)情況稍好,9月預售金額約31.7億元,按年跌10%。

　　銷情冷淡之餘,內房債務危機更不見緩和,碧桂園最新預警,預期無法如期履行償付所有境外債務,又指面臨資產處置出售的重大不確定性,預計集團的流動性在中短期內仍將持續緊張。

公司已聘請中國國際金融香港證券和華利安諾基(中國)擔任財務顧問及盛德律師事務所擔任法律顧問,協助評估集團的資本結構及流動性狀況,並制定整體的解決方案。碧桂園收挫11%,報0.75港元創一個月低。

　　佳兆業(01638)大跌6%,外電指佳兆業清盤呈請聆訊押後,法官稱雙方需要更多時間來提交文件,惟未有說明何時恢復聆訊。而律師在聆訊會上表示,如果最終下達清盤令,佳兆業的債務回收率將低於5%,其現金與短期債務比為0.02,現金流已資不抵債。

　　其他內房亦跌得傷,融創插水9%,花樣年控股(01777)挫8%。雅居樂跌3%。

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