《外資精點》中信里昂重申美團買入評級,目標價235元

　　《經濟通通訊社4日專訊》中信里昂發表研報指,美團(03690)股價上月跌16%,或與市場整體走弱及抖音提高補貼有關。美團有信心在2020-25年實現包括外賣日均訂單量達1億份、到店和旅遊收入年複合增長率達25%的中期目標;美團和抖音到店業務總交易額(GTV)的份額為2:1。報告重申美團「買入」評級,目標價235元。

　　報告指,美團在外賣領域上保持主導地位,認為行業競爭仍然良性,透過「拼好飯」服務,較低的配送成本有利低AOV(平均訂單金額)的訂單,中期可能貢獻日均訂單量的15%-20%。雖然「拼好飯」目前因補貼而虧損,但其經濟效益可透過訂單分組來改善,而「神券節」和「神搶手」服務將瞄準關鍵商家和高AOV訂單,以提高購買頻率和用戶黏性。報告預料,第三季外賣訂單量將錄逾高十位數至20%的增長。

　　報告又稱,由於線下消費反彈和線上滲透率提高,料美團未來兩年到店業務收入增長將保持強勁。美團維持到店和旅遊業務在2020至25年複合增長率達25%的目標。今年將犧牲利潤以捍衛市場份額,業務利潤率或因而下降2.5個百分點,但明年的抽成率和利潤率將保持穩定,並可能受惠營銷收入而迎來長期改善。(ac)

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