藍燈買股票 紅燈數鈔票

文 ‧ 洪寶山

1985 年一月掉入藍燈、16 分，但連續藍燈是從 3 月開始到 11 月，共九個月，這是國發會有統計資料以來的第一次景氣對策燈號連續藍燈，不過 1985 年股市還沒解禁，所以就跳過對股市的影響性。

後來股市解禁，從 1986 年 3 月到 1990 年 2 月，連續四十八個月景氣對策燈號至少維持在穩定的綠燈、31-32 分之上，那四年真是好日子，空氣都是錢的味道，還記得 1986 年的《英雄本色》嗎？同年的《捍衛戰士》也是不可錯過的青春，1987 年《倩女幽魂》與《末代皇帝》、1988 年《雨人》、1989 年《悲情城市》、1990 年《滾滾紅塵》、《與狼共舞》，那些年的股票族，早上數完鈔票，收盤就去吃吃喝喝，晚上用錢砸酒店，真是令人懷念的日子，也難怪一入股市就做不了其他行業。

看盤數鈔票收盤上酒店 貪婪與揮霍並不覺得滿足

後來台灣的景氣就再也沒出現過這麼長的好日子，景氣循環週期變短，嚴格來說，要不是 1992 年 9 月到 1993 年 8 月景氣對策燈號陷入象徵轉向的黃藍燈，現在回頭看，1991 年 5 月到 1995 年 7 月還算是不錯的日子，大致上穩定，會覺得日子過得沒有以前好，那是因為 1986~1990 年那四年過得太舒服，以至於加權指數處在五千點到七千點之間震盪，總是覺得少了點什麼的不滿足。

其實也沒什麼，當時萬點是所有股民的日有所夢，只是要上萬點就得配合景氣對策燈號出現紅燈才有可能。綜觀 1990 年代，只有 1994 年 11 月出現過一次景氣對策燈號紅燈，該月加權指數收 6363 點。

景氣對策燈號連續紅燈 2021 年台股才站穩萬點

1990 年代共出現過三次萬點，除了 1990 年二月的 12682 點之外，景氣對策燈號綠燈、27 分，另外兩次是 1997 年七月加權指數收 10066 點，景氣對策燈號綠燈、30 分，以及 2000 年二月的 10393 點，景氣對策燈號綠燈、30 分。

由此可知，台股想要站穩萬點，景氣對策燈號必須是連續性紅燈，就像是 2021 年 2 月到 2021 年 10 月，連續九個月景氣對策燈號紅燈，加權指數收盤價維持在 15953~16987 點。從這個角度來看今年 17463 高點開始拉回，其實也是有一定的道理，畢竟今年的景氣對策燈號連續九個月藍燈，而加權指數跟 2021 年的連續九個月紅燈差不多位置，很不合理的感覺，股市進入到拉回也是可以理解的。

2000~2010 年期間，2004 年 5 月出現過一次景氣對策燈號紅燈、39 分，該月加權指數收盤 5977 點。2010 年是走出金融海嘯的第二年，也是聯準會加碼 QE 的年份，零利率的年代，股市、房市都熱絡起來，景氣對策燈號從 1 月到 4 月連續四個月紅燈，雖然 5、6 月降到黃紅燈，但 7、8 月又回升到紅燈，雖然那段期間加權指數處在七千多點震盪，但年底收在 8972 點，隔年 1 月收在 9145 點，景氣對策燈號黃紅燈，在走出金融海嘯的衰退後，感覺 2010 年是個不錯的年份。

值得注意的是，就算是景氣對策燈號連續紅燈，也不是加權指數上萬點的保證。但是千禧年的網路泡沫與政黨首次輪替的雙重打擊，卻造成 2000 年 12 月到 2002 年 2 月景氣對策燈號連續十五個月藍燈。

景氣對策燈號連續藍燈 行情總在悲觀中誕生

回顧 2011~2020 年，雖然處在史上貨幣最寬鬆的年代，但先是爆發 2011~2013 年歐債危機，後有 2015 年人民幣首次放寬波動區間，迎來滬深股市的熔斷，亞幣驟貶，再到 2018 年的美中貿易戰、2019 年美中科技戰、2020 年 COVID-19 疫情，好折騰的十年，當然也少不了連續的景氣對策燈號藍燈，分別是 2011 年 11 月到 2012 年 8 月，連十藍燈，2015 年 6 月到 2016 年 3 月，又連十藍燈，然後是現在的 2022 年 11 月到 2023 年 7 月，連九藍燈。

對照這三次景氣對策燈號連續藍燈時的加權指數的位置，分別是 6609 點漲到 10014 點、7203 點漲到 11270 點，12629 點漲到 17463 點，算得上是驗證了「行情總在悲觀中誕生」那句股市名言。

景氣衰退通常不會太短 小心連續十五個月藍燈 

從上述的統計資料可發現，台灣的景氣對策燈號不容易出現紅燈，就算有，通常也代表股市進入到相對高檔區，是應該考慮伺機逢高獲利了結。但反過來說，台灣一旦進入到景氣衰退的藍燈時，通常時間都不會太短，而且每逢十年一次的景氣大循環輪替時，例如 1990、2000、2010 走出景氣谷底往往需要接近一年或超過一年的整理時間，2020 年因為疫情打亂了原本十年一輪的節奏，推遲到 2022 年，換言之，當下的景氣衰退時間有可能比照 2000 年 12 月到 2002 年 2 月那次的連續十五個月藍燈的規模，股市探底的過程需要謹慎。

來源：《理財周刊》1205 期

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