戰爭可能提前落幕！資金回流股市，下一波行情誰領軍？

近期全球金融市場因中東局勢緊張而出現明顯震盪，能源供應疑慮一度推升國際油價，市場避險情緒快速升溫。然而，美國總統 Donald Trump 對外表示，美伊衝突可能比原先預期更早落幕，戰事有機會在短時間內降溫。這項訊息為市場釋出重要訊號，也讓原本因地緣政治而高度緊繃的金融市場逐漸回穩。

過去幾天，市場最大的擔憂在於中東衝突可能影響能源運輸，尤其是全球重要能源航道——荷姆茲海峽（Strait of Hormuz）。一旦該地區航運受阻，國際原油供應勢必受到衝擊，因此油價曾快速攀升至高位，也拖累全球股市表現。然而隨著戰事降溫的預期升高，國際油價自高點回落，金融市場情緒也隨之改善。

資金回流股市後，美股科技族群率先反彈，其中半導體與 AI 相關企業表現最為強勁。科技產業本身並未受到基本面衝擊，因此在恐慌情緒消退後，資金自然回到成長性最高的產業。這樣的情況也同步反映在台股市場，權值股帶動指數反彈，電子與半導體族群重新成為盤面焦點。

顏老師認為，這一波市場波動的本質其實是「事件型利空」。地緣政治衝突確實會在短期造成市場震盪，但只要沒有改變企業長期的產業結構與獲利能力，市場往往會在恐慌過後回到基本面。換句話說，戰爭帶來的修正，反而可能提供投資人重新布局的機會。

從目前市場條件來看，幾個觀察重點值得投資人持續留意。首先是國際油價是否持續回落，如果能源價格逐步穩定，市場通膨壓力將同步減輕；其次是外資資金動向，若外資重新轉為買超，代表國際資金對市場信心回升；第三則是大盤能否守住近期重要支撐區，一旦市場止穩，反彈行情往往會逐步擴大。

在投資策略上，顏老師建議投資人不要在市場恐慌時過度殺低。相反地，可以利用市場震盪時分批布局具備長期競爭力的企業。特別是 AI 產業鏈與半導體供應鏈，在全球科技需求持續成長的背景下，仍然具備長期發展空間。

此外，3 月下旬將有多項科技產業活動與展覽陸續登場，市場題材有機會重新升溫。當市場不確定因素逐漸消退後，資金往往會再次回到最具成長潛力的產業。對投資人而言，此時與其追逐短線消息，不如把握市場整理的機會，重新檢視產業趨勢與企業基本面。

整體來看，地緣政治衝突多屬短期影響，市場最終仍回歸基本面；當情緒回穩，資金將重返具競爭力的優質企業，而震盪往往也是布局的契機

大中 (6435-TW)

2026 年預期為 AI PC 滲透率大幅拉升的一年。AI PC 對電源管理要求更高，帶動 MOSFET 用量增加（估計較傳統 PC 增加 20-30%）。大中積極提升 Dr.MOS（整合型功率模組） 的營收占比。這類高單價、高毛利的產品，是推動大中 2026 年獲利成長的核心引擎。過去幾年困擾產業的「中國同業低價傾銷」已顯著趨緩，毛利率進入回升軌道。2026 年 1 月營收達 3.36 億元（月增 8.9%），創下 44 個月以來新高，顯示即便在淡季，下游拉貨力道依舊不減。

台積電 (2330-TW)

台積電已確認 2 奈米製程於 2025 年第四季如期量產，2026 年將進入產能爬坡期。由於 AI GPU 及高效能運算（HPC）需求極度強勁，市場傳出 2 奈米產能幾乎已被蘋果（Apple）、輝達（Nvidia）等大客戶搶訂一空，訂單排程已看至 2027 年第二季。隨著 3 奈米良率優化與 2 奈米定價權穩固，法人預估 2026 年毛利率有望維持在 53% 以上，甚至挑戰更高的目標。法人多調升 2026 年 EPS 預估至 81~85 元 區間（視匯率與產能開出進度而定）。

兆赫 (2485-TW)

2 月營收 2.52 億元（年增 84.9%），雖受農曆年假影響月減，但累計前兩個月年增率仍高達 124.9%。訂單能見度拉長，受惠於客戶端產品驗證通過，兆赫表示目前已進入量產與備貨階段，訂單能見度已拉長至三個月以上。公司積極將傳統衛星接收組件（LNB）技術延伸至低軌衛星領域。隨著全球低軌衛星佈建加速，兆赫被市場視為關鍵的地面接收設備供應商，具備轉機與成長雙重題材。

精材 (3374-TW)

隨著台積電 2 奈米、3 奈米產能爆發，台積電將部分高階測試業務（尤其是 AI 伺服器相關）委由精材執行，確保精材擁有穩定的高階訂單。為了應對蘋果新世代 iPhone 導入自研數據機晶片，精材積極擴充測試機台，預計產能利用率將快速爬升至 70-80%。技術轉型方面，成功減少低毛利的 3D 感測封裝比重，轉向毛利更高、測試時間更長的 AI 相關系統級測試（SLT）。

華城 (1519-TW)

華城已成為美國 AI 雲端巨頭的主要供應商。目前在手訂單累積逾 140 億元，其中 AI 資料中心（AIDC）接單金額超過 120 億元，預計 2026 年 AI 營收占比將突破 10-20%。隨著生產效率提升及與南亞的策略合作，預計 2026 年外銷營收占比將突破 60%，主要流向高毛利的北美市場。

台燿 (6274-TW)

2 月營收： 27.41 億元（年增 27.28%），雖然受春節天數影響月減，但累計前兩個月營收年增達 50.3%。法人機構對 2026 年 EPS 的預估趨於樂觀，中位數已上修至 18~19 元 區間，部分極致樂觀的分析師甚至看好其挑戰 20 元 以上。台燿表示近期營收備註為「產品組合優化」，顯示高單價的高階 CCL 出貨占比顯著提升，有利於毛利率推升。

合晶 (6192-TW)

2026 年被視為「實體 AI 元年」，AI PC 與 AI 手機的換機潮將推升對中高階矽晶圓的需求，合晶作為核心材料供應商將直接受惠。公司採取「台灣供應國際、大陸供應本土」的策略，避開部分地緣政治風險，確保兩大市場的市佔率。預期 2026 下半年新產能到位後，將有效降低單位生產成本，帶動毛利率回升至 30% 以上的健康水

* 地緣政治只是短期干擾，市場終將回歸基本面；把握震盪布局優質企業，跟上顏老師一起掌握下一波行情。

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