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基金

鉅亨投資雷達》FED暗示再升息,基金下一步?

鉅亨買基金 2023-09-26 16:14

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鉅亨投資雷達》FED暗示再升息,基金下一步?(圖:shutterstock)

上週美國聯準會如預期宣布暫停升息,但暗示 11 月將再度升息。鮑威爾在會議上釋出了什麼消息導致美股連三日下跌?未來經濟走向會如何,投資人該做什麼調整?

1.9 月聯準會利率點陣圖透漏什麼訊息?

從會議發布的利率點陣圖可以發現,大多數委員認為 2024 年的利率將持續維持在 5.125% 左右 ,與市場普遍預期明年就會降息大不相同。這一消息導致美國公債殖利率上揚,進而影響估值偏高的美國科技股連續三日收黑。持續維持高利率水準代表聯準會認為美國經濟表現不錯,對於股市來說雖然不見得是壞消息,但是目前仍處在殖利率倒掛的情況,再加上高通膨率和能源價格上漲等不確定因素,將持續為股市帶來震盪。

美國聯準會利率點陣圖

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,資料日期:2023/9/20。
資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,資料日期:2023/9/20。

2. 美股漲幅過度集中於大型權值股

截至今年 8 月底美國大盤指數上漲 17%,然而單獨將美國前五大市值股票(蘋果、微軟、亞馬遜、輝達和谷歌,資料截至 2023/9/25)拿出來看,五支股票平均上漲 87%,其中輝達今年以來漲幅更達到 238%。以這五支股票的市值來計算,美股大盤其中 15 個百分點的漲幅來自於這些大型科技股,代表其餘公司表現或許不如預期。除了要留意大型權值股漲多回檔會造成股市波動增加外,市場或許過分樂觀看待軟著陸,忽略經濟衰退到來的可能性。

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,採標普500指數,資料日期:2023/9/25。
資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,採標普 500 指數,資料日期:2023/9/25。

3. 配置債券於投資組合,安然度過股市震盪

觀察過去 50 年股債不同配置下的表現,可以明顯發現兩個現象。首先,不論資產配置如何,持有時間越長,績效波動越穩定。持有全股配置一年的最佳與最差績效相差 104.5%,但是持有 10 年的全股配置,這個差距可以縮小至 23%。其次,在不同持有天期下,資產配置中債券佔比越高的績效波動越小,而且持有債券和股債各半的資產配置,10 年以上的報酬率均為正值,顯著減少了投資組合的波動和下檔風險。

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,採標普500指數、美林美銀債券總報酬指數,資料期間:1972/12/31~2023/8/31。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。
資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,採標普 500 指數、美林美銀債券總報酬指數,資料期間:1972/12/31~2023/8/31。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。

鉅亨投資策略

鷹派暫停升息暗示未來經濟動盪可能加劇,用平衡型基金陪你度過艱難時刻

點陣圖顯示高利率將持續一段時間,各種不確定因子會持續造成股市波動。此外,今年以來股市上漲集中於少數大型權值股,暗示其餘股票表現不如預期,投資人需留意大型權值股回檔風險。透過增加債券配置或者選擇股債兼具的平衡型基金,可以有效降低投資組合的波動和減少下檔風險,讓你安然度過經濟動盪。

鉅亨精選基金

A23007 復華傳家二號基金 申購
B20074 安聯收益成長基金 - AT 累積類股 (美元) (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券) 申購
B15287 富蘭克林坦伯頓全球投資系列 - 穩定月收益基金美元 A(acc) (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券) 申購
B22012 駿利亨德森平衡基金 A2 美元 (本基金某些股份類別之配息來源可能為本金) 申購

本資料僅供參考,「鉅亨買基金」已盡力就可靠之資料來源提供正確之意見與消息,但無法保證該等資料之完整性。內容涉及新興市場部分,因其波動性與風險程度可能較高,且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家,也可能使資產價值受不同程度之影響,匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產價值變動。投資人應依其本身之判斷投資,若有損益或因使用本資料所生之直接或間接損失,應由投資人自行負責,本公司無須負擔任何責任。
本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效,基金投資風險請詳閱基金公開說明書及投資人須知。
基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險,基金經理公司以往之經理績效不保證基金最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書及投資人須知。
各銷售機構備有基金公開說明書及投資人須知,歡迎索取。有關基金應負擔之費用(境外基金含分銷費用),已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中,投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。
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投資人投資以非投資等級債券基金為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。本基金經金管會核准,惟不表示絕無風險。由於非投資等級債券基金之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。
基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上 下波動。
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