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聯準會鷹式暫停 投信教戰股債這樣布局

鉅亨網記者郭幸宜 台北 2023-09-21 15:45

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聯準會本次利率政策按兵不動,但暗示不排除年底升息。(圖:shutterstock)

聯準會利率再度按兵不動,但不排除今年底前再度升息,「鷹式暫停」使美股下跌,而美公債殖利率彈升,保德信投信表示,建議可透過股債平衡布局,其中股市看好成熟市場,債市則可同時配置投資、非投資等級布局。

保德信表示,從基本面來看,目前美國經濟沒有熱絡到能夠繼續升息,但也沒差到能立刻停止升息,接下來聯準會將參考更多重要數據,包括就業、財報與通膨。

事實上,聯準會主席鮑威爾也表示,雖然物價已有緩解跡象,但距離目標通膨回落至 2% 還一段距離,因此在情況適宜時將再度升息,以達到穩定物價與充分就業的雙重目標。

保德信產品策略團隊主管葉家榮認為,只要美股守穩 8 月低點,後市將回歸基本面表現,建議此時投資配置應「股債兼備」。

股市方面,相對看好成熟市場,尤其美國強勁的基本面使企業獲利展望上調,其中醫療產業及新供應鏈更具題材優勢;新興市場則較為分歧,有望表現超前的全球半導體及 AI 關鍵供應鏈的台股,預料資金輪動後將重回 AI 產業。

野村投信投資策略部副總經理張繼文認為,在基本面與企業獲利面仍有撐的情況下仍看好美股後市;其中高通宣布將至少供應 iPhone 製造商 Apple 5G 晶片到 2026 年,預計之後 iPhone16 系列也將使用高通晶片。

另外,Meta 持續採購更多 NVIDIA H100 GPU 以訓練新模型,並建立資料中心,功能可望比 7 月份推出的 Llama 2 模型強大數倍,隨著各大科技公司持建構自己的語言模型,對 GPU 的需求強勁,預計可以持續支撐 NVIDIA 公司的營收表現。

至於債市方面,葉家榮指出,隨著市場風險偏好程度增加,將帶動非投資等級債的表現機會,投資等級企業債雖然市場近期呈現觀望,不過該資產具有防禦特性,亦可平衡配置。

張繼文表示,美國公債殖利率從 8 月高點回落,在聯準會確認未來是否繼續升息前,殖利率可能在相對高檔整理,隨著經濟放緩的趨勢更加明顯,央行在今年剩下幾個月的論調也將逐步轉變,並使公債殖利率逐步下滑,同時間殖利率曲線也將趨陡。

張繼文說,預估在 2024 年中旬聯準會有機會降息動作,才能對經濟產生足夠支持;換言之,投資級債券仍是投資組合中重要的低風險資產,隨著公債殖利率攀高以及股市震盪的避險需求,預期仍可吸引保守型買盤的回流,未來景氣衰退的疑慮仍未完全消除,建議在聚焦高評價債券平衡潛在的衰退風險。

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