陸官方改革提速、國企重組熱湧現 聚焦經濟轉型概念

陸官方改革提速、國企重組熱湧現 聚焦經濟轉型概念

國企改革指數今年大漲六成勝大盤 六大國企重組投資機會浮出水面
       
大陸發改委加快推進六大領域改革，國企改革股將率先受益，國企重組熱湧現也為股市挹注新題材動能，推升國企改革指數今年來表現明顯優於陸股大盤，並領先大盤收復日前高點跌幅。復華投信建議，相關國企改革與經濟轉型題材，將是逢低布局陸股的投資亮點。

上證本周一開盤延續上周五跌勢，指數在月線附近震盪，國企改革指數則逆勢開高漲幅近1%。根據Wind資訊統計顯示，今年國企改革指數大漲六成，優於上證的33%，相關個股成為市場法人及散戶積極搶進的標的。中國大陸高鐵概念股代表、同時也是國有企業的南車、北車日前宣布合併，復牌交易後，在A股掛牌的股價連兩個交易日漲停、H股股價單日大漲逾4成，累計自去年底發布重組合併以來，兩檔個股股價漲幅已超過400%。

法人預估，2015年將是國企大重組、大整合的一年，中糧系、中船系、航運系、招商系、國有系、航天系等六大國企重組投資機會浮出水面。上周大陸國家發改委召開全國經濟體制改革工作會議時指出，力求進一步推進簡政放權、國企改革、財稅改革、城鎮化、對外開放、民生保障等六大領域改革。市場預期第一季出台的國企改革頂層設計「1+N」方案至今還沒落地，深入地研究或將給國企改革帶來新的道路，值得長期關注。

復華中國新經濟A股基金經理人余文耀表示，大陸目前仍是以國有經濟為主導地位的國家，進一步分析滬深300指數成分企業，國有企業市值占了幾乎各行業市值近七成，國企改革對總體經濟與股市的影響重要性不言可喻，也是多頭走勢的重要指標股，後續投資主軸可留意具改革契機的國企題材，以賺取大陸經濟轉型帶來的龐大投資機會。

復華中國新經濟平衡基金（該基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金）經理人顏毓靜認為，目前國企改革仍處第一階段，也就是改革初期，可預見的未來政策紅利將會陸續釋放，國有企業的經營效率也將會持續改善。從市場反應來看，多數投資者非常認同國企改革，預估官方陸續針對低效國企進行國企改革，將帶來國企盈利前景與本益比的雙重提升，並推升陸股漲勢。

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本基金適合尋求投資固定收益之潛在收益且能承受較高風險之非保守型投資人。投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。本基金經金融監督管理委員會核准，惟不表示絕無風險。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；本公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本基金得投資於美國Rule 144A債券，由於美國Rule 144A債券僅限機構投資人購買，資訊揭露要求較一般債券寬鬆，於次級市場交易時可能因參與者較少，或交易對手出價意願較低，導致產生較大的買賣價差，進而影響基金淨值。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。基金投資涉及新興市場部份，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響。本基金得投資於大陸地區有價證券，投資人亦須留意大陸市場特定政治、經濟與市場等投資風險。如本基金欲直接投資大陸地區當地證券市場，須遵守相關政策限制並承擔政策變動風險，大陸地區之外匯管制及資金調度限制可能影響本基金之流動性；如利用本公司申請獲准之合格境外機構投資者（QFII）之額度進行投資，須先兌換為美元匯入大陸地區後再兌換為人民幣，以投資當地人民幣計價之投資商品，故本基金有外匯及匯率變動之風險。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。本基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。本基金配息組成項目表請至本公司網站查詢。為提升基金操作彈性及投資效率之目的，於下述情形本基金得不受基金信託契約第十三條第一項第三款投資於股票總金額比例之限制。本公司將參考自行發展之「金融市場四大面向指標」，並於本公司投資決策會議決定當時下述金融市場發展趨勢(金融市場發展趨勢分為正向、中立、負向等三個不同的時期)。(1)當大陸地區、香港、臺灣或全球主要經濟體中之任一國家或地區的「金融市場四大面向指標」中，至少兩個面向指標為正向，其餘指標非全負向，並經本公司投資決策會議決定當時前述金融市場發展趨勢為正向時，基金投資於股票之總金額上限得放寬至本基金淨資產價值之百分之九十，但下限不得低於本基金淨資產價值之百分之三十。(2)當大陸地區、香港、臺灣或全球主要經濟體中之任一國家或地區的「金融市場四大面向指標」中，至少兩個面向指標為負向，其餘指標非全正向，並經本公司投資決策會議決定當時前述金融市場發展趨勢為負向時，基金投資於股票之總金額下限得放寬至本基金淨資產價值之百分之十，但上限不得超過本基金淨資產價值之百分之七十。本公司於投資決策會議調整前述金融市場發展趨勢後九十個營業日內，應確認基金投資部位符合基金信託契約第十三條第一項第三至四款之投資比例限制。有關基金應負擔之費用（境外基金含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可向本公司及基金之銷售機構索取，或至公開資訊觀測站、境外基金資訊觀測站及本公司網站(http://www.fhtrust.com.tw)中查詢。