小米Q2淨利潤年增147% 數據顯示小米各業務普遍出色

手機大廠小米 (01810-HK) 本周已發布財報，儘管手機業務下滑，但第二季獲利端表現突出，多項指標表現亮眼，而引來投資者廣為關注。

在 2023 年第二季，小米集團繼續執行以「規模與利潤並重」為核心的經營策略，進一步降本增效，實現了更高的利潤交付。經調淨利潤 51 億元，同比增長 147%，超 15 項數據創歷史新高。

財報顯示，2023 年 Q2 小米集團實現營收 674 億元人民幣，同比下降 4% 。但在降本增效下，其銷售成本同比下降了 8.92%，為 531.94 億元。由此，小米集團期內的毛利反而同比大增 20.3% 至 141.61 億元，整體毛利率達到 21% 。

截至 2023 年上半年，小米累計經調淨利潤已接近去年全年經調淨利潤。小米集團合夥人兼總裁盧偉冰在 2023 年中期業績媒體電話會上表示，小米自執行「規模與利潤並重」經營策略以來，各業務線都取得了非常均衡的發展。

「在探索科技的過程中，我們會遵從如下原則，深耕底層技術、長期持續投入，軟硬深度融合，AI 全面賦能，我們把它寫成一個公式：（軟體 × 硬體）ᴬᴵ 。」

智慧手機仍是營收支柱

智慧手機仍是小米集團的支柱業務，期內貢獻了 365.95 億元的收入，同比下降了 13.4% ，占營收的比重為 54.33%，這個數據較之前季度有所下降。

但與此同時，小米朝向高階手機轉型。在年度演講中，雷軍也帶來了小米一系列高端定位的新產品，其中包括小米 MIX Fold 3 折疊屏、Redmi K60 至尊版等旗艦手機。

歷經多次技術革新，小米高端戰略在穩定性與可持續性方面表現卓越。智慧手機毛利率連續 2 個季度提升並創歷史新高，穩固的毛利率上漲也帶動了盈利提升。小米產品正在穩步向價值鏈中高端邁進，而市場對於小米的高端產品也給予了廣泛的認可。

2023 年二季度，小米的智慧手機業務實現營收 366 億人民幣，全球出貨 3290 萬台，智慧手機毛利率達 13.3%，創歷史新高。市場份額也環比提升了 1.6 個百分點，達 12.9%，連續 12 個季度穩居全球前三。

據小米統計，在中國大陸地區，小米智慧手機銷量在人民幣 4000-6000 元價位段市占率同比提升 6.2 個百分點，達 12.7%，定價人民幣 3000 元及以上的高端智慧手機出貨量占比提升至 20.1%，連續 4 個季度同比提升並創歷史新高，智慧手機平均銷售單價（ASP）同比超 24%。

其他業務表現突出

營收占比過半的智慧手機業務遭遇下滑的同時，小米集團的其他業務線其實表現不錯，對盈利端的大增提供了助力。

於二季度，小米的 IoT 與生活消費產品業務線實現了收入和毛利率的同步增長。其中，收入為 223 億元，同比增長 12.3% ，毛利率達到 17.6% ，同比提升 3.3 個百分點，創歷史新高。

進一步細分，期內，小米集團的智慧大家電業務收入同比加速增長至 70% 以上，二季度空調產品和冰箱產品出貨量更是雙雙創下歷史新高，其中空調產品出貨量同比大漲超 90 %。

在辦公和娛樂場景中，2023 年第二季度，該公司在中國大陸地區平板產品出貨量同比增長超 50%。

不過，智慧電視及筆記本電腦的收入有所下降。

另外，基於小米集團的全球互聯網用戶規模保持健康增長趨勢，於 2023 年第二季度，小米集團的互聯網服務業務實現收入 74 億元，同比增長 6.8% ，收入創歷史新高。同時，本季度，互聯網服務毛利率達到 74.1%，同比提升 1.1 個百分點。

多家機構上調目標價

產品側獲得市場認可，離不開小米對技術的不懈追求：堅定投資未來、持續投入技術研發。財報顯示，Q2 小米研發支出同比增長 21.0% 達 46 億元。

談及小米的科技理念，雷軍表示：「選擇對人類文明有長期價值的技術領域，堅持長期持續投入。未來 5 年，小米研發投入將超過 1000 億元。」

在小米集團發布第二季，已經有一些機構上調了自己的目標價。

其中，中銀國際發表報告指，小米第二季收入較其預期高 2%、亦較市場預期高 3%，經營利潤率 5.9%，亦好過市場預期，公司在市場下行的情況下，顯示具有盈利能力，相信市場會繼續上調對公司的預測。

該行相信華為推出 5G 手機對小米的影響屬可控，維持「買入」評級，目標價由 16.3 港元上調至 16.4 港元，反映明年預測市盈率 29 倍。

花旗則表示，維持小米集團「買入」評級，主因其市場份額意外增加，目標價從 15 港元上調 4.7% 至 15.7 港元。該行預計，小米第三季度業務將環比增長，受益於智能手機增長，毛利率很可能保持較高水平，在 19% 以上。