京東方上半年淨利降超八成 預計執行「動態控產、按需生產」策略

大陸面板龍頭京東方 (000725-CN) 本周公布的上半年財報顯示，在低周期背景下，公司經營仍然承壓。

京東方公告數據顯示，半導體行業供需失衡依舊影響著公司業績，上半年營業收入 801.78 億元人民幣，同比下降 12.48%；歸母淨利潤 7.36 億元，同比下降 88.84%。

其中，淨利潤的同比下降幅度達 88.84%，更顯現出當前困境。

京東方是全球半導體顯示領域龍頭，顯示螢幕總出貨量穩居全球第一。公司經營業績下滑，也表明行業整體承壓。原因是，始於去年初全球面板行業處於下行狀態。

從「去庫存」不佳、面板價格上升而毛利率依舊被擠壓可以看出，雖然當前產品價格回暖，但並非下游需求旺盛所致，而是面板廠商控制稼動率維持市場，其客戶整體拉貨動力仍然不足。

不過，第二季京東方的經營業績有改善跡象。而隨著公司兩大產品出貨量回升，市場逐步走出低谷，上半年，公司的資產減值損失為 10.57 億元人民幣，較去年同期減少接近 35 億元。

京東方仍然注重研發創新，上半年，公司研發投入為 58.17 億元，同比略有增長。

毛利率持續下跌

面板是周期性行業，本輪電視面板價格整體於 2022 年 9 月下旬觸底，65 寸、55 寸、43 寸、32 寸電視面板當時的均價分別跌至 106 美元、80 美元、47 美元、 26 美元，截至 2023 年 8 月上旬，分別同比增長 55.66%、52.50%、36.17%、42.30%。

從 Witsview 的 8 月下旬報價來看，65 寸 / 55 寸 / 43 寸 / 32 寸價格分別為 168 美元 / 125 美元 / 66 美元 / 38 美元。各尺寸面板價格，已經從底部上漲超過 40%。

雖然面板價格上升，但京東方的毛利率沒有修復，且跌幅更是超過收入的下跌。

預計由低谷逐漸上行

針對上半年的經營業績，京東方作了具體解釋：今年上半年，全球宏觀經濟形勢複雜多變，終端消費需求緩慢復甦，半導體顯示行業在供給端的主導下逐步走出低谷，呈現上行趨勢。

具體而言，LCD 方面，公司嚴格執行「動態控產、按需生產」的經營策略，持續推動行業健康發展。

根據諮詢機構數據，自 2023 年 3 月以來，LCDTV 類產品價格持續上漲，IT 類產品價格逐步企穩，回升態勢開始顯現。在產品價格上漲的同時，主流應用領域下游備貨需求逐步釋放，智能座艙、AR/VR、折疊等創新應用領域需求穩步增長，產線稼動率理性提升，推動公司業績改善。 OLED 方面，儘管今年智能手機整體出貨情況不容樂觀，但柔性 AMOLED 在智能手機端滲透率仍保持大幅提升。考慮到較大的折舊壓力和低端市場中的低價競爭態勢，公司 AMOLED 相關業務盈利能力有所改善但仍持續承壓。

兩大核心業務產品出貨量提升，市場逐步走出低谷，京東方的資產減值損失也相應明顯減少。今年上半年，公司資產減值損失為 10.57 億元，與 2022 年同期的 45.28 億元相比，減少 34.71 億元。

公開訊息顯示，從 2022 年初開始，半導體顯示行業進入下行週期，京東方的經營業績也因此逐步下滑。其中，2022 年三季度至 2023 年一季度，公司扣非淨利潤分別為虧損 26.88 億元、37.80 億元、16.68 億元。

公司寄望研發

市場人士分析認為，從目前市場趨勢看，今年下半年，半導體顯示行業有望走出低谷。

京東方表示，下半年，公司將在推動半導體顯示領域行業格局優化的同時，深化「屏之物聯」發展戰略，優化「1+4+N + 生態鏈」發展架構，深度佈局創新業務，加速推動物聯網轉型發展。

在研發方面，今年上半年，京東方研發投入為 58.17 億元，同比增加 1.27 億元。近幾年，公司研發投入持續增加。 2020 年至 2022 年，研發投入分別為 94.42 億元、124.36 億元、126.02 億元。

截至 2022 年底，公司研發人員數量為 2.1 萬人，佔員工總數的 23.86%。期末，公司累計自主專利申請已超 8 萬件，在 2022 年年度新增專利申請中，發明專利超 90%，海外專利超 33%，柔性 OLED、傳感、人工智能、大數據等領域專利申請佔比超 50%。