《外資精點》摩通:友邦業務重返增長軌道,升級至「增持」

　　《經濟通通訊社11日專訊》摩根大通發表研究報告指,友邦保險(01299)上個月表現較大市落後8%,認為降幅過度,這亦帶來機會,以2024財年14倍的預測市盈率來計算,該股已接近出現增長擔憂時出現的歷史低位水平,但認為現時相關業務已重返增長軌道,料明年新業務價值達47億美元,予目標價86港元並上調評級至「增持」。

　　摩通解釋,友邦獲升級原因有三:首先,預計2023年及2024年的股東總回報率約為6%,並考慮到舊壽險保單可觀的現金生成前景,預計這一水平將維持下去。其次,中國從7月底起監管禁止有關的3.5%利率保險產品,這意味著產品利潤率的下行空間有限,再者公司估值已接近歷史低位。

　　摩通估計,未來數年,舊保單將產生逾60美元的年度基本自由盈餘。因此,在每年派息逾20億美元後,估計未來三年累計淨自由盈餘為逾100億美元,預計未來三年資本狀況非常強勁。(bn)

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