【數據解讀】分析:下半年或降準降息,額外財政刺激措施亦可期

　　《經濟通通訊社9日專訊》中國7月CPI及PPI同比分別下降0.3%及4.4%,雙雙陷入負值,其中CPI同比為兩年半以來首次轉負。《路透》指,CPI數據顯示總體需求仍偏弱,經濟下行壓力不減。惟喜人的是,核心CPI漲幅創六個月高點,緩解中國已陷入典型性通縮的擔憂。報道引述分析人士預計,鑒於去年基數偏高,年內後幾個月CPI同比仍難以明顯反彈,或在0附近徘徊。PPI往後則繼續在負區間改善。而為支持經濟、扭轉物價「雙負」局面,下半年仍有可能降準、降息,且額外的財政刺激措施亦可以預期。

　　保銀資本管理公司總裁兼首席經濟學家張智威表示,CPI同比陷入負值可能會為政府帶來更大壓力,要求其考慮額外的財政刺激措施以緩解經濟挑戰。

　　澳新銀行中國市場經濟學家邢兆鵬認為,目前貨幣政策可能陷於困境;政治局會議要求保持匯率穩定,這將與貨幣寬鬆衝突。

　　華創證券投資顧問部總經理屈慶亦稱,CPI同比年底回升至1%,現在看起來很難;PPI短期反彈是因為海外油價等大宗價格回升,但大宗價格繼續反彈有困難,PPI年內往後料仍為負值,CPI亦有可能會持續有一段時間通縮。下半年仍需降準降息。

　　凱投宏觀則指出,核心通貨膨脹率表明潛在通貨膨脹率雖很低但仍然為正。中國低通脹仍然是一個問題,但似乎並沒有處於通縮螺旋的邊緣。不過,邢兆鵬認為,核心通脹率反彈缺乏持續性,因為這主要是暑假的季節性旅遊推動的。(sl)