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鉅亨投資雷達》現在能買新興市場債嗎?

鉅亨買基金 2023-07-31 09:28

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鉅亨投資雷達》現在能買新興市場債嗎?(圖:shutterstock)

隨著科技類股與台股基金的不斷攀升,不少投資人紛紛趁高點贖回,並重新平衡投資組合的整體風險,期望尋找能實現長期穩健目標的資產。在這樣的市場環境下,大家該將資金轉向哪個穩健卻具有投資潛力的資產呢?

1. 新興債具備投資優勢

在各國央行升息、全球資金供應緊縮、加上上半年眾多資金流向 AI 相關產業的情況下,新興債市面臨資金流出,壓低新興市場債的價格並同步推升到期殖利率。但值得大家注意的是,目前新興債的價格依然出奇的便宜,殖利率以及與公債間的利差也仍高於近十年平均值,提供難得的投資價值。而債券的高殖利率代表什麼呢?從下方線圖可以發現,新興債到期殖利率與未來一年報酬表現大致呈現正相關,因此在目前的高殖利率水準下,新興市場債未來一年潛在報酬可期。

新興債目前價格低、殖利率高、利差大

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,採美銀美林新興市場債券指數的到期殖利率、與公債相比之利差,資料日期:2023/6/30。在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,過去之績效亦不代表未來績效之保證。
資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,採美銀美林新興市場債券指數的到期殖利率、與公債相比之利差,資料日期:2023/6/30。在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,過去之績效亦不代表未來績效之保證。

2. 現在是買新興債的時機嗎?

隨著聯準會快速升息的影響逐漸發酵,儘管聯準會表示未來升息與否將依照經濟數據行動,本輪升息循環接近尾聲仍是目前的市場共識。根據過往經驗,隨著升息政策暫停,新興債市有望迎來資金回流,那未來表現將如何?若從 1991 年(美銀美林新興市場債券指數可取得的數據)來看,在聯準會最後一次升息後,新興市場債未來半年的平均報酬率為 11.6%;一年及三年可達 18.0%、40.3%;未來五年的平均報酬甚至達到 66.6%。可以發現升息尾聲確實是進場新興市場債的好時機,只要願意耐心長抱,長期而言有望得到不錯的回報。

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,採美銀美林新興市場債券指數,資料期間為1991/12-2023/6。在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,過去之績效亦不代表未來績效之保證。
資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,採美銀美林新興市場債券指數,資料期間為 1991/12-2023/6。在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,過去之績效亦不代表未來績效之保證。

3. 新興市場如何避雷?

信用違約互換(CDS , Credit Default Swap)表示信用違約時所獲得的補償,數值越高可視為違約機率越高。從下圖可以觀察到,新興市場債主要組成國目前的 CDS 普遍比三個月前來的低,顯示出這些國家近期的債務風險有所降低。然而,近日俄羅斯宣布暫停黑海糧食出口協議,可能導致某些依賴烏克蘭、俄羅斯糧食供應的非洲國家受到糧價飆漲的短期衝擊。因此在選擇新興市場債的投資標的時,仍建議應慎選具更穩定的經濟基礎、整體風險相對較小的發行國家。

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,採iShares J.P. Morgan USD Emerging Markets Bond ETF主要組成國家,資料日期:2023/7/25。在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,過去之績效亦不代表未來績效之保證。
資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,採 iShares J.P. Morgan USD Emerging Markets Bond ETF 主要組成國家,資料日期:2023/7/25。在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,過去之績效亦不代表未來績效之保證。
鉅亨投資策略

把握升息尾聲良機,佈局新興債基金

新興市場債以其超便宜的價格、高殖利率與擴大的利差,持續散發投資吸引力。且根據歷史數據回測,升息尾聲確實是進場新興市場債的好時機。建議大家可將部分資金轉向債券型基金,佈局穩健卻具有投資潛力的新興市場債。

鉅亨精選基金

B32094 裕匯理新興市場債券 A 美元 (本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) 申購
B33121 高盛新興市場債券基金 X 股美元 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券) 申購
B05119 安本基金 - 前緣市場債券基金 A 累積 美元 (本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券) 申購

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本資料僅供參考,「鉅亨買基金」已盡力就可靠之資料來源提供正確之意見與消息,但無法保證該等資料之完整性。內容涉及新興市場部分,因其波動性與風險程度可能較高,且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家,也可能使資產價值受不同程度之影響,匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產價值變動。投資人應依其本身之判斷投資,若有損益或因使用本資料所生之直接或間接損失,應由投資人自行負責,本公司無須負擔任何責任。
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