中國復甦弱於預期 市場押注央行很快政策放鬆

跡象表明，中國經濟在新冠疫情後的復甦正在失去動力，交易員押注，中國央行將很快採行寬鬆政策。

本月數據顯示，中國工業產出、零售銷售和固定投資增長速度低於預期，而通膨接近於零，且消費者一直不願借貸，進口也大幅下滑，這增強了對更多政策支持的呼聲。

預測一年後利率水準的 12 個月期利率交換成本 (IRS)，本周從兩個多月前的 2.47% 高位，下滑至 2.06%。 與此同時，中國國債繼續上漲，10 年期殖利率本周跌至 2.70% 的 6 個月低點。

法國巴黎銀行資產管理駐香港策略師 Chi Lo 表示，中國人行不想回去向系統注入大量資金，但經濟可能不像他們想像的，那麼具有彈性。 「我們必須看到當局更有信心地告訴市場，我們真的是來保護增長的，而不僅僅是削減一個政策利率，而是所有的政策利率。」

彭博調查的經濟學家下調中國經濟增長預期，他們表示，隨着經濟復甦失去動力，中國央行可能會比預期更早地降低主要銀行的存款準備金率。

根據預測中值，中國人行預計將在 2023 年第三季末，將主要銀行的存款準備金率下調 25 個基點，從 10.75% 降至 10.5%。

野村控股建議其客戶購買中國政府債券，因為疲軟的經濟可能會進一步壓低殖利率。

該銀行建議購買中國 5 年期國債，目標是在 7 月中旬之前其利率降至 2.30%，它在周四收於 2.47%。

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