周五機構一致最看好的十大金股

石基資訊:與首旅集團戰略合作，積極推進新商業模式

類別：公司研究機構：安信證券股份有限公司研究員：胡又文日期：2015-05-07

事件:公司與北京首旅酒店(600258,股吧)股份有限公司於2015年5月5日簽署《石基資訊(002153,股吧)—首旅酒店集團戰略合作協議》，就集團酒店領域與餐飲領域展開全面合作，協議有效期5年。

點評:

首旅酒店集團是國內知名的大型綜合性旅遊上市公司。首旅集團主要從事酒店運營管理及景區管理等經營活動，旗下擁有北京首旅建國酒店管理有限公司、寧波南苑集團股份有限公司、北京首旅京倫酒店管理有限公司等酒店管理公司，管理著星級到經濟型的各類酒店共170余家，形成了高檔、中檔、經濟型的酒店品牌運營管理體系和覆蓋全國的酒店經營網絡。此外，首旅酒店集團還擁有海南南山文化旅遊區等企業。

全方位合作，暢聯將成為首旅旗下酒店系統與渠道連接的唯一服務商。公司與首旅集團的合作包括酒店和餐飲兩部分，首旅旗下酒店將全面采用公司的pms和crs系統產品，並通過暢聯實現酒店與第三方渠道或網站等其他渠道的直聯。公司暢聯可以幫助酒店與各渠道之間酒店資訊、房價、庫存、訂單的實時無縫連接，實現預定流程的全自動化，降低分銷商的預訂成本，縮短預訂時間和流程，提升客戶服務體驗，意義重大。

戰略轉型平臺服務商，積極推動新商業模式應用。公司致力於打造“酒店+餐飲+零售”大消費版圖，豐富的客戶資源和關鍵的核心技術已經構建起公司在大消費領域的護城河，目前正處於由軟件供應商向平臺服務商戰略轉型的重要時期，此次與首旅酒店集團的合作，是公司新商業模式的嘗試，憑借首旅已有的酒店資源優勢和行業影響力，有利於其新產品服務及商業模式在全行業的推廣。

投資建議:公司作為國內酒店行業資訊化龍頭，發展戰略清晰，通過外延收購不斷擴張大消費版圖。淘寶入股充分證明了其在大消費領域的卡位優勢。

公司有望利用其在大消費端的卡位幫助淘寶構建起“直連+后付”的新旅遊生態圈。預計2015-2017年eps分別為1.31、1.69和2.22元，維持“買入-a”投資評級，6個月目標價150元。

風險提示:新商業模式推進低於預期風險。

武漢控股:進軍有機污水處理，關注業務進展

類別：公司研究機構：國聯證券股份有限公司研究員：馬寶德日期：2015-05-07

事件:公司全資子公司武漢市城市排水發展有限公司收到武漢環境投資開發集團有限公司發來的《中標通知書》，確定排水公司與武漢天源環保股份有限公司、中國城市建設研究院有限公司組建的投標聯合體為武漢市陳家沖生活垃圾衛生填埋場滲瀝液處理站提標改造工程bot項目的中標人。

點評

開拓垃圾滲瀝液處理和高濃度有機污水處理市場，實現環保產業鏈延伸。本項目位於武漢市陽邏陳家沖生活垃圾衛生填埋場滲瀝液處理站內的預留用地，用地規模3.3畝，現有滲瀝液處理工藝為mbr+納濾+反滲透，設計處理能力為400立方米/天，實際處理能力不足100立方米/天。本項目需根據陳家沖垃圾填埋滲瀝液處理系統的運行現狀，通過現有工藝優化、增加生化容積及更新老舊設備等，對現有系統進行改造，使其進水規模達到300立方米/天，出水規模為不低於240立方米/天;出水水質達到《生活垃圾填埋污染控制標準》表2標準。本項目滲瀝液處理服務費中標價為人民幣79元/立方米、工程概算投資總額中標價為人民幣2507.58萬元，建設期9個月，運營期10年。該項目對公司來說是首個垃圾滲濾液處理和有機污水處理項目，處理技術和工藝相對更加復雜，公司通過與其他環保企業間的戰略合作，有利於引進與掌握新的水處理技術和手段，對公司來說是一個突破，有利於產業鏈的拓展和延伸，持續關注公司在有機污水處理領域的進展。

維持“推薦”評級。我們維持15年、16年、17年eps為0.65元、0.78元和0.92元，對應的pe分別為18倍、15倍、12倍，公司未來的快速成長可以預期，是值得持續跟蹤的投資標的，我們維持“推薦”評級。

風險提示:宏觀經濟下行的風險，訂單不達預期的風險。

東華軟件:收購萬興新銳，獨家受益於醫保控費新規

類別：公司研究機構：長江證券股份有限公司研究員：馬先文日期：2015-05-07

報告要點

事件描述

東華軟件(002065,股吧)公告，公司出資1.53億元收購“萬興新銳”51%的股權，標的公司總作價3億元。

事件評論

收購醫療it公司，進一步強壯東華醫療it產品線、健康大數據儲備，實現互聯網醫療進程的又一次大躍進!萬興新銳深耕醫療資訊化15年，業務線完備，主要包括公共衛生資訊化、區域衛生資訊化、his、智慧化電子病歷、hitb行業應用平臺、drgs醫院端應用、健康管理平臺。我們認為，本次收購不僅大大增強了東華在公共衛生資訊化、區域危險資訊化等領域的競爭力，更為重要的是，萬興新銳為北京衛計委搭建的電子病歷、慢病管理平臺、衛生統計資訊平臺等項目，收集了10余年的患者、病案、醫生、臨床路徑等海量大數據，據此可延伸出大健康管理、遠程醫療、個性化醫療等新型商業模式，是繼健康樂、未來醫院之后，東華在互聯網醫療戰略的又一次大躍進。

在政府自上而下試點推廣下，全國醫保控費有望統一基於drgs規則資訊系統定調，市場空間不可限量。drgs是世界公認的先進支付方式，在美國等發達國家盛行，與我國醫保按照病人實際花費給付的思想不同，drgs的指導思想是，將病人病種分類組合，賦予drg編碼，制定相應的定額支付標準，可有效減少誘導性醫療費用支付，能最直接地解決我國當下醫保控費的難題。而萬興新銳是國內唯一一家drgs分組軟件的開發者，獲得了“國家疾病診斷相關分組質控中心”獨家授權，通過聚合千萬級病案，搭建了“北京drgs分組軟件”和“住院醫療服務績效評價平臺”運行於北京70多家三級醫院，為北京衛計委建立了管理、評價醫療機構的綜合性指標。在國家衛計委推動下，bj-drgs已在北京以外的9個省市第一批試點推廣，我們認為，drgs分組模式必將從北京復制到全國各省衛生廳，萬興新銳將成為最大受益者。

高階醫療資源的能量正逐漸迸發開來，東華低估值極具稀缺性，維持推薦評級。東華軟件掌握全國最多的三甲醫院、令同業艷羨的主任醫師等寶貴的高階醫療資源，並積極版面健康樂、云醫院等互聯網醫療，較之衛寧、萬達、運盛、宜華等互聯網醫療概念股，東華市盈率僅35倍，極具稀缺性和高安全邊際，其估值亟待提升，維持推薦評級!

大冷股份:內生和外延並舉，戰略轉型步伐加快

類別：公司研究機構：國泰君安證券股份有限公司研究員：黃琨，呂娟，王浩日期：2015-05-07

股權激勵實施后，我們預期市值管理首次成為公司核心戰略目標，一方面，挖掘存量資產盈利和尋求集團資產注入，增厚利潤;另一方面，借助物聯網和大數據，致力於從傳統設備制造商向綜合服務提供商轉型，提升公司自身成長性和市盈率;鑒於工業冷凍需求萎靡，下調2015-17年eps至0.42、0.53、0.68元，按照主營業務2.5億潛在利潤和24倍pe估測，市值約60億，計入10億國泰君安股權市值和8億土地估價，整體合理市值78億，上調目標價至21.7元，上調評級至增持。

充分挖掘現有存量資產盈利能力，集團資產注入后續將提上日程:2014年公司合並收入14.3億，利潤率不足2%，假定穩定后收入上升到20億，利潤率達到5%，合並收入貢獻利潤約1億;合資公司現有整體收入超60億，2014年貢獻權益利潤超1億，假定穩定后貢獻利潤1.5億，兩者整體歸母利潤2.5億;控股公司冰山集團收入近百億，與上市公司業務相關性最大的是冰山金屬技術、bac換熱器和斯頻德冷卻塔，三家合計權益凈利潤近億元，市值管理成為公司核心戰略目標后，集團資產注入將提上日程，考慮到注入預期，賦予歸母整體利潤24倍pe，市值約60億。

表外隱含市值大幅增值，業務轉型提升成長性:公司目前持有3000萬股國泰君安股權，占比0.49%，按照國泰君安2000億作價，潛在權益市值約10億;老廠區占地面積17萬平方米，估價達8億，兩者合計18億市值。公司已經基於物聯網技術開發scada遠程監控系統，利用互聯網開展能源管理業務和售后服務也成為重要方向，服務利潤占比目標達7成。

風險提示:本部業務整合進展低於預期、投資收益大幅下滑。

新研股份:獲國防科工局批復，明日宇航重組通過第一關

類別：公司研究機構：長江證券(000783,股吧)股份有限公司研究員：劉軍，高亮日期：2015-05-07

報告要點

事件描述

新研股份(300159,股吧)公告，本次什邡市明日宇航工業股份有限公司重組上市獲得國家國防科技工業局和四川省國防科學技術工業辦公室批復，原則同意民日宇航重組上市事宜。

事件評論

戰略性進軍航空航天飛行器零部件制造領域，明日宇航是優秀的民參軍公司，極具稀缺性，2015-17年承諾凈利潤高速增長。

明日宇航為飛行器零部件專業制造商，致力於飛行器結構件減重工程應用研發，向飛機、導彈、運載火箭、航天飛船等配套結構件產品;擁有多項核心技術，是眾多產品的獨家供應商，構造了從新材料新工藝研發到零件制造、服務一體化的價值鏈。

國防投資力度加大，行業需求正處擴張期。軍機升級、國內衛星發射+衛星產業出海、商用飛機零部件國際轉包向中國轉移。

行業進入壁壘高，明日宇航在行業中競爭力則極強，技術研發及豐富品種構成額外競爭優勢意味著該行業將強者恒強。競爭對手是整機企業內部配套的零部件加工廠、科研院所、合資及民營配套商。

明日宇航2014年營業收入5.5億元，凈利潤1.1億元，承諾2015-17年凈利潤不低於1.7、2.4、4.0億元。

明日宇航重組上市通過國防科工局批復，標志本次並購重組順利通過第一關，后續將進行證監會上市公司並購重組審核。

明日宇航地處四川，四川相關軍工配套企業多，以此為契機公司后續或繼續收購軍工資產。國防裝備升級的重要途徑之一是軍民融合，引入市場運作解決效率問題，軍工資產證券化大勢所趨。

業績預測及投資建議:暫不考慮本次收購並表，預計2015-17年主營業務收入分別約為6.5、7.9、9.5億元，eps分別約為0.36、0.43、0.52元/股，對應pe分別為108、90、75倍。維持“推薦”。

風險提示

不確定因素導致重組失敗。

魚躍醫療:設立產業基金，外延步伐望加快

類別：公司研究機構：國泰君安證券股份有限公司研究員：屠煒穎，胡博新，丁丹日期：2015-05-07

投資要點:

設立產業基金助力外延，維持增持評級。我們認為公司有望打造“互聯網+器械+醫療”大平臺，近期與阿里健康簽訂戰略合作，共同開拓醫療健康市場，提升戰略價值，此次設立產業基金，更是助力公司外延步伐，加快在各領域的平臺建設。維持盈利預測2015-2017年eps0.69/0.84/0.98元，維持目標價62元，維持增持評級。

資源互補，加快版面以臨床醫院為制高點的醫療服務領域。此次公司與控股股東魚躍科技作為有限合伙人設立產業基金，分別持股10%、20%，總規模10億，存續期6年，管理費2.0%/年，門檻收益率單利8%/年，收益總額20%用於超額利潤分配，重點投資醫療服務、醫藥、醫療器械、醫療資訊技術和服務等健康相關產業。基金唯一普通合伙人華泰瑞和擁有豐富的健康領域投資及上市公司並購重組經驗，以及行業資源積累。我們認為公司此次合作投資屬於資源互補，有望加快版面以臨床醫院為制高點的醫療服務領域。

不斷引入資源屬性強的合作伙伴，打造大健康生態圈。2014年公司引入戰略投資者紅杉光明，借助其在互聯網醫療領域的成熟經驗與創新思維理念，加速公司擁抱互聯網。同時，紅杉作為國內頗負盛名的私募公司，擁有豐富的項目資源，助力公司外延發展。我們認為公司不斷積極穩健引入資源屬性強的合作伙伴，優勢互補，實現共贏，有望打造“互聯網+器械+醫療”大平臺，融合互聯網形成大健康生態圈。

風險提示:收購整合低於預期;外延進度低於預期。

騰邦國際:商旅、互聯網、金融三大業務協同可期，市值具備大成長空間

類別：公司研究機構：中銀國際證券有限責任公司研究員：中銀國際證券研究所日期：2015-05-07

【核心觀點】:

1、b2b機票業務，騰邦目前是百分之十幾的市場份額，未來目前是做到30%。

2、tmc業務不是簡單的訂票+月結，而是可以幫助公司進行成本管理。tmc潛在海外並購和合作機會。

3、金融業務:以第三方支付工具騰付通為紐帶，打通小貸、p2p等各項金融業務。

4、欣欣旅遊網:看中欣欣的b2b平臺欣旅通。欣旅通為中小旅遊公司提供解決方案，通過技術手段改造傳統旅行社行業。

5、維持買入評級:預計公司2015年在產業鏈擴張方面的拓展仍將持續。盡管傳統商旅業務增速有所下滑，但公司金融業務有效對沖，我們看好公司互聯網和移動互聯網版面帶來的新一輪市值成長。考慮股本轉增，維持2015-2017年全面攤薄每股收益0.37、0.45、0.57元，維持買入評級。

北京文化:轉型打造全產業鏈文化集團，首次覆蓋“買入”

類別：公司研究機構：申萬宏源(000166,股吧)集團股份有限公司研究員：張西林日期：2015-05-07

投資要點:

快速打造全產業鏈文化集團，有望在兩年內躋身影視第一梯隊。公司在2013年12月收購宋歌和杜洋領銜的北京摩天輪文化傳媒有限公司，2014年4月完成收購艾美院線項目，2014年8月公布定增方案擬收購分別以知名影視投資人婁曉曦、“中國經紀第一人”王京花和“金牌監制”陳國富為核心的北京世紀伙伴、浙江星河、拉薩群像三家公司，進一步增厚公司在影視內容制作、藝人經紀和院線市場的競爭實力。據了解，各子公司核心人物在影視圈內本身合作密切，頗具號召力且大多有華誼烙印。我們認為，各影視子公司自今年下半年始有望初顯產業鏈多點協同效應，或在兩年內躋身影視第一梯隊。

設立投資基金，下一環“鏈鎖式”並購預期再加碼。2015年4月29日，公司公告擬牽手北京高覽科技投資有限公司成立子公司“北京高覽文化投資管理有限公司“，進行”北京文化(000802,股吧)投資基金“的募集與管理，並且公司擬出資8000萬元參與認購該基金，基金總規模為1.05億元。我們認為，公司前期在大文化大休閑產業拓展上步步為營，后續或通過投資基金進一步積攢項目，釋放積極外延信號。

業績拐點向上，票房彈性驚人。公司自98年上市以來便是唯一以首都佛教文化旅遊為特色的上市公司，景區業務來看，歷年經營穩健，近5年營收穩定在1.5億-1.7億之間，毛利率維持在52%-58%的較高水平。2014年，公司實現收入4.21億元，同比增加158.31%，主要由於影視並表第一年，兩本電影票房分成2.30億元，一躍占據當年總營收之比高達55%。2015年，摩天輪計劃參與出品/發行4部電影、4部電視劇，擬收購的三家公司共擬出品3部電影3部電視劇，預計公司2015年收入或逾10億元，成為公司歷史上擴張最快的一年。

預計攤薄后公司2015-2017年eps分別為0.23、0.35和0.40元，結合公司拐點機遇、團隊激勵到位以及影視業務的高彈性，首次覆蓋給予”買入“評級。我們認為，公司景區業務規模相對基數較小，近17個月間通過”鏈鎖式“並購大舉進軍影視傳媒，不僅帶來業績上的高增長預期，且”下一環“外延仍值得期待。2014年，公司實施了上市以來的第一次股權激勵計劃，全公司各事業團隊中高層管理人員共31人均已激勵到位，第一期將於2015年12月解禁。短期基於市場逐步認知公司的發展邏輯及“鏈鎖式”發展的預期，我們給予32元目標價。中長期我們認為公司有望在兩年內進入影視行業第一梯隊，參考第一梯隊目前公司市值，我們認為公司市值有望達到200億-300億元。

金卡股份:互聯網能源之燃氣行業領軍者

類別：公司研究機構：中銀國際證券有限責任公司研究員：張戩日期：2015-05-07

互聯網能源下，互聯網燃氣也將是一個重要的改革和創新方向。公司具備向互聯網燃氣轉型的潛質和實力，且做了版面和規劃。金卡股份(300349,股吧)是以互聯網入口燃氣表為主業的a股稀缺標的;具備軟件基因，有對大數據進行整合利用的基礎;定向增發、良好的現金產生能力以及低負債率提供資金支援。我們看好公司的發展，持續推薦，提高目標價到60.00元。

支撐評級的要點

定位發展互聯網+智慧燃氣系統;具備良好軟件基因，在互聯網時代有望實現閉環回歸。金卡股份是燃氣行業具備軟件基因的硬體企業，以軟件起家，擁有ic卡智慧燃氣表核心產品智慧控制器，以此為基礎發展ic卡智慧燃氣表業務;在互聯網時代，公司將以物聯網表為基礎和入口，抓住客戶，app和云端數據，發揮軟件大數據優勢，實現閉環回歸。

互聯網用戶基礎:物聯網表領先其他燃氣表企業，通過供應鏈金融拉大優勢，迅速拓展市場，搶占更多用戶，同時加強與燃氣公司的合作，在大數據和互聯網方面做更多的創新和發展。開發低成本硬體，增加現有ic卡客戶粘度，增加app用戶。發揮已有1千萬的ic卡智慧燃氣表用戶優勢，同時開發電子傳感器新智慧表產品降低成本提高靈敏度。

互聯網平臺領先開發:1)引進專業團隊，結合公司已有軟硬體人員，完善物聯網平臺;2)參股城市燃氣運營企業，對運營了解深刻且可試點先行;3)定向增發、良好的現金產生能力以及低負債率提供資金支援。

互聯網+燃氣是互聯網能源的重要一部分，后續拓展空間大。燃氣數據具有一定特殊性，民用貼近民生，工業反映經濟發展趨勢;而天然氣行業改革正當時，階梯氣價和天然氣價格市場推進，將為天然氣市場打來更多創新和機會。

評級面臨的主要風險

平臺發展不達預期;物聯網表推廣不達預期。

估值

維持買入評級，維持2015-2017年每股收益預測為0.99、1.22和1.48元。目標價由48.80元提高到60.00元。

中青旅:挾“古鎮”以遨游，抱“遨游”而長終，買可為

類別：公司研究機構：東北證券股份有限公司研究員：梁莉日期：2015-05-07

烏鎮景區持續高增長。2014年，多項經營數據再創歷史新高。景區全年共實現營業收入9.67億元，同比增長25.72%，實現凈利潤3.11億元，同比增長9.9%;全年累計接待遊客692.6萬人次，同比增長21.69%。2015年一季度，接待遊客同比增長37.55%，營業收入同比增長42.36%。烏鎮景區將加大硬體設施投入、景區商務會議市場前景樂觀、散客對客流的容忍度提高，加之迪斯尼周邊輻射效應，我們預計，烏鎮景區2015年依舊可以維持高增長。

2014年，古北水鎮景區開始運營，在未做大規模推廣的前提下景區開業第一年就迎來了97.6萬人次的客流，經營情況超出預期。2015年一季度，接待遊客5萬人次，實現營收2700萬。隨著公司加強宣傳營銷，古北水鎮的品牌知名度將不斷提高，加之二、三季度是古北水鎮的旺季，客流和客單價有望持續超預期，2015年有望貢獻業績。

中青旅(600138,股吧)遨游網從2010年專注在線旅遊度假業務，用5年的時間做到出境游、國內游份額的前三名。中青旅深耕互聯網旅遊，有可能在短期面臨一定的業績壓力，但遨游網具備不可低估的后發優勢和明確預期，有望進入新一輪的上升頻道，為中青旅的產業版面和資本運營增添新的想象空間。

會展業務增速較快，旗下體育板塊目前基數較小，但是，度過培育期后將為公司業績帶來新的增長點，公司會展業務對博覽會產業、體育產業等新興市場的戰略版面有助於打開市值增長空間，公司估值存在切換的可能。

盈利預測及投資規則:烏鎮景區高增長有望持續，下半年迪斯尼效應顯現。

古北水鎮迎來旺季，量價齊升有望貢獻業績。“遨游網+”戰略為中青旅的產業版面和資本運營增添新的想象空間。會展版面體育產業帶來市值成長空間。公司下半年看點眾多，依舊是旅遊板塊長期值得持有的優良品種，此輪回調恰現版面良機。我們預計公司2015-2017的eps分別為0.63元、0.79元和0.99元，目前股價23.73元，對應pe38倍、30倍和24倍，維持“買入”評級，建議現價積極配臵，目標價35元。

風險提示:古北水鎮客流低於預期、募投項目建設進程低於預期等。