精拓科營運穩定 AI、資安將支撐中長線需求成長
鉅亨研報 2023-05-12 16:49
研華為主要客戶 利基型產品毛利破 8 成
去年底上櫃的 IPC 新兵精拓科 (4951-TW)，主要客戶為背靠華碩集團的工業電腦龍頭研華 (2395-TW)，產品包含混合式 IC 、充電及電源管理 IC(包含橋接器 IC、環境監控 IC 及輸出入控制 IC… 等)，主要聚焦利基型工業電腦市場，營收占比約 65%，筆電相關產品毛利率超過 5 成，工業電腦平均 7 成，其中橋接器 IC 因為主要供應商、獨占市場，毛利率高達 80-90%。
AI、資安將支撐工業電腦產業中長線需求成長
短期內，工業電腦產業仍然面臨景氣下行的壓力，但精拓科透過代理商出貨各大工業電腦大廠，相對沒有庫存水位過高的問題，因此一旦景氣回溫，有望帶動後續的營運表現。
從中長期趨勢來看，在人工智慧和資訊安全問題的影響下，工業電腦將面臨新興應用領域的挑戰，包括工業自動化等，這些將促進晶片效能和加密程度的提升。精拓科也在持續推出新產品，例如整合收發器和橋接器的整合性產品，逐步推向市場，以尋求未來的商機。
精拓科營運較同業穩定 股價目前仍未完全反映基本面
下表列出 PMIC、PC 週邊 IC 相關個股，可明顯看出，當前股價精拓科之所以普遍高於同業，主要還是因為其 Q1 優異的獲利，以及足夠穩定的產品組合所致，隨著下半年需求回歸，精拓科今年有望力拼獲利持平甚至成長。
|
股票名稱 |
股價 |
4 月營收 |
2022 EPS |
Q1 EPS |
|
偉詮電 (2436) |
46.8 |
YoY -6.4% MoM -1.8% |
0.83 |
0.21(QoQ 320% YoY-71.6%) |
|
盛群 (6202) |
67.4 |
YoY -62.4% MoM -6.7% |
4.89 |
0.16(QoQ 166% YoY-92.95%) |
|
通嘉 (3588) |
53.9 |
YoY -50.8% MoM 5.6% |
2.74 |
- |
|
凌通 (4952) |
54.1 |
YoY -42.4% MoM 0.7% |
5.32 |
0.29 (QoQ 31.82% YoY-85.71%) |
|
迅杰 (6243) |
40.15 |
YoY 110.4% MoM 17.7% |
1.74 |
0.37 (QoQ 虧轉盈 YoY-43.08%) |
|
鈺太 (6679) |
278 |
YoY -41% MoM -1.2% |
10.4 |
1.01 (QoQ 119.5% YoY-76.24%) |
|
精拓科 (4951) |
68.7 |
YoY -33.5% MoM 3.2% |
4.77 |
0.72 (QoQ 35.85% YoY-56.9%) |
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