看好投資等級債 這時機進場勝率上升

近期金融市場加劇震盪，繼矽谷銀行遭到接管、瑞信違約風暴，促使投資人擔心歐美金融資產連環爆，不少資金湧進美債避險。國際資產管理公司就建議，從上述事件來看，高利率政策所帶來的衝擊逐漸顯現，第二季還有企業獲利考驗在前，不妨透過高信評的投資等級債券部位防禦，因為當市場出現負面消息時，其防禦力反而吸引資金流入。

瀚亞投資近期發表第二季投資展望指出，市場共識認為升息已近尾聲，但經濟衰退風險仍會存在，Q2 市場波動可能更為明顯，建議納入防禦力較高的投資等級債券資產。目前債券價格處在歷史低點，殖利率高於 5% 以上水準，預料將吸引想降低風險的市場資金持續流入。

保誠 (美國) 資產管理固定收益團隊投資組合經理 Mark Redfearn 表示，目前利率水準已經非常接近 2023 年利率中位數的 5.25%，今年可望迎接升息終點，不妨把握投資甜蜜點。

至於何時是好時機？統計過去 30 年共五次美國停止升息的經驗，停止升息後，投資級債券是平均表現最好的債種；而當投資級債殖利率 > 5% 時進場投資，則正報酬機率也將顯著上升，高殖利率拉抬了投資等級債正報酬的機率。

統計自 2000 年以來迄今 (2000/1/31~2023/3/14)，美國投資級債殖利率高於 5% 的月份只占總期間的 34%，而目前殖利率水準約在 5.5%，機會難得。投資人若能把握殖利率 5% 以上的期間進場布局，則美國投資級公司債的正報酬機率更有顯著提升 (附表)。

投資人該如何挑選合適標的呢？瀚亞投資表示，國內核備可銷售聚焦在美國的投資級債券基金並不多，以瀚亞投資 - 優質公司債券基金 (本基金配息來源可能為本金) 為例，持有超過 99% 投資等級債，具備五大特色，為投資人掌握各式收益機會並兼顧風險：

1. 指數及基金殖利率逾 5%，高於其他各類美國投資等級債的殖利率 3.9%~4.8%。

2. 基金布局高信評債券，信用品質再升級。

3. 基金持有美國知名企業或歐美政府，前 10 大持有的發行人如美、德公債、美國銀行、摩根大通等。

4. 基金具備豐富級別，包括美元、澳幣避險、南非幣避險及紐幣避險，另有手續費後收型等選擇。

5. 挑選有獎項認定的產品，瀚亞投信近期獲指標基金獎 (台灣)2022 年 - 最佳基金公司獎「最佳美國固定收益 - 傑出表現」。

表、美國投資等級債殖利率大於 5% 進場，正報酬機率上升

資料來源: Bloomberg, 2000/1/31~2023/3/14。金融海嘯期間 2007 中旬 - 2009 上旬。美元投資級債指數 為 ICE BofA US Corporate Index

警語
瀚亞投資基金為瀚亞投資（Eastspring Investments）旗下之子基金，瀚亞投資為依據盧森堡大公國法律成立之投資股份有限 公司且符合變動投資資本之資格者，並指定瀚亞投資（盧森堡）股份有限公司擔任其基金管理機構。 本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。本資料僅作說明使用，無任何推薦投標的之意圖，市場有潛在風險，過去績效不代表未來之績效表現。若一級別之股份以基準貨幣，即美元或歐元之外的貨幣 如澳幣、紐幣、南非幣申購及贖回時，其匯率波動可能導致股東投資 績效的減少或增加，因而大幅影響該貨幣級別之績效。投資經理人得藉由避險交易降低此風險。惟避險交易若不完善或只涵 蓋部分投資的外匯曝險，該級別仍將承擔損益結果。此避險交易並不保證消除所有的貨幣風險。請注意，有關子基金中不同之貨幣級別，某一級別的貨幣避險交易可能對該子基金之其他級別之淨值產生不利影響，因各級別並非獨立的投資組合，實際投資利率以及匯率需視實際匯率為準，避險策略之利得或損失將視兩國之市場利率利差而定，將隨市場利率波動而變化，並非獲利之保證。
就申購手續費屬後收型之 T3 級別，手續費雖可遞延收取，惟每年仍需支付 1％的分銷費，可能造成實際負擔費用增加。分銷費用反映於每日基金淨資產價值，為每年基金淨資產價值之 1%(約每日 0.00274%)。在原始申購日屆滿三年之次一營業日，T3 級別自動免費轉換為相應的 A 級別。有關基金應負擔之費用（含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書及投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀測站中查詢。投資人申購手續費屬後收型之 T3 級別前，應向銷售機構確實瞭解前收與後收級別之費用差異。
依主管機關之規定，對於高齡金融消費者及弱勢族群投資人，本公司於辦理基金銷售業務時，不主動介紹屬高風險之基金產品；且本公司於受理基金申購時，應確實審慎評估（包括但不限於）投資人之投資知識、投資經驗、財務狀況、生理狀態、教育與金融知識水準及社群關係等風險承受度評估項目，以有效評估辨識其風險承擔能力。因此為保障您的投資權益，建議您審慎評估您的投資風險承受度。本公司對有關高齡金融消費者重大權益義務變更，包括但不限於契約變更、撤銷、解除，鉅額資金或資產異常轉移等，將以電話、書面、或電子郵件等妥適之方式進行通知。此外，對於高齡金融消費者之特殊行為，亦採取關懷提問之方式，以提醒投資人注意交易風險，防範高齡金融消費者受詐騙。有關基金應負擔之費用（境外基金含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至下列網址查閱：基 金資訊觀測站: http://www.fundclear.com.tw、瀚亞證券投資信託股份有限公司: http://www.eastspring.com.tw 或於本公 司營業處所: 台北市松智路 1 號 4 樓，電話:(02)8758-6699 索取 / 查閱。瀚亞投信獨立經營管理。