台股4月30日 訊息盤點(五) 外資報告

(1) 聯發科今（30）日舉行法說會，營運回溫之路恐迢迢；法銀巴黎證券指出，由於新興市場需求持續疲弱，加上iPhone在中國狂賣，第二季營收雖可望成長5％至15％，但毛利率恐不升反降，因此將投資評等、合理股價分別調降至「中立」與405元。不過，聯發科股價已修正到400元大關，巴黎證券指出，就看今年4.5億套智慧型手機晶片出貨目標是否下調。重新追蹤聯發科的港商德意志證券半導體分析師周立中認為，近期聯發科所面臨的營運不確定性越來越高，先前股價走跌，是反映新興市場貨幣貶值導致需求趨緩的利空消息，但接下來包括3G晶片市場競爭越來越激烈、及4G晶片毛利率回溫走勢恐不如預期等，今年基本面面臨嚴峻挑戰。周立中給予聯發科「中立」投資評等與369元合理股價預估值，但考量2015至2016年現金收益率仍有5％水準，短線股價大幅下跌空間有限。

(2) 紡織與運動鞋族群今年以來股價漲幅雖高達30％、表現遠優於大盤，麥格理資本證券看好長線基本面，昨（29）日將整體族群合理股價預估值調升20％，不過將股價漲勢相對兇猛的豐泰（9910）與聚陽（1477）投資評等同步調降至「中立」，目前首選標的為儒鴻（1476）與東隆興（4401）。麥格理資本證券非科技產業研究團隊主管簡秋萍指出，如同今年初「美國成長 + 成本降低 = 看好今年產業前景」的產業預期趨勢，台灣紡織廠商過去幾個月陸續看到急單，尤其是高階產品，預計將反應在未來幾季營收成長動能上，至於獲利，營運槓桿較高的上游族群表現會優於下游族群。