人民幣匯率接近均衡水平 美聯儲加息影響已體現

和訊網訊息 近日，招商證券(600999,股吧)宏觀研究主管謝亞軒在接受和訊網《中國分析師》欄目訪談時表示，人民幣匯率已接近均衡水平，今年會在6到6.3的區間波動。美聯儲加息對人民幣構成挑戰，但加息的預期對人民幣匯率的影響已經體現，所以，當美聯儲第一次加息時，人民幣匯率不會明顯波動。

市場上一直存在對人民幣貶值的擔憂，包括央行降準以后會對匯率構成影響，不過近期人民幣匯率持續小幅攀升，目前，人民幣對美元匯率中間價已經恢復到年初水平。

對此，謝亞軒表示，從多個維度來判斷，人民幣已經接近均衡水平。而接近均衡水平的一個市場表現就應該是在一個區間內波動，如果有比較大的內外部沖擊，它短時間內會偏離這個區間，但整體上還是這個區間內波動。

根據過去幾年的經驗，謝亞軒給出了人民幣匯率6到6.3的區間，他認為，今年人民幣匯率會在這個范圍波動。

事實上，美聯儲加息是今年市場關注的焦點，美聯儲加息會通過利差的角度，以及美元幣值的角度對人民幣產生影響。2014年四季度到今年“兩會”前后，人民幣匯率就承受一定壓力。

對此，謝亞軒認為，這很大程度上和美元指數的快速走強有關係。所以，如果認為美聯儲加息會導致美元匯率或者美元指數的快速上升，這對人民幣是一個挑戰。

但是謝亞軒同時表示，匯率是一個比較復雜的問題。美聯儲有加息預期，美元指數就充分反映了這樣的預期，也許到真正加息的時候，美元指數可能會進入階段的弱勢，“我們在之前已經看到了市場匯率會跑到前面，它對人民幣匯率的影響已經體現。”謝亞軒認為第一次加息不會明顯改變其對匯率所做的區間波動的判斷。

與此同時，美聯儲加息會改變內外的利差，一些人擔心資本是否會大規模的外流。對此，謝亞軒表示，這可能導致一些個人和企業會增持美元的資產，也有一些原來介入的美元債務因為擔心利率上升要歸還。所以，在加息預期比較強的時候，會導致資金流入的減少和流出的增加。過去半年是個很好的實驗，從整體上看，流出規模還算是可控的。

“這其實應該視作一個經濟主體的正常調整，美國要加息，大家還要再借美元債，那倒是一個很可怕的現象，還債降低杠桿率反而是一個積極的降低風險的做法”謝亞軒說。