《外資精點》大摩料賭股仍具上行空間,升美高梅目標逾倍至13元

　　《經濟通通訊社21日專訊》摩根士丹利發表研報指,認為澳門博彩股盈利有上行的空間,儘管早期因通關帶來的升浪已經結束,預期估值倍數將得以上調。報告將整體板塊今明兩年的EBITDA預測分別調升70%和6%,偏好美高梅中國(02282)多於澳博控股(00880)。

　　報告指,澳門博彩股在去年年底急速反彈後,現正稍作喘息,預期2月賭收將按年增長40%至50%,較1月時的80%增幅放緩,但預期未來12個月,市場將上調相關板塊的盈利預測和估值倍數。大摩給予的今明兩年賭收預測分別較市場預期分別高約31%和14%,EBITDA預測亦高出30%和17%,相信整體板塊在2024年的EBITDA利潤率將達28.5%,較2019年高出500個基點,認為即使成本、稅收和博彩場地租金上升,但板塊仍受益於業務組合的改善。

　　報告強調,選股的關鍵在於中場市佔率的轉變,這受賭場的執行力、品牌質素、中場賭臺以及房間數量和質量影響,認為市場低估美高梅中國爭取或穩守市場份額的能力,因此將美高梅中國的評級由「減持」上調至「增持」,並調升其目標價1.17倍至13元,同時將澳博的評級由「與大市同步」下調至「減持」,並繼續偏好金沙中國(01928)多於銀河娛樂(00027)。(ac)

　　表列摩根士丹利對博彩股的最新評級和目標價

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