蔡明彰觀點:失去巴菲特光環 台積電跌到那裡?
鉅亨網新聞中心 2023-02-15 18:30
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今天報告的主題是「失去巴菲特光環 台積電跌到那裡?」。
萬寶投顧蔡明彰強調,美國股市 13F 報告出爐,將對台股有關鍵的影響。所謂 13F 報告是資產規模超過 1 億美元的機構法人在季度結束後 45 天,向證管會申報持股進出,由於這些大戶喊水會結凍,所以 13F 報告又是股市明牌的放榜時刻,許多投資人隨之進出。
13F 報告最影響台股是股神巴菲特旗下波克夏是否持續加碼台積電 ADR,市場一面倒持肯定看法,外資也提前押寶,今年來買超台積電 (2330-TW) 普通股 28 萬張,企圖等著巴菲特加碼台積電來抬轎。沒想到波克夏去年第四季減持台積電 ADR 高達 86%,原本是投資組合的第十大持股,現在打入冷宮。
消息震驚市場,眼鏡跌碎滿地,台積電 ADR 盤後大跌 5%,導致週三台積電普通股重挫 3.7%,收 525 元,短線回測月線 520 元。
萬寶投顧蔡明彰強調,失去巴菲特光環,股價會跌多少?波克夏曾在 2011 年下半年以平均每股 22 美元買進 Intel 1,150 萬股,但投資不到一年,2012 年 5 月以平均每股 27 美元出清,獲利 6,320 萬美元,報酬率 25%。巴菲特秉持買進後長期持有,可口可樂、富國銀行都持股超過 10 年,一般認為傳統產業及金融業的價值股,是由巴菲特親自操盤,而巴菲特不擅長的科技股由其他操盤手負責,類似 Intel 的高波動景氣循環股,會設定一個報酬率目標,滿足後清倉持股。
當年 Intel 因市場需求下滑,波克夏清倉後四個月股價下跌 25%,跌到 20 美元。台積電 ADR 從去年 11 月 15 日 13F 報告公佈後,巴菲特首次買進,從 72.8 美元漲到現在 97.96 美元,波段大漲 35%,有部分漲幅靠巴菲特光環加持。
同一期間,費城半導體指數上漲 14%,台積電 ADR 績效是費半的兩倍以上,除了去年強勁的財報外,就因歸功巴菲特光環。但台積電第一季財測,營收季減 14%,1 月營收 2,000 億元,創歷來同期新高,但 2 至 3 月估計降至 1,600 億元,因此未來兩個月營收缺乏利多,估第一季 EPS 9 元上下,4 月中旬舉辦的法說,公佈第一季財報後利空出盡,而第二季 AI 訂單大增,單季營收季減幅度縮小至 5%以內,屆時不靠巴菲特光環,台積電也能漲。
或許,巴菲特已經看到全球晶圓代工第一季對客戶已降價才提前調節,在未來有段時間,台積電缺乏利多,今年買超 28 萬張的外資籌碼是否鬆動,究竟會賣多少?這將決定台積電在什麼價位止跌。
研判外資去年大賣台積電 108 萬張,該賣的都賣了,這次外資不會再大賣,但兔年開紅盤,不少外資買在 530 元以上,短期內恐遭套牢。
萬寶投顧蔡明彰強調,不是所有外資都是長抱台積電,知名華爾街對沖基金老虎環球,在 13F 報告清倉台積電。老虎環球基金的績效驚人,長期平均每年 25%,打敗一票同業。老虎環球基金的動作可能會影響其他對沖基金跟進調節台積電。
台積電是護國神山,股價不免漲多修正,更何況其他半導體。再參考全球規模最大的避險基金橋水基金,去年第四季出清超微、輝達、美光三檔晶片股,避險基金的操盤心法是賺一波就跑,這三檔晶片股今年都有不小漲幅,固然橋水錯過行情,但其他人可能會警覺是否漲過頭,接下來會有賣壓。橋水清倉晶片股將會影響有些外資在台股漲多電子股,尤其 IC 設計有調節壓力。
美國 1 月 CPI 6.4%,雖呈現通膨減緩,但降幅不如預期,聯準會高利率的時間會延長,造成 10 年期公債收益率居高不下,恐怕整年都在 3.5%以上,但不少高價 IC 設計今年股息殖利率不會超過 10 年期公債的 3.5%。
電源管理 IC 的系列矽力 *-KY(6415-TW) 去年 EPS 估 16 元,以配息率 3 成估算,發放 5 元股息,殖利率僅 0.9%,但第一季營收將季減 15%,營運仍是低谷。
萬寶投顧蔡明彰強調,華爾街大咖 13F 報告,金融巨鱷的索羅斯旗下基金最神準,績效最好,敢在去年第四季股市低迷之際大舉抄底,又去買跌最深的股票,不是一般人做得到。
索羅斯大買特斯拉,增加 270%持股,與特斯拉老闆馬斯克大賣持股對做,特斯拉去年崩跌近 7 成,但今年來從 102 美元低點,已大漲一倍,索羅斯抄底,女股神木頭姐旗下方舟基金 ARKK,ARKK 主要投資創新科技的 ETF,去年績效暴雷,大跌 67%,淪為華爾街的笑柄,但今年 1 月漲幅高達 28%,創下該基金有史以來最佳月度表現。
索羅斯抄底完美演出,告訴台股投資人一件事情,凡是去年大跌過的股票,今年都會報復性反彈,就看是否穩、準、狠,抓住機會。觀察索羅斯的進場時機,都是特斯拉、ARKK 消息最壞時刻,而現在台股什麼股票情境雷同去年第四季的特斯拉、ARKK?
面板雙虎友達 (2409-TW)、群創(3481-TW) 剛發布十年最慘的財報,去年友達大虧 211 億元,群創虧損 280 億元,合計 491 億元,直逼虧損 500 億元。但週三面板雙虎攻上年線,尤其群創爆出 14 萬張成交量,居上市公司第一名,跡象顯示有大戶進場抄底了。
索羅斯抄底成功歸功兩個因素,一是膽量大與市場對做,二是看到未來。後來特斯拉電動車全球大降價,銷量快速翻升 6 倍。
萬寶投顧蔡明彰強調,市調機構 RUNTO 發布全球液晶電視面板報告,2022 年全球大尺寸液晶電視面板出貨 2.53 億片,同比下降 1.8%,但預測 2023 年全球液晶電視面板出貨 2.58 億片,同比增長 2.2%,為何供需好轉?主因中國解封後的需求商機。
中國是全球最大的電視市場,大陸電視品牌廠商儘管第一季需求疲軟,但第二季開始需求上升,將加大電視面板採購量,估計 3 月起大尺寸面板報價調漲 3%至 5%,友達、群創目前電視面板營收佔比 35%,對營運影響很大,友達去年股價大跌 35%,群創更跌 44%,一旦面板漲價,股價報復性反彈就展開。
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