蔡明彰觀點：失去巴菲特光環 台積電跌到那裡？
鉅亨網新聞中心 2023-02-15 18:30
今天報告的主題是「失去巴菲特光環 台積電跌到那裡？」。
萬寶投顧蔡明彰強調，美國股市 13F 報告出爐，將對台股有關鍵的影響。所謂 13F 報告是資產規模超過 1 億美元的機構法人在季度結束後 45 天，向證管會申報持股進出，由於這些大戶喊水會結凍，所以 13F 報告又是股市明牌的放榜時刻，許多投資人隨之進出。
13F 報告最影響台股是股神巴菲特旗下波克夏是否持續加碼台積電 ADR，市場一面倒持肯定看法，外資也提前押寶，今年來買超台積電 (2330-TW) 普通股 28 萬張，企圖等著巴菲特加碼台積電來抬轎。沒想到波克夏去年第四季減持台積電 ADR 高達 86％，原本是投資組合的第十大持股，現在打入冷宮。
消息震驚市場，眼鏡跌碎滿地，台積電 ADR 盤後大跌 5％，導致週三台積電普通股重挫 3.7％，收 525 元，短線回測月線 520 元。
萬寶投顧蔡明彰強調，失去巴菲特光環，股價會跌多少？波克夏曾在 2011 年下半年以平均每股 22 美元買進 Intel 1,150 萬股，但投資不到一年，2012 年 5 月以平均每股 27 美元出清，獲利 6,320 萬美元，報酬率 25％。巴菲特秉持買進後長期持有，可口可樂、富國銀行都持股超過 10 年，一般認為傳統產業及金融業的價值股，是由巴菲特親自操盤，而巴菲特不擅長的科技股由其他操盤手負責，類似 Intel 的高波動景氣循環股，會設定一個報酬率目標，滿足後清倉持股。
當年 Intel 因市場需求下滑，波克夏清倉後四個月股價下跌 25％，跌到 20 美元。台積電 ADR 從去年 11 月 15 日 13F 報告公佈後，巴菲特首次買進，從 72.8 美元漲到現在 97.96 美元，波段大漲 35％，有部分漲幅靠巴菲特光環加持。
同一期間，費城半導體指數上漲 14％，台積電 ADR 績效是費半的兩倍以上，除了去年強勁的財報外，就因歸功巴菲特光環。但台積電第一季財測，營收季減 14％，1 月營收 2,000 億元，創歷來同期新高，但 2 至 3 月估計降至 1,600 億元，因此未來兩個月營收缺乏利多，估第一季 EPS 9 元上下，4 月中旬舉辦的法說，公佈第一季財報後利空出盡，而第二季 AI 訂單大增，單季營收季減幅度縮小至 5％以內，屆時不靠巴菲特光環，台積電也能漲。
或許，巴菲特已經看到全球晶圓代工第一季對客戶已降價才提前調節，在未來有段時間，台積電缺乏利多，今年買超 28 萬張的外資籌碼是否鬆動，究竟會賣多少？這將決定台積電在什麼價位止跌。
研判外資去年大賣台積電 108 萬張，該賣的都賣了，這次外資不會再大賣，但兔年開紅盤，不少外資買在 530 元以上，短期內恐遭套牢。
萬寶投顧蔡明彰強調，不是所有外資都是長抱台積電，知名華爾街對沖基金老虎環球，在 13F 報告清倉台積電。老虎環球基金的績效驚人，長期平均每年 25％，打敗一票同業。老虎環球基金的動作可能會影響其他對沖基金跟進調節台積電。
台積電是護國神山，股價不免漲多修正，更何況其他半導體。再參考全球規模最大的避險基金橋水基金，去年第四季出清超微、輝達、美光三檔晶片股，避險基金的操盤心法是賺一波就跑，這三檔晶片股今年都有不小漲幅，固然橋水錯過行情，但其他人可能會警覺是否漲過頭，接下來會有賣壓。橋水清倉晶片股將會影響有些外資在台股漲多電子股，尤其 IC 設計有調節壓力。
美國 1 月 CPI 6.4％，雖呈現通膨減緩，但降幅不如預期，聯準會高利率的時間會延長，造成 10 年期公債收益率居高不下，恐怕整年都在 3.5％以上，但不少高價 IC 設計今年股息殖利率不會超過 10 年期公債的 3.5％。
電源管理 IC 的系列矽力 *-KY(6415-TW) 去年 EPS 估 16 元，以配息率 3 成估算，發放 5 元股息，殖利率僅 0.9％，但第一季營收將季減 15％，營運仍是低谷。
萬寶投顧蔡明彰強調，華爾街大咖 13F 報告，金融巨鱷的索羅斯旗下基金最神準，績效最好，敢在去年第四季股市低迷之際大舉抄底，又去買跌最深的股票，不是一般人做得到。
索羅斯大買特斯拉，增加 270％持股，與特斯拉老闆馬斯克大賣持股對做，特斯拉去年崩跌近 7 成，但今年來從 102 美元低點，已大漲一倍，索羅斯抄底，女股神木頭姐旗下方舟基金 ARKK，ARKK 主要投資創新科技的 ETF，去年績效暴雷，大跌 67％，淪為華爾街的笑柄，但今年 1 月漲幅高達 28％，創下該基金有史以來最佳月度表現。
索羅斯抄底完美演出，告訴台股投資人一件事情，凡是去年大跌過的股票，今年都會報復性反彈，就看是否穩、準、狠，抓住機會。觀察索羅斯的進場時機，都是特斯拉、ARKK 消息最壞時刻，而現在台股什麼股票情境雷同去年第四季的特斯拉、ARKK？
面板雙虎友達 (2409-TW)、群創(3481-TW) 剛發布十年最慘的財報，去年友達大虧 211 億元，群創虧損 280 億元，合計 491 億元，直逼虧損 500 億元。但週三面板雙虎攻上年線，尤其群創爆出 14 萬張成交量，居上市公司第一名，跡象顯示有大戶進場抄底了。
索羅斯抄底成功歸功兩個因素，一是膽量大與市場對做，二是看到未來。後來特斯拉電動車全球大降價，銷量快速翻升 6 倍。
萬寶投顧蔡明彰強調，市調機構 RUNTO 發布全球液晶電視面板報告，2022 年全球大尺寸液晶電視面板出貨 2.53 億片，同比下降 1.8％，但預測 2023 年全球液晶電視面板出貨 2.58 億片，同比增長 2.2％，為何供需好轉？主因中國解封後的需求商機。
中國是全球最大的電視市場，大陸電視品牌廠商儘管第一季需求疲軟，但第二季開始需求上升，將加大電視面板採購量，估計 3 月起大尺寸面板報價調漲 3％至 5％，友達、群創目前電視面板營收佔比 35％，對營運影響很大，友達去年股價大跌 35％，群創更跌 44％，一旦面板漲價，股價報復性反彈就展開。
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