裁員從科技業蔓延到工業 分析師看見美股觸底線索

美國科技業的裁員潮逐漸蔓延到工業領域，3M、陶氏化學 (Dow Chemical) 等未在疫情期間大舉招募的工業巨擘也開始裁減人力，加拿大皇家銀行 (RBC) 策略師認為，裁員在工業領域相對罕見，如果裁員人數激增，可能代表經濟陷入衰退，美股即將觸底。

1 月迄今，科技業裁員人數累計達到 6.85 萬人，這些企業共通點是在疫情期間大舉徵才和聘僱，以因應遠距辦公熱潮。例如亞馬遜 (AMZN-US) 在 2021 會計年度尾聲共聘用 160 萬人，是 2019 年員工數的兩倍，Meta Platforms(META-US) 人力也在疫情期間暴增 60%。

但近來工業巨擘也加入裁員行列，儘管規模仍小，例如陶氏化學 (DOW-US) 日前宣布裁員 2000 人，約占員工總數 5%，3M(MMM-US) 則以因應經濟挑戰為求，在全球裁員 2500 人。

RBC 策略師 Lori Calvasina 說：「衰退期間，工業領域的裁員人數通常會飆升。」

他援引 Challenger, Gray & Christmas 說明，2009 年 3 月美國房市泡沫化期間，標普 500 曾跌到 676.53 點的低點，而在那之前不久，美國工業巨擘宣布的裁員總人數累計約 6 萬人，達到不景氣期間的高峰。2000 年初期的衰退狀況也類似，工業領域裁員人數觸頂後的不久，股市就在 2002 年 10 月跌到谷底。

從數據來看，美國經濟並非必然會陷入衰退：第 4 季國內生產毛額 (GDP) 成長 2.9%，比第 3 季的 3.2% 稍稍降溫，但仍然健康。

Calvasina 說：「這一次，工業產業的裁員人數還保持在極低水準。這強化了經濟軟著陸的可能性，我們對維持此狀態的看法是樂觀的。」

Calvasina 表示，雖然過去表現不一定能準確推斷未來的發展，但工業領域的裁員數變動，仍不失為判斷股市觸底時機的線索之一。

美股今年年初的表現出奇亮麗，三大指數都站上 200 日均線，標普 500 指數今年開局自去年 10 月初觸及的熊市低點上漲約 13%，主因是隨著美國通膨降溫，市場期待美國聯準會 (Fed) 放緩升息 ，目前預期只會這次開會升息 1 碼 ( 25 個基點)。

不過多家投銀警告投資人切勿自滿，股市仍有下跌風險，尤其本周有 Fed 決策會議和超級財報周登場。

知名空頭、摩根士丹利首席股票策略師警告，投資人要小心熊市反彈，美股 1 月漲勢本周可能終結，最好別忘記「莫與 Fed 對作」的格言。觀察家也推斷，Fed 主席鮑爾絕對不想看到市場在決策會議後再度上漲，因此本周發言偏向鷹派的可能性高。