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美股

美股難以開啟下一輪牛市 除非波動性下降

鉅亨網編譯凌郁涵 2022-12-27 14:58

根據數據研究公司 DataTrek Research 的報告,在股市波動性下降之前,投資人不應期望美股重返牛市。

該報告表示,在這 2 件事情發生前,投資人不應期望股市波動性會下降,包含美聯準會 (Fed) 停止升息,以及企業獲利預期更加明確。若投資人能夠正確衡量這 2 項因素,並能預測從高波動性轉向低波動性的過渡,就有望從中獲得高額回報。

該報告也指出歷史中市場由熊轉牛的例子,包括 2003 年網路泡沫後標準普爾 500 指數飆升 28%、2009 年金融危機後股市上漲 26%,以及從新冠肺炎疫情爆發後低點至 2020 年底上漲 61%。

DataTrek 共同創辦人 Nicholas Colas 表示,若要使波動性下降,並推動美股迎來暴利,投資者就需要知道企業盈餘將如何發展,意味著投資人必須對財政貨幣政策有所掌握。

但如今,投資人對這些因素充滿不確定性,Fed 上週表示,可能會在 2023 年再升息 3 碼 (75 個基點),並可能在更長時間內保持高利率,令市場感到意外。如果通膨持續居高不下,Fed 的緊縮日程可能還會出現變化。

而針對企業盈餘表現及衰退方面,分析師的看法也不一致。數據顯示,分析師對於標準普爾 500 指數成份股公司 2023 年每股盈餘的預估均值為 210 美元,但是預估區間相當大,最低估值和最高估值分別為 186 美元及 230 美元。

Colas 解釋,由於美股目前仍處於熊市,因此估值區間太大也是正常的。在熊市期間,不確定性因素很多,企業盈利能見度很低,並且由於各種總經因素,經濟衰退憂慮壟罩。

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