【數據前瞻】機構料內地11月人幣新增貸、新增社融環比漲逾1倍

　　《經濟通通訊社9日專訊》人民銀行料最晚於12月19日公布11月M2、新增貸及社融等數據。據《路透》綜合近30家機構預估中值顯示,得益於PSL(抵押補充貸款)及各類再貸款政策齊發力,11月中國企業中長期貸款有望放量大增,但疫情擴散拖累居民舉債,預計當月新增人民幣貸款約1.35萬億元(人民幣.下同),略高於去年同期,但環比增長了近1.2倍(10月新增人民幣貸款6152億元)。

　　政府債券則鑒於去年同期高基數而仍可能成為社融增速拖累項,預計11月新增社會融資規模2.1萬億元,儘管環比大漲逾1.3倍(10月新增社融9079億元),但較去年同期仍下滑約兩成。此外,機構料11月M2同比增速略跌至11.7%(10月M2同比增11.8%)。

　　中金公司認為,受疫情影響,經濟活動進一步走弱,內生融資需求可能仍在低位,信貸與社融主要依靠政策發力支撐。10月末專項債密集發行,11月召開信貸座談會,保交樓專項貸款再加碼,以上措施有望支撐企業中長期貸款增長,但居民貸款及短期貸款可能仍然乏力。

*表內信貸投放和非標融資續為新增社融重要支撐*

　　社融方面,民生銀行研究院認為,表內信貸投放和非標融資繼續成為11月新增社融的重要支撐,政府債券和企業債券融資是主要拖累。該研究院並預計,11月政府債淨融資規模在

5000億元左右,環比平穩,但較去年同期少增3000多億元,主要因為去年專項債發行節奏靠後,年底基數過高。企業直接融資下滑,其中11月企業債券淨融資約負500億元,而上年同期4006億元;股票融資約900億元,上年同期則為1294億元。

　　M2增速方面,國泰君安認為,考慮流動性邊際收斂,預計11月M2同比增11.7%,較10月增幅縮減0.1個百分點。M2-M1剪刀差為6.1%,較10月6%的剪刀差略微擴大。而M1與實體經濟活躍度更為匹配,考慮到疫情反復,線下消費疲弱以及居民端的商品房銷售增速降幅擴大,預計11月M1同比增5.6%,較10月回落0.2個百分點。(wl)