法人:全球經濟低速成長短期不變 停止升息取決通膨數據

聯準會何時暫緩升息,關鍵在於通膨數據。(圖:AFP)
聯準會何時暫緩升息,關鍵在於通膨數據。(圖:AFP)

通膨壓力迫使聯準會強勢升息,進而衝擊全球經濟成長力道,而這波升息循環何時告終,景順投信認為,全球經濟成長放緩的趨勢短期不會改變,而央行的緊縮政策明 (2023) 年是否放鬆,則要看通膨走勢。

景順投信今 (7) 日發表 2023 年投資展望,並從貨幣政策走向及通膨發展提供兩種情境分析,分別是「通膨放緩」與「永久性通膨」。

首先是通膨放緩,景順亞太區 (日本除外) 環球市場策略師趙耀庭指出,目前全球經濟週期處於收縮階段,成長速度低於趨勢且正在放緩,這個現象短期內不會改變,而央行是否會在 2023 年放鬆緊縮政策,將取決於未來通膨發展。

趙耀庭表示,緊縮金融情勢不利經濟成長,一旦貨幣政策停止緊縮,經濟將從收縮階段迅速邁向復甦,觀察近期需求面像是全球製造業新訂單,以及供給面如全球供應鏈壓力指數等指標,皆顯示通膨壓力有下滑的現象,預示央行的積極動作可能即將放鬆。

以此為基礎進行情境分析,通膨趨緩,市場期待央行在明年第 1 季暫停緊縮動作,並維持至 2023 年中,這有利於經濟復甦回溫,並展開新一輪經濟和市場週期,帶動風險資產表現領先。

另一種情境則是「永久性通膨」,趙耀庭指出,如果通膨居高不下,預測央行會持續緊縮貨幣政策更長一段時間,而且立場將更加鷹派,如此一來,收縮階段會維持得比基礎情境預期的更久,預期將增加全球衰退的機率,成長情勢惡化,導致風險資產受挫。


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