摩根士丹利策略師:股市投降式拋售風險上升

摩根士丹利策略師:股市投降式拋售風險上升(圖片:AFP)
摩根士丹利策略師:股市投降式拋售風險上升(圖片:AFP)

摩根士丹利量化策略師表示,股市投降式拋售(Capitulation)的可能性正在上升,宏觀避險基金定價的全球拋售情況更為極端。

摩根士丹利包括 Gilbert Wong 在內的策略師在一份報告中寫道,全球宏觀投資人預估會出現市場混亂的因素,因為他們仍「對股票保持靜坐空,並瞄準美國最終基本利率與美國公債 10 年期收益率分別超過 5% 與 4% 的戰術風險。這些策略師稱:「增持現金是最好的避險方式」。

根據摩根士丹利的計算,避險基金預估亞洲 / 新興市場和美國股票的估值將較當前水準下降 5-6%,這意味著 MSCI 新興市場指數(MSCI Emerging Markets Index)將接近熊市目標為 890 點,而標普 500 指數將創下今年來的新低 3,600 點。

自美國公布比預期更火熱的通膨數據以來,市場看空情緒有所抬頭,但短期內可能會變得更加極端,因為空頭部位在下跌期間得到回補,而波動性仍遠低於市場恐慌高峰時期的水準。

除中國與日本外,主要國家央行大舉升息已將全球經濟推至衰退邊緣,並將股市推向熊市。長期以來,投資人一直對央行政策轉向溫和抱有幻想,但現在他們已經意識的一個嚴峻的現實:「為了遏止通膨,他們不得不忍受持續的大幅度升息」。

Wong 建議投資人「保持防禦,直到投降式拋售發生」,並提醒在任何拋售中增加優質的成長型股票,避免那些劣質和無利潤成長數性的任何股票。

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