蔚來新車暢銷股價急飆，大行齊唱好，你跟唔跟？

　　《經濟通通訊社１３日專訊》蔚來（０９８６６）早前公布次季業績時，已指下半年將擴大生產和交付多款新產品，而快將交付的新車ＥＴ５據稱已收到近２０萬張訂單，市場反應理想，蔚來隨即獲多間大行唱好，其中德銀更指其為中國電動車股首選，而在港股中秋假期休市期間，蔚來美股已於上周五（９日）及昨日累升逾兩成，今日於港股亦最多升兩成高見１７４元，收市仍升近１７％，為表現最佳科指成分股。

＊德銀：ＥＴ５據稱已收近２０萬張訂單，將迅速成最暢銷高端電動車＊

　　德意志銀行發表報告指，鑑於客戶對汽車的初步反應正面，加上蔚來努力提高產量以滿足需求，預計蔚來的ＥＴ５車型將迅速成為最暢銷的高端電動汽車，而蔚來將於９月３０日交付首批ＥＴ５，據稱已收到近２０萬張訂單。

　　德銀又指，蔚來現有產品繼續保持穩定銷售，表明強大的品牌力和服務，以其為首選的中國電動車股，維持美股「買入」評級及３９美元（約３０４港元）目標。

＊瑞信：料下半年銷量達１０萬輛目標，第四季可望收支平衡＊

　　瑞信則指，蔚來管理層重申下半年銷量１０萬輛的目標，意味第四季銷量約６﹒７萬至６﹒９萬輛，而蔚來對於電動車需求相當有信心，因新產品ＥＳ７、ＥＴ７及ＥＴ５的訂單均相

當強勁，同時隨集成壓鑄件的供應有望於１０月解決，相信供應端方面可支持下半年銷量達１０萬輛的目標。蔚來管理層又指，ＥＴ５每月交付量於１２月可望超越１萬輛，而ＥＴ５將會是蔚萊新廠房首款月產量達１萬輛的車型，目前蔚來現廠房的月產量約１﹒５萬至１﹒８萬輛。

　　另瑞信引述蔚來管理層稱，蔚來第三季毛利率顯著改善，而ＮＴ１﹒０產品的毛利率為１８％，ＮＴ２﹒０產品（ＥＳ７、ＥＴ７及ＥＴ５）毛利率則為２５％，同時第四季可望達至收支平衡，月銷量將達１０萬至１２萬，毛利率約２０％。另管理層預計，２０２２年研發開支料約９０億元人民幣，２０２３年則逾１００億元人民幣。

＊中信証券：ＥＴ５將成入門級豪華車新爆款，有望獲價值重估＊

　　此外，中信証券表示，蔚來所在的豪華車電動車市場穩態的集中度或更高，且受益於消費升級長期將持續擴容。公司今年推出的ＥＴ７、ＥＳ７、ＥＴ５產品力相較於初代「８６６」產品

（ＥＳ８、ＥＳ６、ＥＣ６）在能耗效率、智能座艙、智能駕駛等方面均有明顯提升，尤其看好ＥＴ５將成為豪華車入門級產品的新爆款，有望每月銷量達１﹒２萬至１﹒３萬輛（年銷量１５萬輛）。

　　中信証券又指，市場目前核心擔心蔚來的盈利能力，但隨著第二代車型周期開啟，公司進入「產品力拉動銷量」的新階段，規模效應拐點到來，毛利提升和費用攤薄加速，蔚來有望獲得價值重估，並料至２０２４年可扭虧為盈，重申「買入」評級，目標價１８１元。

＊蔚來：下半年交付多款新產品，料未來數季實現強勁增長＊

　　另方面，雖然蔚來上周公布第二季經調整淨虧損擴大至２２億元人民幣，車輛毛利率按年跌３﹒６個百分點至１６﹒７％，惟車輛交付量按年升１４﹒４％至２５０５９輛，而蔚來創始人

、董事長兼首席執行官李斌表示，下半年是蔚來擴大生產和交付多款新產品的關鍵時期，ＥＳ７於８月開始批量交付，ＥＴ５於９月底開始量產及交付，相信將吸引更廣泛的用戶群，並在未來幾個季度實現強勁增長。

　　另值得一提，「蔚小理」８月交付量數據早前出爐，結果雖未盡人意，但此前數月表現較失色的蔚來月交付量達１０６７７輛車，按年增８１﹒６％，按月增６﹒２％，而理想（０２０１５）則只交付４５７１輛，按年減５２％，按月減５６﹒１％；小鵬（０９８６８）交付９５７８輛，按年增３３％，按月減１６﹒９％。蔚來表現已反超理想及小鵬。

＊乘聯會：產能損失釋放芯片供給改善，車市有望實現金九銀十＊

　　另外，乘聯會近日發布市場分析指，８月乘用車市場零售達１８７﹒１萬輛，同比增長２８﹒９％，環比增長２﹒９％，其中新能源乘用車零售達５２﹒９萬輛，同比增長

１１１﹒２％。乘聯會展望８月極熱天氣和部分車企高溫假帶來的產能損失會在９月釋放，加之芯片供給改善，生產恢復良好，雖然國內疫情仍有不確定性，但９月預計產銷同比實現高增長，可實現「金九銀十」良好局面。

　　蔚來今日收市升１６﹒８１％報１６８﹒２元，成交２﹒５８億元。另小鵬升２﹒２３％報６４﹒３元，比亞迪（０１２１１）升２﹒８９％報２２８元，理想跌０﹒１％報１０３﹒５元，吉利（００１７５）跌０﹒１４％報１４﹒１４元，廣汽（０２２３８）跌０﹒０２％報６﹒７５元。

撰文：經濟通市場組、中國組、採訪組　整理：李崇偉