交投清淡 除日股外全球股市普遍小漲

美國第三季GDP修正值優於市場預期、個人所得上升，消費者信心回升，加上能源商品價格近期回升，歐美股市小幅上漲，同樣帶動新興股市近一周上揚，日股則受到日圓走強打壓人氣，是上周主要股市中唯一下跌的市場（見表）。

安聯四季成長組合基金經理人許(豐弟)勻表示，美國經濟持續溫和成長，第三季經濟修正後折合年率成長2%，仍優於市場預期的1.9%；美國11月個人所得上升0.3%，優於市場預期的0.2%，為連續第八個月增長。時序進入年底採購旺季，美國消費者在實質消費增加、聖誕促銷氣氛以及通膨持續偏低的帶動下，信心也獲得提振。展望明年，強勢美元對企業獲利之影響降低，搭配穩健的經濟基本面、總統大選年可能的潛在政策利多，美股有機會續創新高。

至於新興市場中，許(豐弟)勻相對偏好亞股，雖然美國升息底定，但亞洲相比其他區域市場，題材豐富、成長性較高，且與目前價格疲弱的商品相關性較低，其中又特別看好具有內需市場支撐或是出口導向有技術優勢的國家，比如中國和印度。

至於日本，雖因日圓兌美元延續漲勢，打擊人氣，但市場對日本央行（BOJ）加碼寬鬆仍有期待。根據彭博社於12月9日至16日期間對42位經濟學家進行調查，31%預估BOJ會在明年3月或4月加碼、比重較前次(20%)增加。在相對弱勢的日圓環境與政策調降企業稅率，有利於日本企業獲利。

許(豐弟)勻表示，在慢成長、慢通膨、貨幣環境仍寬鬆的環境下，全球股市仍有表現機會，但波動程度也隨之加大，建議透過全球股票組合基金擴大區域布局，以歐、美、日等成熟國家做為核心部位，並視市場變化靈活配置成長部位，如：大中華、印度等市場，是面對短線波動、掌握中長線投資契機較好的策略。

安聯歐洲高息股票基金（基金之配息來源可能為本金）產品經理林炳魁表示，因為商品價格回升，道瓊歐洲600指數緩步上揚。不過展望明年，歐洲可能影響市場的政治事件增多，根據彭博調查顯示，56%經濟學家認為英國脫離歐盟為2016年英國最大風險；德國央行表示難民湧入增加額外刺激政策推升政府開支成長，不過難民後續處理仍需要留意；南歐部分，西班牙執政黨未取得過半數席次，於1月13日議員就任後，將在2個月內選定政府，若失敗則將重新選舉，使得政治不確定性提高。

林炳魁指出，歐洲基本面持續改善，主要領先指標PMI、IFO或商業信心指數等上揚趨勢不變，第四季景氣出現增溫現象，明年歐股也將呈現溫和漲幅，但中間波動性受到政策面和政治面影響仍高。要參與歐洲成長，建議透過體質穩健、股利率優於全球、營收來自海外的歐洲大型高息股布局，並以美元避險級別的方式投資，掌握歐股投資機會時，也能降低歐元貶值可能造成的匯兌損失。

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