必和必拓全年獲利創新高 看好中國需求前景帶動成長

受惠於大宗商品價格走高，礦業巨頭必和必拓 (BHP Group) 周二 (16 日) 公布會計年度獲利創下歷史新高，並看好北京當局政策發揮作用，使中國在未來一年成為大宗商品需求的穩定來源。

必和必拓 2022 會計年度的基本總獲利達 238 億美元，超過分析師平均預期的 216 億美元，是 2001 年合併以來的最高水平，該公司還將支付每股 3.25 美元的股利。

雖然預期中國房市活動需要更多時間才能反彈，必和必拓認為，中國基礎建設和汽車業已對官方政策的支持做出反應，因此對北京當局支持經濟增長並穩定房市的努力抱持樂觀態度。

以下為彭博整理必和必拓對全球成長和部分商品市場的看法：

全球成長

展望 2023 會計年度，即使疫情和營建業放緩風險揮之不去，必和必拓仍看好中國需求改善，一旦房市回暖，中國或將成為公司未來成長的穩定來源。

不過，必和必拓也說，地緣政治和疫情導致關鍵市場增長放緩，尤其又以已開發經濟體特別明顯，因為多國央行仍奉行反通膨政策，此外，歐洲能源危機也是一大擔憂點。

鋼鐵

必和必拓表示，即使中國鋼鐵需求有望顯著改善，但當地營建業反彈速度低於預期，打壓了整個鋼鐵價值鏈的市場情緒。此外，全球其他地區需求疲軟，也拖累製造商的獲利能力。

展望 2023 年度，必和必拓預期，鋼鐵市場仍將伴隨整體經濟環境走軟而承壓。

鐵礦砂

必和必拓認為，隨著大型礦商供應增加與廢鋼競爭加劇，2023 年度煉鋼原料可能供過於求，中國鋼鐵需求復甦腳步、航運供應中斷以及鋼鐵減產是近期主要的不確定因素。

儘管如此，必和必拓預期，中國鋼鐵產量和鐵礦砂需求仍將於 2020 年代中期趨穩。

銅和鎳

必和必拓看好銅和鎳在全球電氣化趨勢下的長期前景，但短期內情況恐較複雜。

必和必拓說，隨著銅和鎳供應改善，加上中國以外需求惡化，兩種金屬都將擺脫短缺情況，且未來幾年，銅礦和廢銅供應都將有所成長。

焦煤和動力煤

必和必拓認為，焦煤價格將面臨中國進口零關稅政策與俄羅斯出口不確定性影響。該公司表示，在澳洲當局拉高煤礦權利金之後，昆士蘭州的煤炭產區已不利於長期資本投資。

另一方面，必和必拓表示，因俄羅斯出口受限加上液化天然氣價格飆升，導致需求自天然氣流向煤炭，貿易流從亞洲轉向歐洲，動力煤價格因此創下新高。

長遠來看，必和必拓稱，含電力和其他用途在內，煤炭的一次性能源供應總量料將受到挑戰，尤其是在需求下滑的高度減碳情景下。

鉀肥

在需求強勁與主要生產國供應減少的擔憂之下，鉀肥價格攀高。必和必拓表示，鉀肥將受惠於幾項全球重大趨勢，包含人口成長、飲食變化以及對有限耕地可持續集約化的需求。

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