研究報告

【遠東商銀】FED升息路徑不定，引發USD/JPY重挫

遠東商銀 2022-08-01 09:48

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◆USD/JPY

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美國經濟上季意外萎縮，引發美國聯邦準備理事會 (FED) 放緩升息的臆測，導致公債收益率大跌，上週五令美元兌日圓於 134.67 高點備受壓力。隨著日本央行 (BOJ) 發布 7 月政策會議意見摘要顯示，決策者討論包括美國在內全球經濟放緩的可能性後，仍維持超寬鬆貨幣政策，但日本公布 7 月東京地區核心消費者物價指數 (CPI) 較上年同期漲 2.3% 高於預期，另外 6 月經季節調整失業率持穩 2.6% 及求才求職比連續六個月升至 1.27，6 月零售銷售則較去年同期增加 1.5%，為連續第四個月增長，而且 6 月工業生產經季節調整較前月增 8.9%，創 2013 年 2 月以來最大單月增幅，激勵日圓上漲，美元兌日圓下挫至 132.49 低點。

據日本財務大臣鈴木俊一稱與 BOJ 密切合作關注匯率，但調查顯示日本新型冠狀病毒 (COVID-19) 疫情再升溫，7 月消費者信心指數降至 30.2，而且亞洲開發銀行 (ADB) 行長淺川雅嗣認為日本通貨膨脹非由日圓疲弱引起，限制日圓走升。隨著美國數據顯示 6 月個人所得與支出分別較前月增加 0.6% 及 1.1% 高於預期，個人消費支出 (PCE) 物價指數則為 2005 年 9 月以來最大漲幅 1.0%，並截至 6 月十二個月中，PCE 物價指數創 1982 年 1 月以來最大增幅 6.8%，另外第二季雇傭成本攀升 1.3% 及薪資較去年同期增 5.3%，密西根大學 7 月消費者信心指數終值亦升至 51.5，而且亞特蘭大聯邦儲備銀行總裁博斯蒂克相信 FED 仍需繼續加息，扶助美元兌日圓反彈。預估今日美元兌日圓阻力 133.50-70，支撐於 132.40-60。

◆EUR/USD

上週五路透調查預計澳洲央行 (RBA) 本周將連續第三個月加息 50 個基點，並據澳洲公布第二季生產者物價指數 (PPI) 較前季升 1.4% 不及前值，但較上年同期大漲 5.6%，6 月民間與住房信貸則分別成長 0.9% 及 0.6%，適逢美國經濟萎縮壓抑美元，支撐澳幣和紐元，而且西班牙、法國和義大利經濟數據強於預期，帶動歐元兌美元觸及 1.0254 高點。

隨著歐元區 7 月消費者物價調和指數 (HICP) 初值較去年同期升 8.9%，再創歷史新高及遠超過歐洲央行 (ECB) 目標，第二季國內生產總值 (GDP) 則分別較前季與去年同期增長 0.7% 及 4.0% 較佳，但德國第二季 GDP 較前季持平及較上同期成長 1.5% 遜於預期，打擊歐元兌美元至 1.0144 低點。預估今日歐元兌美元阻力於 1.0210-30，支撐於 1.0120-40。

◆GBP/USD

英國央行 (BOE) 上週五數據顯示 6 月消費者信貸較去年同期增長 6.5% 達 17.81 億英鎊，創 2019 年 5 月以來最高，但購房抵押貸款批准件數降至 2020 年 6 月以來最低 63,726 件，而且 M4 貨幣供給額減少 0.3%，令英鎊兌美元受限於 1.2245 高點。隨著最新倉位顯示投資者對英鎊看空的押注規模為 43 億美元，離 5 月峰值 62 億美元不遠，突顯歐元區經濟減弱，在本周 BOE 政策會議前，引發市場預計 BOE 可能避免更大幅度升息，重創英鎊兌美元至 1.2060 低點。預估今日英鎊兌美元阻力於 1.2170-90，支撐於 1.2060-80。

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