特斯拉第2季財報業績喜憂參半 華爾街分析師看法多空不一

特斯拉 (TSLA-US) 周三 (20 日) 盤後公布第 2 季財報，業績未能如過去一年那樣繼續讓人驚艷，總營收勉強達到預期，多項核心指標出現疲軟，不過淨利和調整後每股獲利都超過預期。對於特斯拉好壞參半的業績，華爾街分析師也看法不一。

財報發布後，金融機構 CFRA Research 火速將特斯拉目標價調升至 1125 美元，並大幅上調 2022-2024 年每股獲利預期，並強調投資人應將重點放在 2022 年下半年破紀錄的目標上，該機構重申對特斯拉的「強力買入」評級。

Baird 分析師卡洛 (Ben Kallo) 將特斯拉目標價從 1108 美元調降至 949 美元，並維持「跑贏大盤」評級。

這位分析師表示，雖然第 2 季交車量低於預期，但許多財測並未更新。他指出，業績主要得益於一些非汽車因素，但隨著新產量的增加和成本的持續降低，汽車相關業績應會在今年下半年繼續反彈。

Oppenheimer 分析師洛許 (Colin Rusch) 給予特斯拉「跑贏大盤」評級，目標價為 1293 美元。他表示，在充滿挑戰的第 2 季中，特斯拉的製造業業績基本持平，非汽車業務的成長以及強於預期的營運槓桿，也帶來一些顯著的技術和商業模式上的收穫。

洛許強調，首先，奧斯汀廠和柏林廠的供應鏈和製造產能似乎良好。其次，4680 電池問題的解決似乎正在朝著可接受的量產化邁進。第三，全自動輔助駕駛 (FSD) 軟體將在年底前全面推出功能，並調高價格。最後，鑑於規模擴大和營運管理類似於領先的技術平台，營運獲利率有可能升至 25%。

富國銀行分析師藍根 (Colin Langan) 將特斯拉目標價從 820 美元調升至 830 美元，並在公布業績後維持「持有」評級。

該分析師指出，特斯拉上海廠第 2 季因疫情而停產部分時間，不過，特斯拉管理層仍表示，在柏林廠和奧斯汀廠進一步定價和擴大規模帶來的效率的推動下，今年下半年產量將「破紀錄」。

Cowen 分析師奧斯本 (Jeffrey Osborne) 將特斯拉目標價從 700 美元調升至 733 美元，並維持「與市場一致」評級。

這位分析師表示，特斯拉第 2 季每股獲利有所上升；然而，汽車毛利率基本上持平，業績成長來自比特幣等低質量項目的銷售，這帶來較低的折舊水平、較低的營運成本和較低的稅率。他認為，在德州和柏林的工廠增產的良好證據出現前，股價將一直處於波動區間。

Canaccord 分析師嘉納里卡斯 (George Gianarikas) 將特斯拉目標價從 801 美元調升至 815 美元，並維持「買入」評級。

他表示，因為上海、奧斯汀、柏林等工廠產能的改善，應該會使得周產量從 2022 年第 2 季水準增加 1 倍，到 2022 年底達到每周 4 萬輛。靠著太陽能、能源儲存和電動車領域的三重產品，特斯拉仍然是永續發展的巨頭，擁有可持續的自由現金流產生。

傑富瑞分析師賀丘以斯 (Philippe Houchois) 給予特斯拉「買入」評級，目標價 1050 美元。

他指出，特斯拉第 2 季的業績季比下降，但在價格上漲推動下，「所有關鍵損益數據都令人驚喜」。這位分析師表示，考慮到第 2 季可能出現的問題，這份財報讓人「鬆了一口氣」。

花旗分析師麥可立 (Itay Michaeli) 給予特斯拉「賣出」評級，目標價 375 美元。他在研究報告中告訴投資人，特斯拉第 2 季財報中沒有出現重大意外：汽車業的毛利率持平，調整後的獲利超過預期，主要受非汽車領域、較低的營運支出和較低的稅率的影響。

美國銀行分析師墨菲 (John Murphy) 將特斯拉目標價從 900 美元調升至 950 美元，並重申「中性」評級。

他表示，第 2 季獲利超出預期的原因是研發費用和所得稅撥備的降低。他指出，由於各部門的銷售額都有所上升，第 2 季的營收略高於預期。他認為，儘管面臨阻力，當季的業績「令人印象深刻」，但特斯拉的股價「可能已達完美的價位」。