台股

籌碼大師的操盤日誌－震盪破底殺大戶借款

李忠興分析師(永誠國際投顧) 2022-07-12 18:34

cover image of news article — 籌碼大師的操盤日誌－震盪破底，殺大戶借款。(圖:shutterstock)

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由於中國疫情升溫，2 年期和 10 年期美債殖利率倒掛，持續動搖市場信心，美股投資人為高通膨數據和關鍵財報季的開始做好準備，美股昨日普遍疲弱。蘋果等科技股一路下殺，推特股價因馬斯克拒買而血崩，中國封城隱憂重擊特斯拉、中國電動車概念股，中國監管單位上週日對阿里巴巴、騰訊等中企開罰，拖累中概科技股走勢。美股四大指數終場全數收黑，道瓊跌下跌 164 點，標普收黑 1.15%，費半大跌 2.46%。那指下跌 2.26%。

盤前亞股均拉回震盪，台股今日早盤也因此開低拉回，由於昨日金融股龍頭富邦金以及國泰金開出的六月自結 EPS 被防疫保單理賠拖累，金融股於開盤後就急殺破底，再加上塑化族群以及航運族群盤中再度出現急跌拉回，進而引發新一波的恐慌賣壓，大盤指數終場下跌 389.91 點，收在 13950.62 點，成交量 1996.70 億元。櫃買指數下跌 4.97 點，收在 169.09 點，成交量 571.70 億元。

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台股今日破底創低，不僅僅是殺融資，而且在殺大戶 (中實戶) 的籌碼。7/5 台塑除息貼息重挫，7/6 換南亞除息跳空暴跌，今天則是殺台化與台塑化。加上富邦金與國泰金破底，貨櫃三雄跌幅也都在 7% 左右，高價股盤中也出現多檔觸及跌停。上周殺完電子龍頭與半導體，今日殺金融、傳產龍頭與高價股，權值股輪跌的現象並未稍歇，市場連喘口氣的機會都沒有。

而殺盤的主因，就在券商力推的【不限用途款項借款】

不少的券商透過精巧的包裝和話術，鼓勵大戶質押績優股借款，借款利率比融資低得多，例如：台積電每一季領股息 (利息有人出)，還可借券出去收借券費，當時台積電 550 元，市場都喊至少破千，投資大戶想的是：我只要放長，利息有人付，等到接近千元我再賣，到時就賺爆了。

但人算不如天算，券商業務與投資大戶沒料到的是，台積電竟然會跌，貨櫃股本益比這麼低也還在跌，塑化龍頭這麼穩健，也跌，升息不是金融大利多嗎，金融也跌，貨櫃股不是獲利極佳而本益比超低嗎，還是在跌………….。比較令我擔心的是，這些權值龍頭股，除了貨櫃股融資較多之外，其餘融資籌碼數量都極低，這些個股沒有融資多殺多的問題，那麼為何還在跌???

問題就在市場大戶，向券商以【不限用途款項借款】，卻因為標的個股股價拉回，導致維持率不足，須補錢，或增加質押的股票，或是被迫減碼砍倉。但市場上沒有透明的公開資料，主管機關也沒有要求，到底每一家券商推出的【不限用途款項借款】，客戶用【什麼股票】借了【多少錢】出去，而這些股票的【維持率】剩下多少??? 因為這不在融資籌碼裡面，也沒有任何公開的資料或統計數字可參考，權值股與大型股，就只能等這些大戶被迫離場，才會出現像樣反彈。

當然，近日國際股市疲軟，主因就是等待台北時間周四凌晨，美國將公布的 6 月份 CPI，屆時可能突破 5 月份的 8.6%，再創 9% 的歷史新高。美官員釋出 7 月 CPI 可能自高底回落的訊息，就看周公布後市場會不會以—利空出盡—來反映了。

當然，再指數破底，並不是所有個股都該破底，本欄持續追蹤的華星光 (4979-TW)，今天還創下波段新高。

光通訊廠華星光 (4979-TW) 營運精進計畫成效顯，繼第一季營運達損平後，4-5 月累計 EPS 達 0.41 元，連二個月獲利，法人看好第二季將迎來七季以來的首度獲利。近日公布的 5 月營收 9700 萬元，年減 1.02%，稅後淨利 2600 萬元，較去年同期虧轉盈，每股盈餘 0.19 元，累計 4-5 月營收 1.9 億元，稅後淨利 5500 萬元，每股盈餘 0.41 元，均較去年同期虧轉盈，已連二個月獲利，法人看好第二季將迎來七季以來的首度獲利。華星光看好全球對雲端應用及高速網路建設的需求往上，未來將持續把低速與市場需求低且為負毛利的產品淘汰，以應於 5G 產業及資料心之高速產品取代。持續積極以高速率 / 高精度高功率為產品開策略，亦同時擴大代工業務，預估今年營運能持續產生正面的助益。

走勢類似的，還有銘旺實 (4432-TW)

銘旺實 (4432-TW) 今年以來受惠運輸塞港狀況逐步緩解，加上客戶訂單回流，推升營收表現升溫，累計上半年營收年增幅逾 4 成，表現亮眼。公司表示，營運已逐步走出谷底，目前訂單能見度約一季，Q3 已有掌握，Q4 則還未完全確定。法人預估，Q3 營收有機會維持 Q2 高檔或續增，今年全年營收力拚重回 2020 年 (15.69 億元) 水準。銘旺實 6 月營收達 1.88 億、月增 47.43%、年增 176.59%，表現亮眼，公司強調，主要受惠塞港狀況今年以來逐步緩解，加上客戶訂單也漸漸回升，推升營收升溫；公司 Q2 營收達 4.09 億元、季增 7.68%、年增 46.31%；累計今年上半年營收 7.89 億元、年增 41.4%。