安倍經濟學功過參半 仍將牽動日本經濟和日元

日本前首相安倍晉三遇刺身亡，享壽 67 歲，他在第二個任期推出的「安倍經濟學」毀譽參半，無論結果好壞，仍對市場和經濟留下長遠的影響。

安倍當年推出「安倍經濟學」，想靠超寬鬆貨幣政策、財政支出、結構性改革的「三箭計畫」，對抗通縮並帶領日本脫離經濟停滯。

從好的方面來說，安倍經濟學幫助日本企業獲利創新高，股東回報和員工薪資都上漲，更多女性和年長者進入勞動力市場，日本的求職求才比一度達到 40 年高點，低至 2.6% 的失業率是許多先進國家不敢奢求的數字，旅遊業成為可觀的收入來源。

但安倍最終沒能讓日本擺脫低迷的通膨，對經濟改革方面的著墨也不深。這項大膽經濟計畫更讓日本承擔以下後果：數十年來最疲軟的日元，堆積如山的債務，而日本央行大手筆買債支撐經濟，導致手中持有的公債幾乎占去整個日本公債市場的一半。

匯豐控股亞洲首席經濟學家 Fred Neumann 說，儘管安倍經濟學沒能實現持續恢復通膨的目標，仍對日本經濟帶來重大的變化，「日本經過多年的通縮和成長停滯之後，被安倍經濟學這個大膽的嘗試鬆動了，並且重新走上持續成長的道路。」

中長期影響

安倍離世對政策制定的影響還不甚明朗，現任首相岸田文雄可能透過他力推的「新資本主義」，解決安倍經濟學框架下較不被關注的不平等與其他社會問題。岸田已經表明將提高資本利得稅。

岸田未來幾個月也有機會重塑日本銀行 (央行，BOJ) 的領導階層，因日銀總裁黑田東彥、即安倍經濟學最有力的執行者，將在 2023 年春天任期屆滿。

但觀察家說，岸田的財政計畫有賴壓低借貸成本，而且考量到日本龐大的債務負擔，因此很難期待日本央行展開任何重大的政策變化。

三菱日聯首席日本策略師 Takahiro Sekido 說：「財政支出預料增加，很難想像日銀在這個情況下會願意提高借貸成本。這麼做會讓市場極度不安。」

一些經濟學家也說，安倍 2020 年下台後，日本央行推行寬鬆政策就已經不靠安倍的支持。岸田曾在先前的參議院造勢活動中表明，高利率將傷害小商家和房貸族。

松井證券資深市場分析師 Tomoichiro Kubota 認為，隨著時間過去，安倍經濟學帶來的股市上漲、日元貶值，可能因為政策制定者制定新的目標，而逐漸消散。

克魯曼、桑默斯看安倍經濟學

無論如何，安倍經濟學將被世人銘記在心中。曾為安倍提供建言的諾貝爾經濟學獎得主克魯曼 (Paul Krugman) 在推特上說，安倍是一位創新的經濟領袖，為了擺脫通縮，願意打破財政和貨幣正統觀念。

和克魯曼在政策上意見相左的美國前財長桑默斯 (Lawrence Summers) 對安倍經濟學也有相似的看法。

桑默斯認為，安倍經濟學將被世人永記，「這是一項大膽、成功而且很久不曾有過的總體經濟重新規畫。」