聯茂遭亞系外資降評至賣出 目標價63元

銅箔基板廠聯茂 (6213-TW) 江西廠擴充新產能陸續開出，但第二季營收表現不符預期，亞系系外資看衰聯茂全年，最新報告調降評等由劣於大盤表現調整至賣出，目標也由 85 元降至 63 元。

亞系外資並再度下修聯茂調降今、明年每股純益預估，降幅為 11% 及 21%。

聯茂第二季營收為 76.48 億元，季減 7.5%，年減 6.36%，外資指出，聯茂第二季營收未如預期，主因中、低階 CCL 的產能利用率和定價能力較低，預估第二季毛利率恐將下滑至 15%，甚至低於第一季的 15.1% 水準。

也因折舊負擔加重和需求疲軟，外資調降聯茂 2022 年及 2023 年毛利率預估，由原先預估的 16% 及 18.2% 下修至 15.4% 及 17.3%；並將評等調整成「賣出」，目標價下修至 63 元。

聯茂江西廠今年將如期進行第三期擴廠，規劃整體第三期規模為 120 萬張月產能，預計第二季開出 30 萬張，隨後逐步增加產能，並於 2023 年第一季全數擴建完成。