歐美市場休市清淡 日本離通脹目標仍有距離

今日（12月25日）迎來本周最後一個交易日的較量，西方主要市場將因聖誕節假期休市。在前一交易日，美元指數走低，勢將錄得自4月以來的最大單月跌幅，因在美國上周升息后，交易商恢復對美元多頭頭寸的獲利了結。

昨日（12月24日）美元在聖誕節前的最後一個交易日進一步下跌，成交遠低於日均水平，倫敦各銀行交易室的人力稀少。美股提前3小時收盤，周五美股休市。其他金融市場昨日均提早收盤，其中能源市場在1:30、債券市場在2點收盤。

經濟數據方面，美國當日公布的當周初請數據表現良好，但數據並未對市場產生較大影響。具體數據顯示，美國12月19日當周首次申請失業救濟人數26.7萬人，預期27萬，前值27.2萬；美國12月12日當周續請失業救濟人數219.5萬人，預期220.0萬，前值224.2萬。

分析指出，美國當周初請失業金人數再次錄得下降且好於預期，該數據自2009年以來一直穩定下降，自今年7月中以來大部分時間處於40年低位；該數據表明美國勞動力市場進一步改善，美聯儲官員曾表示就業改善是加息決定的關鍵推動因素之一。

雖然本周走低，但多數分析師仍對美元的長期升勢充滿信心，因預計美聯儲將會繼續升息，明年可能會升息四次。分析師對美元漲幅的預期遠不及一年前，且在美元兌哪些貨幣會走強的問題上缺乏共識。

早間日本方面已率先公布的以就業和通脹為主的系列宏觀經濟數據，數據短線對日元影響相對有限，從日本通脹數據來看，數據距離日本央行所設定的2%通脹目標仍很遠，這也為日銀未來的寬鬆政策繼續流出空間。

昨日日本央行公布的11月18-19日會議紀要顯示，一些委員認為日本通脹趨勢穩步改善，春季薪資談判對物價走勢十分重要。

紀要顯示，大多數委員都認為通脹趨勢已在穩定改善，日本央行應在通脹潛在走勢發生變化時毫不猶豫調整政策。一些委員認為，只有薪資上揚才可以幫助家庭應對食品等必需品價格上漲。日本經濟繼續溫和復甦，委員們認為春季薪資談判要反映通脹潛在走勢這點十分重要，全球市場走向依然需要關注，尤其是新興市場經濟放緩。亞洲經濟活動總體處於減速階段。一位委員認為，日本央行QQE的邊際效應遞減。PI為零，現階段可能繼續在零水平徘徊。

日本央行上月以8:1的投票結果維持貨幣政策不變，並維持貨幣基礎年增幅80萬億日元的計劃。僅木內登英對決議投反對票，其再次提議將購債規模縮小至每年45萬億日元。

日本央行上月利率決議后表示，CPI可能在一段時間內維持在零附近，一些數據顯示通脹預期疲軟，但從長期看通脹預期是向上。將審視風險，必要時調整政策，將繼續實施QQE直到穩定實現2%通脹目標。寬鬆政策正在產生預期效果，預計日本經濟將繼續溫和復甦。

今日早間日本總務省（Ministry of Internal Affairs）公布的數據顯示，11月核心消費者物價指數（CPI）年率提升0.1%。該指數涵蓋油品，但不包括生鮮食品。此前的市場預估中值為持平。

日本11月扣除食品和能源價格的核心-核心CPI較上年同期上升0.9%，同期整體CPI較上年同期上升0.3%。作為全國數據的領先指標，日本東京地區12月核心CPI較上年同期上升0.1%，整體CPI較上年同期持平。

美元/日元自上周日本央行（BOJ）利率決議后已經連續五個交易日下跌，延續了日銀決議后跌勢。此外，美聯儲加息25個基點后美元沖高回落，節前美元多頭結利打壓美元，這也成為美元/日元走低得重要原因。

另外，盡管原油最近兩個交易日止跌，但是最近八個月以來接踵而至的一連串下行破位也引發了市場擔憂，油價下跌引發避險需求，提振日元買盤需求。

日本央行行長黑田東彥（HaruhiKO Kuroda）昨日稱，“央行的決心沒有動搖，將采取一切措施打敗通縮，實現2%的通脹率目標。有些人現在可能仍然感到懷疑。但實施QQE之后，經濟與物價趨勢已明顯改變。這是無可爭辯的的事實”。

上周日央行推出新的刺激，但並不是擴大QQE，而是為讓QQE計劃推行更順利的輔助舉措。令市場對日央行進一步擴大寬鬆政策的預期大幅降溫，導致日元大漲。目前漲勢仍在延續。

兩周前給出美元/日元明年底目標價會達到110的摩根大通，如今重申這一預測，並進一步提出日元均衡匯率甚至低於100，但日本經濟不會因日元大幅走強而遭受過多沖擊。