台股

融資斷頭令上膛時，正是反彈號角響起時！

何基鼎分析師(摩爾投顧) 2022-06-25 10:10

cover image of news article — 融資斷頭令上膛時，正是反彈號角響起時！(資料來源:shutterstock)

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這波全球股市的下跌，起因於月初美國公佈 CPI 年增率 8.6％，再創歷史新高，導致美國 FED 原本計畫要升息 2 碼，立刻提高成 3 碼，投資人擔心日益高漲的物價，將迫使聯準會 FED 會採取更大幅度的升息，市場資金將大幅緊縮，恐慌情緒蔓延，道瓊指數從本月最高跌幅超過 3500 點，一度跌破 30000 點整數關卡，實際上，上個月的 CPI 年增率會再創歷史新高，主因為原油、天然氣的上漲，目前原油已經從高點下跌 14％、天然氣最高下跌 35％，甚至連烏克蘭、俄羅斯盛產的小麥，本月也從高點下跌了 27％，下個月公佈的 6 月份 CPI 年增率將出現明顯的下滑，不太可能再創歷史新高，7 月升息的步調，可能由市場預期的 3 碼降至 2 碼，將激勵美股出現新一波的反彈。

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本周 FED 主席鮑爾分別出席了參、眾兩院的聽證會，強調聯準會對抗通膨的決心，主要談話的重點有三項，分別如下：

1. 大幅升息可能導致經濟衰退，並非 FED 的意圖。

2. 未來將持續對抗『通膨』直至 CPI 年增率降至 2％。

3. 升息速度將取決於新出爐的數據與不斷變化的經濟前景。

升息會造成經濟衰退，年底許多國家都有選舉，如果持續升息，造成經濟衰退，失業率大增，現行的執政黨還用選嗎？未來只要通膨相對受到控制，FED 很可能降低升息的幅度，各項原物料價格都已經出現明顯的下滑，美國十年期公債殖利率也從 3.48％下滑至 3.09％，升息速度有望放緩，道瓊指數已經止跌回穩，緩步向上墊高，台股卻逆勢持續下跌破底，短短七個交易日，融資餘額減少 311.6 億，降至 2104 億，再創去年五月以來的新低，融資斷頭令上膛，散戶有如熱鍋上的螞蟻，急於撤出持股，形成這波多殺多的下跌，不過根據過去歷史的經驗，融資追繳令上膛後，1-2 週台股反彈的機率相當高，加上美股穩定向上反彈，台股沒有持續下跌的可能性，下周有望跟隨美股出現新一波的反彈，股票出在融資斷頭上膛斷時，絕非明智之舉。

台股這波下跌，很多基本面表現非常好的股票，譬如台積電、聯電、長榮、陽明、聯詠、世界等，反而跌的最兇，反觀，宏達電 (2498-TW) 財報表現都是虧錢，卻因為國際大廠蘋果、Google、微軟等持續發展元宇宙相關產品，宏達電董事長王雪紅受邀擔任聯想的董事，引發市場揣測聯想將與宏達電合作，推出元宇宙的產品，將帶動宏達電重拾成長動能，股價逆勢上漲，為什麼基本面好的股票反而不會漲，因為股市反應的是『未來』，不是現在、更不是過去，財報都是過去的數字，過去好不代表未來會好，因此投資股票要想的是『未來』，盤面上除了元宇宙的題材外，近幾年來，台灣經常出現停電、跳電的問題，政府規劃 2026 年綠電佔比 20％，時序即將進入用電量的高峰，未來幾個月，停電、跳電的問題可能隨出現，將吸引資金進駐綠能、儲能相關類股，在此之前，可以趁台股大跌，提前佈局相關類股如聯合再生 (3576-TW)、中興電 (1513-TW)、旭隼 (6409-TW) 等，另外全球新冠疫情逐漸流感化，帶動運動用品的需求提高，可以留意製鞋類股志強 - KY(6768-TW)

聯合再生 (3576-TW)

太陽能模組廠，全台最大的太陽能廠商，積極響應政府的能源轉型政策，有效垂直整合上下遊供應鏈，能提供客戶從生產、發電、到儲能完整的解決方案，除了持續擴展大尺寸太陽能電池與模組產能外，開發建置太陽能案場也是公司主要的業務目標，預計今年年底全球將自有約 250MW 太陽能電站，系統獲利將持續擴大，為公司貢獻至少 20 年固定電費收入，首季每股盈餘 0.37 元，由虧轉盈，5 月營收 15.4 億，年增 20.6％，獲利動能轉強，股價從去年 8 月減資以來，不管大盤怎麼跌，幾乎都能站在 20 元之上，從技術面來看，20 整數關卡應有強勁的支撐，本周股價正式突破所有的均線，多頭態勢明確，短期股價有望持續向上，挑戰新高！

中興電 (1513-TW)

主要業務包括電力設備、電力工程統包、能源管理等，配合政府政策發展綠能電廠，台南七股、花蓮兩座太陽能電廠已併聯發電，每年 EPS 貢獻 1.6～1.7 元，另外以 37.79 億元搶下台電核三廠陸域風機與太陽光電建置統包工程案，近期就會開始施工，獲利能力有望持續向上，5 月營收 14 億，年增 34％，首季 EPS：1.2 元，預估全年獲利 4.5 元以上，本益比只有 11 倍左右，殖利率高達 5.6％，近期股價回測年線後，立刻拉回形成有效支撐，並出 W 底的型態，KD 指標亦從 20 形成黃金交叉向上，本周五股價漲停突破 52.5 壓力線，後續有望持續向上挑戰新高，建議可以等待拉回震盪找買點。

旭隼 (6409-TW)

全球中小型 UPS（不斷電系統）的 ODM 龍頭，去年中小型 UPS 出貨量超過 400 萬台，今年受惠於缺料緩解，客戶急拉訂單，4、5 月營收連兩個月創新高，烏俄戰爭後，客戶對於分散生產風險的委外需求將逐步提升，加上全球對於用電穩定度及綠色能源的產品需求仍逐步提升，未來營運成長動能不變，股價同樣不受大盤重挫影響，回測季線後立刻向上，突破所有的均線，形成頭肩底型態，融資餘額低，投信、外資輪流買超，近期股價有望穩定向上，突破 1500 元整數關卡。

志強 - KY(6768-TW)

Adidas、Nike、UA 等國際知名運動品牌鞋類供應商，產品包含運動鞋及休閒鞋，主要專精於足球鞋市場，全球每五雙足球鞋就有一雙出自志強國際，穩坐全球最大足球鞋製造商寶座，在越南及柬埔寨共設有六座工廠，疫情逐漸流感化後，終端需求強勁，帶動製鞋廠營運增溫，相關廠商如寶成、鈺齊 - KY(9802-TW)、豐泰 (9910-TW) 等，營收都出現明顯的成長，而志強 - KY(6768-TW) 5 月營收 15.65 億，月增 4.7%、年增 28.3%，改寫單月新高，Q1 每股盈餘 1.78 元，殖利率高達 4.67％，加計還原除息，股價同樣逆勢抗跌，公司去年 4/22 才上櫃，籌碼乾淨，本周除息後，下週股價若能拉回至 75 元之上，多頭格局沒有改變，短期有望再次挑戰歷史新高！