何基鼎
專家觀點
【國際盤勢：鷹派抬頭＋通膨反撲，科技股估值修正】川普投下人事震撼彈，提名凱文 · 華許（Kevin Warsh） 出任新聯準會主席。華許過去以「反對量化寬鬆（QE）」著稱，其鷹派背景引發市場對貨幣政策緊縮的聯想。加上近期地緣政治升溫，美伊衝突推升布倫特原油，黃金、白銀、銅價亦同步驚驚漲，原物料全面噴出恐讓「通膨（CPI）」死灰復燃，大幅壓縮今年降息空間。
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【國際總經：FED 維持利率決策，地緣政治推升避險資產】美國聯準會 (FED) 剛結束的 FOMC 會議，如市場預期將基準利率維持在 3.5% 至 3.75% 區間。本次會議最關鍵的訊號在於「委員投票結構」：12 位委員中有高達 10 位支持維持現狀，顯示 FED 內部對於抗通膨的立場高度一致。
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【國際盤勢：財報兩樣情，資金行情未歇】美股近期呈現明顯的「強弱分歧」。英特爾（Intel）因財測不如預期，股價單日重挫 17％，反映出傳統伺服器市場的競爭壓力；然而，市場傳出中國有望放行輝達（NVIDIA）H200 晶片銷售，激勵 AI 晶片族群普遍上漲，顯示 AI 趨勢仍是市場中流砥柱。
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國際股市昨夜驚魂！川普為了收購格陵蘭島（Greenland）未果，揚言若丹麥不賣島，將對北約八國（丹麥、英、法、德、荷、挪、瑞、芬）加徵 10％ 關稅，6 月起更將調升至 25％；甚至威脅對法國葡萄酒課徵 200％ 懲罰性關稅。歐盟亦不甘示弱，研擬 1,080 億美元的報復清單，並評估動用「反脅迫工具（ACI）」。
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【國際盤勢：財報週開跑，科技股獲利看俏】 本週美股將迎來超級財報週，且週一（1/19）適逢「馬丁路德金恩紀念日」休市一天，市場觀望氣氛稍濃，主要權值股呈現高檔震盪。率先公布獲利數字的 台積電 ADR 表現穩健，持續在高檔整理，晶片類股表現明顯優於大盤，成為盤勢中流砥柱。
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美股昨日出現震盪，道瓊指數下跌 398 點，但這並非經濟基本面轉差。昨日公布的 CPI 年增率為 2.7％，完全符合市場預期，顯示通膨已實質受控。市場的波動主要來自「政治風險」：川普罕見對 Fed 主席鮑爾展開司法調查，此舉被視為破壞央行獨立性的危險訊號。
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國際總經與大盤趨勢 ：美國最新公布的非農就業數據新增僅 5 萬人，低於市場預期的 6 萬人，雖失業率微幅降至 4.4％，但整體就業市場顯露疲軟跡象。這對股市而言反而是「壞消息就是好消息」，因為若本周二、三公布的 CPI 與 PPI 通膨數據能進一步降溫，將確立通膨受控的趨勢。
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美國總統川普週二 (6 日) 正式宣布，委內瑞拉臨時當局將向美國移交 3,000 萬至 5,000 萬桶原油。這批原油將以市價 (Market Price) 出售，所得資金由美方全權掌控，確保用於造福兩國人民。如同我之前的精準分析，美國掌控委內瑞拉後，該國原油將重返國際市場，供給大增將使油價持續承壓，進一步抑制通膨。
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台股大盤：美股科技巨頭助攻，經濟數據成攻頂關鍵 回顧上周五晚間，美股科技股氣勢如虹，記憶體大廠美光（Micron）、台積電 ADR 及日月光 ADR 全面大漲，這股強勁的半導體多頭氣勢將直接傳導至台股，預期本周加權指數將持續挑戰歷史新高。短線上，多頭攻勢能否延續的關鍵指標，在於本周三（1/7）公佈的「小非農」ADP 就業數據，以及周五（1/9）的非農就業與失業率數據。
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【國際盤勢：資金撤出避險，轉攻風險資產】 跨年前夕美股交投清淡，四大指數高檔震盪微跌，反觀貴金屬市場出現劇烈波動。因今年漲幅已大，金、銀、銅遭逢獲利了結賣壓，白銀單日重挫 7%、銅跌 10%。這其實是典型的「資金輪動」訊號，顯示資金正撤出避險資產，準備轉向風險性較高的股票市場。
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國際總經與資金面——降息預期確立，美股高空續揚適逢歐美聖誕至跨年假期，雖市場交投趨於清淡，但美股主要指數仍維持高檔強勢整理。根據過去 10 年歷史數據，美股在聖誕假期期間上漲機率高達 7 成以上，「聖誕老人行情」顯著。觀察資金流向，黃金與白銀雙雙創下歷史新高，反映市場資金極度充沛且避險情緒與風險偏好並存；與此同時，原油價格回落舒緩通膨壓力，加上美國失業率略升，強化了市場對聯準會（Fed）的鴿派預期。
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一、國際股市與總經美國 11 月 CPI 降至 2.7%，雖反映失業率升至 4.6% 及 AI 替代人力的陣痛，但也確立了降息循環。配合明年期中選舉及川普新政，資金面持續有利股市中長線多頭。此外，川普啟動「創世紀任務」，集結 24 家科技巨頭全力發展 AI，產業規模持續擴大；加上美光財報亮眼帶動股價大漲 17%，為科技股注入強心針。
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昨日國際股市出現關鍵轉折，美光財報大好帶動科技股買氣，配合籌碼面散戶退場的訊號，台股後市可期。以下為各位解析今日盤勢與焦點個股：1. 美國通膨降溫，降息列車即將啟動美國昨夜公佈 11 月 CPI 年增率僅 2.7％，遠低於預期。通膨壓力快速去化，加上英國央行意外降息，市場對寬鬆政策的期待值拉滿。
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美國記憶體大廠美光（Micron）公布 FY26 Q1 財報，業績全面「炸裂」，證實 AI 驅動的記憶體超級週期已進入主升段，激勵盤後股價飆漲 8.11%。Q1 戰績輾壓預期： 在 AI 伺服器對 HBM 與高容量 DDR5 強勁需求帶動下，美光 Q1 營收達 136.4 億美元（年增 57%），EPS 為 4.78 美元，雙雙擊敗市場預期。
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甲骨文、博通財報公佈後，股價雙雙重挫超過 10％，拖累台積電 ADR 大跌 4.2％，台指期同步下跌 561 點，相信大家又對 AI 沒信心了，今天我就 AI 把詳細的解盤內容做成漫畫、還有一張詳細的字卡，證明：AI 沒有泡沫，AI 應用已經慢慢融入我們生活當中，AI 不可能泡沫，如果泡沫，蘋果手機出了 18 年，蘋果手機怎麼沒有泡沫，AI 才剛剛開始，需求還非常大，詳細的解盤，我就用下面漫畫還有一張圖表，跟大家分享，台股後續的狀況，想看文字說明的朋友，可以看最下方文章。
台股
下週全球市場的最重要事件，就是 星期四凌晨 3 點美國聯準會（Fed）利率會議。最新公布的 9 月核心 PCE 年增率 2.8%，明顯低於市場預期，顯示通膨壓力持續放緩。在 AI 技術快速普及、企業生產力提升的帶動下，美國整體經濟依舊維持穩健增長。
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史上最久的美國政府停擺 43 天，終於在本週宣告結束。由於長達一個多月缺乏通膨與經濟數據，使市場對聯準會決策判斷產生不確定性。在資訊不足的情況下，多數 Fed 官員傾向 12 月暫緩降息。然而，從最新能源市場訊號來看，烏克蘭近期攻擊俄羅斯原油設施，加上川普政府持續擴大制裁俄羅斯能源出口，使全球供給略受影響，但油價仍維持在低檔震盪區間，反映全球經濟成長動能不如預期強勁，整體需求面疲弱，原物料缺乏推升價格的條件。
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美中關係傳出重大進展！川普與習近平確定於 10 月 30 日 於韓國舉行「川習會」，市場預期兩國關係可望緩解，美股四大指數全面再創歷史新高。雖然美國同時啟動對中「301 條款」調查，但這被視為談判前的籌碼拉抬，畢竟中國掌握全球稀土精煉逾九成，美國短期內找不到替代來源，而中國也高度依賴美國市場，美中經濟難以脫鉤，最終仍有高度機率達成階段協議，利多持續發酵。
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蘋果新機與 AI 雙引擎帶動全球股市再度轉強。蘋果 iPhone 17 銷售火熱，市場預估出貨量可達 iPhone 16 的兩倍，推升蘋果股價勁揚 3.94%，創下近三個月新高。高階機型結合 AI 功能的策略奏效，毛利率有望重返 46% 以上。
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美股周三（美東時間週三）延續多頭氣勢，金融與科技族群齊揚。摩根士丹利（Morgan Stanley）與美國銀行（Bank of America）公布亮眼財報，獲利優於市場預期，股價分別勁揚 4.7％ 與 4.4％，雙雙改寫近期新高，顯示美國金融體系穩健，企業獲利動能持續增強。