【袁志峰專欄】風險胃納改善，港股後市向好

今日推介 - 中金公司 (3908), 上日收市 $16.26

1) 股市前景

受 A 股上升，中國 5 月份經濟數據優於預期及美股期貨於亞洲時段做好所帶動，周三港股上揚，成交增加，板塊輪動明顯。南向資金淨買入維持高企，反映國内投資者對港股持樂觀看法。港交所 (388)、低啤打系數的內險及中資券商股及基本因素較弱的內房及物管股同時跑赢大市，意味着投資者的風險胃納有所增加，對後市持樂觀看法。

今天推介是中金公司 (3908) — 昨日 A 股成交額創逾 3 個月新高，中資券商股跑贏大市，預示 A 股後市向好，龍頭投資銀行如中金公司必然受惠。公司 2021 年度盈利增長 50% 至 107.8 億元 (人民幣 • 下同)，每股盈利增 35% 至 2.159 元。今年首季度，盈利按年跌 11.5% 至 16.6 億元，每股盈利跌 15.0% 至 0.318 元，每股賬面值為 15.7 元。現價對應 2021 年度市盈率 6.5 倍，市賬率 0.89 倍，估值吸引。建議買入，目標價 18.0 港元，止損價 15.0 港元。

2) 上日中港股市況總結

周三恒指高開 43 點，已是全日低位，隨後輾轉上揚，午後最多曾升 363 點，尾市受壓，收報 21308 點，升 240 點或 1.1%，成交額按日增 12% 至 1491 億元，5 月份日均成交額 1193 億元。港股通南向資金淨買入約 43 億元 ，港交所 (388)、中海油(883) 及新東方在線 (1797) 錄得 5.6、3.7 及 3.6 億元淨買入，協鑫科技 (3800) 及比亞迪 (1211) 錄得 0.5 及 0.4 億元淨賣出。6 月以來淨買入 236 億元，5 月淨買入 464 億元。

藍籌股 38 升 30 跌 1 持平。中國平安 (2318)、碧桂園服務(6098) 及中國人壽 (2628) 漲逾 8%、6% 及 5%，為升幅最大藍籌。其次是碧桂園 (2007)、藥明生物(2269)、東方海外(316)、阿里(9988) 及港交所 (388) 升逾 4%。招商銀行 (3968)、中國海外發展(688)、華潤置地(1109) 及吉利汽車 (175) 升逾 3%。新奥燃氣 (2688)、創科實業(669) 及長江基建 (1038) 跌逾 4%，為跌幅最大藍籌。聯想 (992)、電能實業(6) 及九龍倉置業 (1997) 跌逾 3%。比亞迪 (1211) 跌逾 2%。

恒生科指升 2.4%，收報 4703 點，成份股 24 升 6 跌。大型科技股普漲，阿里 (9988) 及百度 (9888) 升逾 4%，京東 (9618) 及小米 (1810) 升 4% 及 3%。蔚來 (9866) 及嗶哩嗶哩 (9626) 漲逾 12% 及 8%，為表現最佳成份股。小鵬汽車 (9868) 及金蝶國際 (268) 升逾 6%。理想汽車 (2015) 及京東健康 (6618) 升近 5%。明源雲 (909) 升逾 4%。阿里健康 (241) 及平安好醫生 (1833) 升逾 3%。眾安在線 (6060) 及聯想 (992) 跌逾 3%，為跌幅最大成份股。商湯 (20) 跌近 2%。

板塊方面，電動車、線上醫療、軟件、教育、内房、物管、内險、中資券商及航運股跑贏大市，漲幅居前。新東方在線 (1797)、新東方(9901) 及宇華教育 (6169) 升 54%、22% 及 12%。萬科企業 (2202)、旭輝控股(884) 及富力地產 (2777) 升 5%-6%。融創服務 (1516) 升逾 12%，金科服務 (9666) 及新悦城服務 (1755) 升逾 7%。中國太保 (2601)、中國太平(966) 及新華保險 (1336) 升 5%-7%。中信建投 (6066) 及中金公司 (3908) 升逾 6% 及 5%。中遠海控 (1919) 及東方海外 (316) 升逾 5% 及 4%。

光伏、風電、燃氣、煤炭、石油及本地公用股股逆市下跌，跌幅居前。協鑫科技 (3800) 及福萊特玻璃 (6865) 跌逾 3%。龍源電力 (916) 跌逾 4%。新奥燃氣 (2688) 跌逾 4%，華潤燃氣 (1193) 及中國燃氣 (384) 跌逾 1%。兗礦能源 (1171) 及中煤能源 (1898) 跌逾 3% 及 1%。中國 3 大石油股跌逾 1%。

周三上証指數平開，早盤輾轉上揚，午後最多曾升 2.1%，隨後震盪走低至收盤，收報 3305.41 點，升 0.5%。深証成指升 1.0%，科創 50 指數跌 0.7%。滬深兩市總成交約 13000 億元 (人民幣 · 下同)，創逾 3 個月新高，環比增加 2000 億元。滬深股通北向資金淨買入 134 億元，6 月以來淨買入 450 億元，5 月淨買入 169 億元。

3) 宏觀 / 行業訊息

港滙持續偏軟，日內再度觸及 7.85 弱方兌換保證水平，金管局再度入市，承接 117.75 億港元，沽出美元。本周五，本港銀行體系總結餘減少至 2945.62 億港元。(信報)

國家統計局公布，5 月份，規模以上工業增加值按年增長 0.7%，優於市場預期下跌 0.9%，4 月份為下降 2.9%。社會消費品零售總額 3.35 萬億元人民幣，按年下降 6.7%，市場預期下跌 7.1%，降幅比上月收窄 4.4 個百分點。首 5 月，全國固定資產投資 20.6 萬億元，按年增長 6.2%，高於市場預期增長 6%。(信報)

國家統計局公布，今年首 5 月，商品房銷售額 4.83 萬億元人民幣，按年下跌 31.5%；其中，住宅銷售額下降 34.5%。首 5 月，全國房地產開發投資按年下降 4%。(信報)

4) 個股訊息

路透引述知情人士稱，百度 (9888) 正在談判出售其在愛奇藝的控股權，該交易對愛奇藝的估值可能達到約 70 億美元。百度擁有愛奇藝 53% 的股份，計劃出售所有持股。愛奇藝回應稱，此消息不實，純屬謠言。(信報)

碧桂園 (2007) 公布，以現金要約購買其任何及全部於 2022 年到期的尚未贖回 4.75% 優先票據。截至目前，本金總額為 6.83 億美元的票據仍尚未贖回。購買價將相等於票據每 1000 美元本金額 1000 美元。該公司擬使用內部資金為要約提供資金。(信報)

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