熊市已到 歷史研究顯示:撐得久的人就能賺錢

熊市已到 歷史研究顯示:撐得久的人就能賺錢 (圖片:AFP)
熊市已到 歷史研究顯示:撐得久的人就能賺錢 (圖片:AFP)

S&P 500 指數處於熊市,且歷史表明,情況可會再更糟一些才可能迎來好轉,但現在敢跳進去的投資者,長期可望獲利。

S&P 500 指數周一 (13 日) 收在 3749.91,已自近期高點下跌 20%。雖然美股看起來一片血海,難見亮點,但對過去熊市的研究表明,一旦 S&P 500 指數跌過這象徵性門檻,投資者就會有好消息和壞消息。

自 1929 年以來,S&P 500 指數曾經歷 12 次以上熊市。根據道瓊市場數據,今年跌進熊市的腳步較平均水準快速,自該指數 1 月 3 日創歷史新高以來,111 個交易日就摔入熊市。在過去 10 次熊市中,只有 1987 年、2009 年和 2020 年的熊市花費的天數低於今年就跌至 20%。

周一的壞消息是,歷史表明痛苦還沒有結束。S&P 500 指數平均熊市高點到低點的跌幅近 36%,而進入熊市後觸底耗費的時間中值約 52 個交易日,這意味著投資人還得再撐 10 周左右,大概 8 月下旬才會「大概」觸底。

一些熊市延續時間更久,跌幅更深。2008 年熊市最大跌幅達 52%,持續了一年多,且其反彈也沒有持續多久,緊接著 2009 年又迎來另一波熊市。

然後是 2020 年的熊市,從峰值到谷底下跌了 34%,但僅持續了 33 天;或 1962 年的熊市,雖然延續 240 天,但最大跌幅僅 22%,僅堪堪稱為熊市。

換句話說,沒有哪次熊市的走勢一模一樣,但好消息是,S&P 500 指數在跌入熊市後,如果熊市時間稍長一些,其回報事實上相當正面。

自 1950 年以來的熊市中, S&P 500 指數在 3 個月後 75% 的時間一直走高,平均漲幅 6.4%。在陷入熊市一年後,S&P 500 指數 75% 的時間走高,平均漲幅 17%。

這回看跌投資者可能舉出很多不同的原因。通膨恐較預期更根深蒂固,挫傷消費者的購買能力和信心,並吞噬企業利潤。Fed 可採取更多和更大的升息動作來回應,致使經濟陷入衰退,並延長熊市時間。俄烏大戰也可進一步升級,引發各種更可怕的惡劣情況。

但歷史表明,熊市不會永遠持續下去,一旦達到官方定義,投資者就會擺脫最壞的趨勢。對於能夠更長期承受更大波動和潛在損失的投資者來說,打折 20% 的便宜市場可能足以開始吸引買盤進駐。


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