〈觀察〉市場進入升息循環 金融業下半年一利多、兩挑戰

美國展開升息循環，我央行跟進機率也跟著提高，對銀行業來說，升息循環股固然有助於挹注利息收益，但伴隨而來的經濟衰退隱憂與財務操作難度也成為金融業下半年營運的重大挑戰。

第一金日前舉行法說曾表示，升息對於銀行核心的存放業務來說，可望帶動利息收益逐季成長，但相對的，因股市震盪加劇也會加大財務操作收益，換言之，升息對金融業而言，正反效益皆有之。

我央行 3 月跟進美國聯準會步伐升息 1 碼，市場預期，在美國「升升不息」態勢下，央行 6 月再度升息機率高，升息循環對於銀行來說，勢必優先反映在利息收益上，根據銀行自行預估，升息 1 碼約可增加 20 多億元的利息收益。

儘管升息有助於銀行的利息收益，但要注意的是，在通膨壓力尚未解除的情況下，主要央行升息趨勢也會引發股債市場震盪的副作用，這將使銀行財務操作難度增加，加上前兩年股債多頭墊高財務投資收益基期，今年來自金融操作收益恐難逃衰退危機。

而升息循環引發的股債震盪，除了影響銀行財務操作收益外，也將波及投資人基金理財的意願進一步衝擊基金銷售收益，但銀行也預估，美元走強與退休理財商機帶動下，財富管理仍有商機可期。

在總經面部分，全球央行因應高通膨而採取的升息循環措施也會引發經濟通膨隱憂，根據施羅德投資發布報告指出，包括美國在內等央行，其貨幣政策也正在緊縮或準備縮減以因應通膨，這將導致全球貿易以及外部需求下降。

第一金也認為，台灣有外銷出口支撐，預估今年景氣表現不會太差，但要注意的是，在高通膨環境下，各國央行為壓抑通膨而啟動的快速升息，恐將引發經濟衰退，這部分需長期持續觀察。